美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银(yín)行大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出(chū)售(shòu)所有业(yè)务或部分业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三(sān)美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗出(chū)售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在(zài)的投资(zī)者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月(yuè)以来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共和(hé)银行被出售后，该行(xíng)并未(wèi)经历(lì)超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太(tài)平(píng)洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行此(cǐ)后表示(shì)，关于该行磋商(shāng)出售资(zī)产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合(hé)指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大型(xíng)银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不(bù)善是导致破(pò)产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常(cháng)独特的商(shāng)业(yè)模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物(wù)医学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和(hé)银行集(jí)中于财富(fù)管理；而(ér)签名银行则有大(dà)量的数(shù)字资(zī)产风(fēng)险。在听证会上，专家们明(míng)确(què)将最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心银(yín)行倒闭会(huì)将美(měi)国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存(cún)在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数(shù)据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人士(shì)称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增(zēng)加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示，在美国银(yín)行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担(dān)心(xīn)他们(men)在(zài)银行或其他(tā)金融机构账户上的(de)钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成(chéng)年人(rén)表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国(guó)成年人表示(shì)，他(tā)们非(fēi)常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静的时(shí)期测量(liàng)过这(zhè)一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数据显示(shì)，在危(wēi)机得到(dào)解(jiě)决后，人们对(duì)存款安(ān)全的担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全的高(gāo)度(dù)担(dān)忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫(fū)州的诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基(jī)石(shí)化厂遭到一架无(wú)人(rén)机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当(dāng)天还报(bào)道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也(yě)遭无(wú)人(rén)机(jī)袭(xí)击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策(cè)会议，决定将欧元区三大(dà)关(guān)键利率(lǜ)均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和(hé)存款机制利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计(jì)，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰(shuāi)退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如(rú)期加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本(běn)轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月以来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市场自身(shēn)基(jī)本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金(jīn)融属性(xìng)。一(yī)方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对(duì)连续(xù)加(jiā)息对经济造成影响的(de)担忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期美(měi)国(guó)再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能源(yuán)化工组组长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近(jìn)期海(hǎi)外(wài)宏(hóng)观(guān)集中(zhōng)避(bì)险(xiǎn)，主要(yào)还(hái)是与美国银(yín)行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍(réng)未解决，市场担(dān)心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份(fèn)评估文件警(jǐng)告称，如果不(bù)提高债务上限，美国经济(jì)将面临严(yán)重后果，在三种预(yù)期情形(xíng)下，美(měi)国(guó)经济都(dōu)将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析称，目前(qián)美国银行问(wèn)题再次出现，叠(dié)加(jiā)债务(wù)上(shàng)限临(lín)期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的(de)不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于(yú)当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级(jí)别演(yǎn)变成周度级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如果(guǒ)这种情况出(chū)现，风险资产将(jiāng)会出现类(lèi)似(shì)于(yú)2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情(qíng)绪(xù)指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步(bù)动向，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低(dī)于预(yù)期(qī)，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经(jīng)济难以获得动(dòng)能。叠加美国(guó)就业市场招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动力市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在(zài)上升。而(ér)在此(cǐ)次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致(zhì)力(lì)于实现2％的通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停(tíng)止加息取决于数(shù)据(jù)。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初之前(qián)高(gāo)利(lì)率(lǜ)带来的风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)进一步(bù)扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点(diǎn)在(zài)于美联(lián)储是否会(huì)在接下来(lái)的议息会议中暂停加息(xī)，以及降息(xī)开(kāi)启的时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原(yuán)油盘(pán)面连续大(dà)跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月(yuè)中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同点是(shì)在银(yín)行业危(wēi)机(jī)的背景下(xià)，宏观(guān新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗)避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有一(yī)部分债务上限的加(jiā)成；二是(shì)当前原(yuán)油基本面状态要(yào)好于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对(duì)此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影线。因此(cǐ)，近期原油盘面(miàn)也要(yào)重点留意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析(xī)称(chēng)，从基(jī)本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅(fú)下滑的(de)基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出现大幅减少，而(ér)美国(guó)即将进入夏(xià)季(jì)用油高(gāo)峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为首的(de)中东产(chǎn)油国(guó)为(wèi)稳(wěn)定油价(jià)进行着各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍(réng)需观(guān)察，但整体上市场(chǎng)再(zài)度进入供(gōng)小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随着(zhe)超(chāo)卖情绪的(de)逐步(bù)释放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍需其他利(lì)多因(yīn)素(sù)指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼(bī)近年(nián)内低点，短线观(guān)察前低的支(zhī)撑力(lì)度。未来(lái)能(néng)否驱动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后(hòu)期(qī)将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍(réng)需一段(duàn)时(shí)间观(guān)察，情(qíng)绪的底部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的(de)底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有(yǒu)明(míng)确的(de)定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出(chū)现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后(hòu)首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美(měi)国将与委内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的交易(yì)许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥(lì)青原料供(gōng)应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)持续高位(wèi)，对比往年(nián)同期数据，供应提前(qián)发力，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥(lì)青(qīng)基(jī)本面有所走弱(ruò)。”中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端(duān)总计划(huà)排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况对沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西东油(yóu)恢复沥(lì)青生产，华北部分地(dì)炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季(jì)度受(shòu)沥青生产利润(rùn)较好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥青装置开工(gōng)率持续(xù)回(huí)升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释(shì)沥(lì)青短缺的(de)问题持(chí)续(xù)，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排(pái)产计划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前刚(gāng)需仍处(chù)于季节性淡季，南(nán)方开始进入(rù)雨季，需求(qiú)回升偏(piān)慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没有(yǒu)较(jiào)好的表现。从下游(yóu)行业(yè)的开(kāi)工率看，道路(lù)需求表现偏弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需(xū)求一(yī)般。5月份基(jī)建乐观预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计(jì)需(xū)求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价格波动的(de)主要逻(luó)辑在于(yú)成本端原(yuán)油，短期(qī)供(gōng)需(xū)端矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外(wài)风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预(yù)期的压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥(lì)青(qīng)价格(gé)也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗下移，沥青综合加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库(kù)存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转暖，下(xià)游(yóu)终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青原料供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力(lì)合约(yuē)收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的(de)扰(rǎo)动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘(pán)增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入(rù)压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油(yóu)裂(liè)解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油需求(qiú)也不再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三套共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但由于高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度(dù)有待(dài)观察。而且，亚(yà)东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能(néng)化分(fēn)析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随(suí)着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷(hé)处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的利(lì)空可能会慢(màn)慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差的压缩，目前两(liǎng)者价差(chà)仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致(zhì)趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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