美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资(zī)产出售，可能(néng)出(chū)售所有业务或部分业务。该行已经为(wèi)此聘(pìn)请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地区银(yín)行(xíng)传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美(měi)股盘(pán)后，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的(de)潜在买家，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行(xíng)发布声(shēng)明确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投资(zī)者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款3月以来已经增长，在第(dì)一共和(hé)银行被出售后，该行并未(wèi)经(jīng)历超出正(zhèng)常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资(zī)产等战略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件(jiàn)举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家(jiā)表示(shì)，管理不(bù)善是(shì)导(dǎo)致破产(chǎn)的主(zhǔ)要(yào)原因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和(hé)银(yín)行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于(yú)资本密(mì)集型(xíng)的科技(jì)以及生(shēng)物医学初(chū)创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不(bù)善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们(men)也(yě)表示，美(měi)联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正(zhèng)在评(píng)估(gū)近几(jǐ)天银行股(gǔ)大(dà)幅波动背(bèi)后存(cún)在“市场操(cāo)纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅在(zài)周四(sì)就(jiù)通过做(zuò)空某些地区银行获利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本(běn)充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员(yuán)及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显(xiǎn)示，在美(měi)国银(yín)行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近一(yī)半的美国人担心他们在银行或(huò)其他(tā)金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的(de)美国成(chéng)年人表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美(měi)国成(chéng)年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担心自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静(jìng)的(de)时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款安全(quán)的(de)高度(dù)担忧(yōu)可(kě)能并(bìng)非美国人(rén)的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道(dào)，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一(yī)架无人机袭击，并(bìng)引发了(le)火灾。据(jù)介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂(chǎng)的(de)在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报(bào)道(dào)称，另一处(chù)位(wèi)于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致(zhì)一(yī)储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事(shì)件中均没(méi)有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元(yuán)区(qū)三大关键利率均上调25个基(jī)点(diǎn)。主要再融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存(cún)款机制(zhì)利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘原油大幅(fú)下跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基(jī)点，这一(yī)区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市(shì)场自(zì)身基本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现(xiàn)的是金融(róng)属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连(lián)续加(jiā)息(xī)对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美(měi)国再度出现破产银行，造成美国股市(shì)下滑，原(yuán)油作为大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油分析师(shī)高健(jiàn)告诉(sù)期货日报记者，近期(qī)海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国银行危机(jī)事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市场担心(xīn)该问题是另一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此发(fā)布的一份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国经济(jì)都(dōu)将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避(bì)险状(zhuàng)态(tài)，对股市(shì)和商品等风(fēng)险资产带(dài)来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国(guó)银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临期(qī)风险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主(zhǔ)要(yào)风险在于当(dāng)前的(de)宏(hóng)观避(bì)险情绪是(shì)否有(yǒu)可能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周(zhōu)度级别的拉(lā)升行(xíng)情。如(rú)果这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资(zī)产将会出现类(lèi)似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势。近(jìn)期(qī)市(shì)场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上，重点观察(chá)美(měi)股和(hé)VIX指数的进(jìn)一(yī)步(bù)动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务(wù)业(yè)以及(jí)综(zōng)合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示在(zài)利率上升和通胀居高(gāo)不下(xià)的情况(kuàng)下，美(měi)国经(jīng)济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的风险正在(zài)上升。而(ér)在此次美联储议(yì)息会议(yì)上，鲍(bào)威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于(yú)数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市(shì)场风险三方(fāng)面(miàn)探(tàn)索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初(chū)之(zhī)前高利率(lǜ)带(dài)来的风险(xiǎn)事(shì)件进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的(de)关(guān)注点在于(yú)美联(lián)储(chǔ)是(shì)否会在接下来的议息会议(yì)中(zhōng)暂(zàn)停(tíng)加息(xī)，以及降(jiàng)息开启的(de)时(shí)间(jiān)和(hé)节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，近期(qī)原油盘(pán)面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示(shì)，共同点(diǎn)是在银行业危机的(de)背景下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面(miàn)快速(sù)下跌(diē)。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基(jī)本面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续(xù)收出长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留意是否会重(zhòng)现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本(běn)面看，短期原油(yóu)尚(shàng)不具备持(chí)续大幅下滑的基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连(lián)续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价(jià)进行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实际落地(dì)情(qíng)况仍(réng)需观察(chá)，但整体上(shàng)市场(chǎng)再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为(wèi)主，价格的突破上(shàng)行仍需其他(tā)利(lì)多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周线级别的行(xíng)情(qíng)。除此(cǐ)之外(wài)，原(yuán)油暂时(shí)看不到(dào)实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美(měi)联(lián)储年内加息基本全(quán)部落地，后期(qī)将不(bù)再(zài)存在加(jiā)息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅加息后对(duì)市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出现，但(dàn)市场(chǎng)的底部(bù)仍(réng)需要观察(chá)。基本面上，市(shì)场对经济(jì)衰退的担(dān)忧仍未(wèi)结束，需求会下(xià)降(jiàng)多少也尚(shàng)未(wèi)有明确的定论(lùn)，但用油旺(wàng)季(jì)即将到来(lái)，短期内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综合来(lái)看，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一(yī)段(duàn)时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后(hòu)首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释(shì)沥青(qīng)分流(liú)至欧(ōu)洲和美国的问题(tí)依(yī)然存在(zài)，沥青(qīng)原料供(gōng)应减少，稀(xī)释(shì)沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓了(le)成(chéng)本(běn)端(duān)原油价格下跌带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数(shù)据，供应提前发(fā)力(lì)，叠加终端需求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基(jī)本面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期(qī)货能(néng)化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供(gōng)应端(duān)总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情(qíng)况对沥青生产供(gōng)应(yīng)造成阶段性扰动(dòng)，部分无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东(dōng)油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受沥青生产利润较好影响，国内(nèi)沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持续回(huí)升，尽管近期随着利(lì)润的(de)压(yā)缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥(lì)青供应仍处于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金(jīn)信期货能化分(fēn)析(xī)师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利(lì)润压缩(suō)限制生产积极性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥(lì)青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存(cún)在(zài)收(shōu)缩预期，后续关注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较(jiào)好的(de)表现。从下(xià)游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一般(bān)。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道(dào)路(lù)施(shī)工项目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短期供(g广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？f0000; line-height: 24px;'>广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？ōng)需端(duān)矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风(fēng)险事件以及衰(shuāi)退预期(qī)的(de)压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格(gé)也(yě)难有(yǒu)较强的(de)表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估值(zhí)处于(yú)偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产成本(běn)下移(yí)，沥(lì)青(qīng)综合加工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另(lìng)外(wài)，沥青(qīng)总体库(kù)存(cún)持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下(xià)游终端(duān)具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价(jià)差，中长期需关(guān)注沥青原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚(jù)酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加(jiā)大了成本(běn)端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大(dà)期货研(yán)究院能化(huà)组组长谢(xiè)雯告诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流(liú)明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高(gāo)峰(fēng)，开(kāi)工率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提升10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球(qiú)汽油裂(liè)解(jiě)价差开始回(huí)落，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不再(zài)有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽(suī)然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等(děng)有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下(xià)装置开工较为积极，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石(shí)化和(hé)英(yīng)力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产能(néng)释放(fàng)，供应(yīng)有小幅(fú)增加预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库(kù)存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平(píng)，有助于(yú)带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声(shēng)，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负(fù)荷(hé)处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需(xū)求(qiú)不及(jí)预期，当前(qián)美湾(wān)芳(fāng)烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃(tīng)美(měi)亚价差(chà)进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏(piān)弱。后续需(xū)关注(zhù)原油(yóu)价格企(qǐ)稳(wěn)情(qíng)况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生(shēng)。若(ruò)原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌(diē)和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下滑的(de)利空可(kě)能会慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下(xià)游的织造(zào)、加弹开(kāi)工率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大(dà)的利空因素(sù)在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致趋(qū)势延续。从价格走势(shì)看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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