今(jīn)年A股市(shì)场最为火(huǒ)热的(de)“中特估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正式(shì)定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日(r每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办ì)19日，产品的首发募(mù)集(jí)上限(xiàn)均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预期，多位(wèi)业内人士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在他(tā)们看来，首先(xiān)，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预计(jì)发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限，加上部分券商(shāng)近期对于(yú)基金的发行(xíng)导向转为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业内人士(shì)表(biǎo)示，中证国新央(yāng)企主题系列(liè)指数有助于资本市场(chǎng)从科技领(lǐng)域、能源产业等多(duō)维度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投(tóu)资(zī)者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利(lì)用资(zī)本市场做强做优(yōu)做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括(kuò)广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看(kàn)，3只基(jī)金(jīn)均设(shè)置(zhì)20亿元(yuán)的首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇(huì)添富旗下的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认购(gòu)份(fèn)额小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份(fèn)之间(jiān)的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一(yī)步(bù)探索建立(lì)中国特色估值(zhí)体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投资价值(zhí)发(fā)现，推(tuī)动央(yāng)企估值回归合理水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指数(shù)公司、券商(shāng)、基(jī)金公(gōng)司等相关领导将出席(xí)会议(yì)。

　　在(zài)多位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会议或(huò)为产品发(fā)行预热(rè)。

　　不少行业人士(shì)也看好(hǎo)央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情(qíng)主线，包括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金工商各(gè)方(fāng)对此(cǐ)也比(bǐ)较重视，基金(jīn)公司肯定会(huì)重点发行(xíng)，但(dàn)目前市场上也存在不(bù)少央企主题基金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理性。”一(yī)位(wèi)基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士也表(biǎo)示，所在券商(shāng)会参与其中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不(bù)会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前(qián)资本(běn)市(shì)场(chǎng)的(de)行(xíng)情主线，产品本身(shēn)就(jiù)比较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重(zhòng)点放(fàng)在(zài)产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同时降低(dī)基(jī)金首发的考核(hé)权重。”上述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批陆(lù)续(xù)推向市场，而不是(shì)九(jiǔ)只(zhǐ)同(tóng)时获批(pī)发售，就是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构不会过度拼基(jī)金首发(fā)，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基金公司也(yě)积极布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从Wind数(shù)据发现，今年以(yǐ)来全市(shì)场已有18家基(jī)金公司陆续申报(bào)了21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金，易方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博时(shí)、招商等(děng)各(gè)大公(gōng)募巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉实、华(huá)安、银(yín)华基金(jīn)等多家机(jī)构，还(hái)各申报(bào)了主、被动两只产品，积(jī)极填补(bǔ)这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外，此(cǐ)前，易(yì)方达、南方、银华还(hái)同时(shí)上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实(shí)则上报了中证(zhèng)国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和(hé)机构投资(zī)者拥(yōng)有配(pèi)置央(yāng)企特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满(mǎn)提出(chū)“探索建(jiàn)立具有中(zhōng)国(guó)特色(sè)的估值体系，促进市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场未来发展和改革(gé)指明了方向，成熟(shú)完善(shàn)的估值体系(xì)对于资本市场的(de)价值发现以及资源配置功能的发挥(huī)有(yǒu)重(zhòng)要作用，也是资本市场支(zhī)持实体(tǐ)经济发展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背(bèi)景之(zhī)下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业(yè)对这(zhè)一领域(yù)的(de)产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国(guó)企主题(tí)基金(jīn)，就是(shì)看准这类企(qǐ)业的投资价(jià)值(zhí)。”据一位基(jī)金公司(sī)人士表(biǎo)示，建立(lì)具有中国(guó)特色的(de)估(gū)值体系，有助于提(tí)升市(shì)场(chǎng)对(duì)国(guó)有(yǒu)上市企(qǐ)业(yè)的(de)关注度，对企业估值层面(miàn)的各(gè)类因素做进(jìn)一步的(de)研究和(hé)探讨，强化相关领域在(zài)新(xīn)环境下的(de)资(zī)产(chǎn)价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发(fā)基(jī)金(jīn)罗(luó)国庆(qìng)表示(shì)，从长期来看，央(yāng)国(guó)企板块的投资逻辑(jí)是比较完备的(de)：一是央企(qǐ)是实现国(guó)家战略(lüè)发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策(cè)的支持与引(yǐn)导；二(èr)是央企作为(wèi)资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是(shì)央企引领科技(jì)创新，研发占比逐年提(tí)升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善中国(guó)特色现(xiàn)代资(zī)本市场下，预(yù)计国资央(yāng)企有望迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金经理(lǐ)晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经(jīng)营(yíng)业绩为央国企的(de)估值(zhí)重塑提供了(le)市(shì)场认(rèn)可的(de)基础(chǔ)。从(cóng)盈利能力(lì)方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企业(yè)，高(gāo)于A股平均水平，体现(xiàn)出央(yāng)国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央(yāng)企营(yíng)业总(zǒng)收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为(wèi)央国企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投资部(bù)基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国企的(de)盈利能力相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期投资价值，或(huò)更(gèng)符合机构投资者、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国(guó)特色估值体系的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数(shù)具(jù)备较好(hǎo)的(de)长期(qī)配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资(zī)有限公司定制，主(zhǔ)要(yào)选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或(huò)回购(gòu)总额占总市值(zhí)比率较高的50只上市(shì)公(gōng)司(sī)证券(quàn)作为(wèi)指数样(yàng)本， 以反映央(yāng)企股东回(huí)报(bào)主题(tí)上(shàng)市公(gōng)司(sī)证券的(de)整体表现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数前(qián)十大成份股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚(jù)焦高(gāo)分红与(yǔ)高回购央企，指数(shù)近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数(shù)的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东回(huí)报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数近五年(nián)ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网上(shàng)现(xiàn)金认购、网(wǎng)下(xià)现金认(rèn)购(gòu)和网下(xià)股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前(qián)3只产品认购(gòu)费(fèi)用来(lái)看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安(ān)排，以(yǐ)及后续做市(shì)商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多(duō)家公司后续(xù)将(jiāng)安排做(zuò)市商，保障充(chōng)分(fēn)的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报(bào)ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基(jī)金经理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)历史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和上证红利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色(sè)突出：1、市值(zhí)优势(shì)明显，具备(bèi)较(jiào)高的长期(qī)投资价(jià)值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平(píng)均盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)背景下估值(zhí)提(tí)升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属(shǔ)性(xìng)更明显，追(zhuī)求分享高(gāo)质(zhì)量发展成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗通(tōng)胀能(néng)力(lì)和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨(zhǎng)过一(yī)轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估值仍处于较(jiào)低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数(shù)估(gū)值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横(héng)向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与其经(jīng)济地位并不(bù)匹配，亟(jí)待改善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重(zhòng)估或(huò)是贯(guàn)穿(chuān)全(quán)年的主线。从券商机构的(de)对(duì)外观点来看，多(duō)家券(quàn)商明确(què)表示今年的投资主线(xiàn)之(zhī)一就是央(yāng)国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估。部分券(quàn)商的观(guān)点如下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续把握国企(qǐ)价值(zhí)重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数(shù)字(zì)经(jīng)济+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的(de)投(tóu)资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色估(gū)值体系(xì)推动下，当(dāng)前(qián)国企价(jià)值(zhí)重估(gū)行情有(yǒu)望(wàng)持续并形成主线行情(qíng)。

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