分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式(shì)实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多方面对重要货币市场(chǎng)基金的(de)基(jī)金(jīn)管理人提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降低(dī)投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高(gāo)收益的(de)投(tóu)资者造(zào)成一定影响。此外，预(yù)计(jì)全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出(chū)了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金是指因基金资产规(guī)模较大或(huò)者投资者人(rén)数较多、与其他金融机(jī)构或者金融产品关(guān)联性较(jiào)强，如发(fā)生重大风险，可能对资本(běn)市场和金(jīn)融体系产生重大不(bù)利影响的货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市场基金满足(zú)下(xià)列任一条件的(de)，基金(jīn)管(guǎn)理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认(rèn)定的符合重要货(huò)币(bì)市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至2023年一(yī)季度(dù)末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币(bì)、易(yì)方(fāng)达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金规模超(chāo)过2000亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，天弘(hóng)余(yú)额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持(chí)有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达(dá)7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资(zī)者数量(liàng)大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需(xū)要增强抗(kàng)风(fēng)险能力，并明确(què)风险防控(kòng)与处置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风(fēng)险管理(lǐ)和(hé)产品合(hé)规性，提高产(chǎn)品的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与资管新规(guī)一脉相(xiāng)承，都(dōu)是为了提升资(zī)管机(jī)构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风(fēng)险过度集(jí)中、对金(jīn)融安全产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。在(zài)提升风(fēng)控(kòng)水平的前(qián)提下，引(yǐn)导高(gāo)收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率(lǜ)回落至与其风(fēng)险相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归本(běn)源的(de)主动(dòng)类资管(guǎn)产品迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财(cái)富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币(bì)市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应(yīng)当遵循(xún)长期稳健的经营(yíng)和投(tóu)资(zī)理(lǐ)念，确保自身投资研(yán)究、人(rén)员配备、系统运营(yíng)、客户服(fú)务(wù)、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面(miàn)的能力水平与重要货币市场基金管(guǎn)理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基(jī)金规模(mó)。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人(rén)员、基金经(jīng)理等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激(jī)励(lì)等不(bù)得直接或者(zhě)间接与重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要满足(zú)多项要求。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市(shì)值(zhí)不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资(zī)于(yú)具有基金托管人资格的同(tóng)一商业银(yín)行发(高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱fā)行(xíng)的金融工具(jù)占基金(jīn)资产净值的比例(lì)不得(dé)超过15％；主动投资于流(liú)动性受限资(zī)产的规模合计(jì)不得超过基(jī)金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎(shèn)确(què)认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一(yī)投(tóu)资(zī)者申购(gòu)申请后导致其持有份额(é)超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计(jì)提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风(fēng)险的重要(yào)举措(cuò)。部分货币市场(chǎng)基(jī)金规模较大(dà)、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的(de)重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融(róng)市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论(lùn)是从考核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的(de)限制，都是(shì)为(wèi)了更高流(liú)动(dòng)性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力将进(jìn)一(yī)步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市场基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对(duì)预案(àn)

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的风(fēng)险防(fáng)控和(hé)监(jiān)督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)综合评估重要货(huò)币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会(huì)同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制(zhì)定合理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证(zhèng)监会(huì)备案，中(zhōng)国证监(jiān)会对风险应对预案的(de)有效性、合理性(xìng)、可(kě)行性等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)发生重大风(fēng)险的，由(yóu)中国证监会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促基金(jīn)管(guǎn)理人及相关市场(chǎng)主体依据(jù)风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案等(děng)对重要货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实施对于投(tóu)资者有什(shén)么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和(hé)透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分投资者造成一(yī)定影响，例如可能会对(duì)一些(xiē)追(zhuī)求高收益的(de)投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致一些货币基(jī)金规模较(jiào)小的(de)产(chǎn)品退出(chū)市场，投资者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护(hù)低风险偏(piān)好的(de)投资者(zhě)。相对于其他资管产品，货(huò)币市(shì)场基金具有着投资(zī)者数(shù)量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的特点。部分规模较(jiào)大的货币规模基金(jīn)如出现风高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱险事件，或将(jiāng)对社(shè)会稳定产(chǎn)生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场基(jī)金的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场(chǎng)基金的规范(fàn)化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度(dù)将有提(tí)升，未来是否在公布(bù)的重(zhòng)点货币(bì)基(jī)金名录内，可(kě)能是投(tóu)资者选择(zé)考量的潜在背(bèi)书因素之(zhī)一。预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调(diào)整也提出了要(yào)求。

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