在投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停板才和(hé)净(jìng)值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对(duì)公司(sī)旗(qí)下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到资(zī)金的(de)青(qīng)睐，今年(nián)以来创业(yè)板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式金“落(luò)袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒(méi)、顺周期(qī)板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募(mù)旗下(xià)的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大(dà)。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可(kě)能遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回落到(dào)4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追捧热情在(zài)风险提示(shì)后(hòu)有所降温，正在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金(jīn)流向(xiàng)看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流(liú)入(rù)资金(jīn)都(dōu)不(bù)到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高(gāo)的产品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)跟踪(zōng)的指数都是日经(jīng)225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘(pán)不够大，短期(qī)内受到(dào)资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二(èr)级(jí)市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金(jīn)产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短期出现高溢价(jià)，也就意(yì)味着当前(qián)的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归(guī)的过程，就会(huì)产生二级市(shì)场(chǎng)价格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投(tóu)资者不要盲(máng)目(mù)买(mǎi)入(rù)高溢价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市(sh小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式ì)表现看，今(jīn)年年初以来(lái)日本(běn)股市(shì)持续(xù)上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济(jì)破裂以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日(rì)本(běn)股(gǔ)市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸(xī)引国际资本回流日本(běn)市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和(hé)去年日元持(chí)续贬值(zhí)，东(dōng)京交易所上(shàng)市(shì)公司(sī)多表现良好(hǎo)；三是今(jīn)年东京交易(yì)所提(tí)出(chū)将改革公(gōng)司(sī)治理监督机制。在(zài)这一(yī)改革下，预计部分低估值(zhí)企业可能采取股票回购等(děng)方式提(tí)振股价，截至本周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的股票(piào)被宣布回(huí)购(gòu)；四是(shì)近期部分利好消息带动市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资日(rì)本股市等，推(tuī)动市场对日本(běn)股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)提示短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并提(tí)示投资(zī)者，海外投资可能(néng)会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议(yì)投(tóu)资者在自(zì)己能力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追高带来的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末(mò)规(guī)模新增1293亿(yì)元(yuán)，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间(jiān)成交均(jūn)价测算，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外(wài)，易(yì)方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿(yì)元(yuán)资金(jīn)体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净(jìng)流入资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年(nián)以来(lái)净流入资(zī)金最(zuì)多(duō)的是易方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流(liú)入(rù)资金165亿(yì)元，位居行业首位。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度(dù)回升的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力的医(yī)疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在(zài)50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业(yè)板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着(zhe)前期创业板50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间(jiān)，且一季报显示成分股(gǔ)净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续(xù)关注板块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议(yì)提出(chū)“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新能(néng)源(yuán)汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设和配(pèi)套(tào)电网改造。要(yào)重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发(fā)展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国(guó)内(nèi)经济(jì)发展(zhǎn)动(dòng)能要加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人工智(zhì)能将是经济转型的两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持续受益于政策红利(lì)，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当(dāng)日基金份额流失(shī)4亿份(fèn)，资金(jīn)净流(liú)出超过(guò)11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分别(bié)有超过(guò)1个亿的(de)资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇(yù)资金的卖(mài)出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净(jìng)流(liú)出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资(zī)金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的(de)资金出现流(liú)出，但部分机构(gòu)仍建议从中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观察(chá)各类板块的投资机(jī)会和(hé)行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期(qī)的趋(qū)势，但市(shì)场展现出更多结构(gòu)性(xìng)机会，当前市场(chǎng)对题(tí)材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期(qī)跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关注资金合力(lì)最(zuì)强(qiáng)的人工智能与央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市场炒作热(rè)度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其(qí)是大众消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字(zì)化对生产力(lì)的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联(lián)网(wǎng)和(hé)传媒等行业。

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