金融界4月28日消息 为(wèi)规(guī)范开展内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合作相关(guān)业务，保护境内外投资(zī)者合法权益，维护利率互(hù)换市场秩(zhì)序，中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)制定了《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部(bù)门(mén)负责人表示(shì)，未来(lái)中国人(rén)民银(yín)行(xíng)将(jiāng)根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投(tóu)资(zī)者提供(gōng)更(gèng)加便(biàn)利(lì)高效的风险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地(dì)监管当局将结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门(mén)负(fù)责人(rén)就《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》答记(jì)者问

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人民银行要(yào)求的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关(guān)于境外(wài)央行、国际(jì)金融组织、主权财富基金(jīn)运用人民币(bì)投资银行间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做(zuò)好境(jìng)外机构投(tóu)资者投(tóu)资银(yín)行间(jiān)债券市场有关(guān)事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银(yín)行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市(shì)场准入(rù)备案的境外投(tóu)资(zī)者等，可根(gēn)据《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可以(yǐ)签署的(de)协议范围(wéi)是什么？

　　答：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交易对(duì)手方签署经(jīng)中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍(yǎn)生品协议(yì)。境内投资者应当将敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思是否签(qiān)署协议、签署(shǔ)协(xié)议类型等(děng)事项(xiàng)向中国外汇交易中(zhōng)敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思心(xīn)备案。目前(qián)，中国银行间市场交易商协会正在(zài)研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其正式发布(bù)后(hòu)也可供(gōng)境内外(wài)投(tóu)资(zī)者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶段可在银(yín)行(xíng)间(jiān)市场开展符合集中清算要求的人(rén)民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台、境内电(diàn)子交易平(píng)台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外(wài)投(tóu)资者的对(duì)手方、交易模(mó)式有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换通(tōng)”下(xià)受(shòu)认可的境(jìng)外电(diàn)子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他受认可的(de)电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台，受(shòu)认(rèn)可的境内电子(zi)交(jiāo)易平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资(zī)者(zhě)开展人民(mín)币(bì)利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照“债(zhài)券通”相关安排(pái)，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报(bào)价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外汇交易中心(xīn)网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易在境(jìng)内电子交易平台达成，交易一经(jīng)达成(chéng)即视为交易已(yǐ)确(què)认。境(jìng)外投资者可通过中国人民银行认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台与(yǔ)境(jìng)内电子交易平台的(de)连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可的(de)境内清算(suàn)机(jī)构和(hé)香港证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清算机构包(bāo)括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机(jī)构为银行(xíng)间市场清(qīng)算所股(gǔ)份有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称上海清(qīng)算(suàn)所），香港证监会认可的境外(wài)清(qīng)算机构为(wèi)香港交易所旗下(xià)香港场外(wài)结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需要申请获得场(chǎng)外结算公司清算(suàn)会(huì)员资格或作为清算客(kè)户委托(tuō)场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司综(zōng)合清算(suàn)会员代理清算，并与场外结算(suàn)公(gōng)司综(zōng)合清算会员签(qiān)订客户清算(suàn)协议。交易达成后，境内(nèi)外(wài)清算机(jī)构(gòu)对交易进行(xíng)风控检查，对于符合(hé)集中清算要求的交易及时纳入集(jí)中清算。境外机(jī)构通(tōng)过场外结算公司或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下(xià)，境内外清算机构(gòu)如(rú)何进行(xíng)衍(yǎn)生品交易(yì)的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构作(zuò)为中央对(duì)手方针(zhēn)对(duì)已成交(jiāo)的(de)交易敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思充当买(mǎi)方的卖(mài)方和卖方的买方的一(yī)种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建立两个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方之间(jiān)的(de)初始债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业务(wù)中(zhōng)，境(jìng)外与境内参(cān)与者达成的交易在经过(guò)上海清算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司的集中清算审(shěn)核(hé)后，上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司于当(dāng)日将交易进(jìn)行合约替代，进入集(jí)中清算(suàn)，生成为三个独立(lì)的新合约，分(fēn)别为境外参与者(zhě)与场外结算公司、场外结算公司与上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外(wài)与境内参与者(zhě)之间将不再存在合同关(guān)系(xì)。对(duì)于未纳入集中清算的交易(yì)，依照(zhào)成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下的跨境资金(jīn)流动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司之间的跨(kuà)境(jìng)资金结算(suàn)主要通过人(rén)民币跨境(jìng)支付系(xì)统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内银行开立人民(mín)币基(jī)本(běn)存款账(zhàng)户和人(rén)民币“互(hù)换(huàn)通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结(jié)算安排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围(wéi)包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因(yīn)“互换通”交易(yì)结算(suàn)需(xū)要在应(yīng)急情况下所融(róng)入资金的(de)本息和费用以及符(fú)合中国人民银行(xíng)规(guī)定的其(qí)他收入(rù)支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方(fāng)案的(de)一部分，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司将针对双方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口建立“互换通”资(zī)源池安(ān)排。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资源池缴纳(nà)担保(bǎo)品，该资源池独立于(yú)每一中央(yāng)对手方从各自清(qīng)算参(cān)与者收取(qǔ)和追(zhuī)缴(jiǎo)的(de)保(bǎo)证金、清(qīng)算基金之外(wài)，不用于任(rèn)何会员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向资源池(chí)缴纳(nà)的资(zī)金存放在以场外结算公司名义(yì)于(yú)境外(wài)开立的(de)“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公(gōng)司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以上海清算所(suǒ)名义于境内(nèi)开立的(de)“互换通”专用人民币(bì)/外(wài)币账户(hù)，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债权债务登记及额(é)度(dù)管理(lǐ)要求。场(chǎng)外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算所每日(rì)基于双方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算(suàn)“互换通”资源池(chí)要求，并通(tōng)过境内外存(cún)管银行办理人民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构(gòu)应当及(jí)时履(lǚ)行报(bào)送义务。上海清算所和境(jìng)内(nèi)资源池(chí)存管银(yín)行(xíng)应当向人民币(bì)跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币(bì)收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及(jí)双边结算补偿金的(de)，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币(bì)收(shōu)支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内(nèi)投(tóu)资者等相关主体应当按照规定(dìng)履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由(yóu)上海清算所集中进行国际收支统计申(shēn)报，补偿(cháng)金等不经由上海清算(suàn)所清算的交易或资(zī)金收付，由境(jìng)内投资者等相关主(zhǔ)体进行国际收(shōu)支统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理(lǐ)解(jiě)“北向互换(huàn)通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投(tóu)资(zī)者投(tóu)资银行间债券市场的情况，初期全市场每(měi)日交易(yì)净限额(é)为(wèi)200亿元人民币(bì)（即全部境外投(tóu)资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”开展利率(lǜ)互换交易(yì)在轧差后(hòu)的名义(yì)本金净额(é)每日不超过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币（即上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司之间(jiān)净(jìng)头寸(cùn)对应(yīng)的“互(hù)换通”资源池风险敞(chǎng)口上(shàng)限为(wèi)40亿元(yuán)人(rén)民币）。未来，可根据(jù)市(shì)场发展情(qíng)况适时调整额(é)度(dù)，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于明确跨境人民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于调整人(rén)民(mín)币(bì)购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于拓宽(kuān)人民币(bì)购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行办公(gōng)厅关于加强境(jìng)外金(jīn)融机构(gòu)进入银行间外汇(huì)市(shì)场开展人民币(bì)购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事(shì)项(xiàng)的(de)通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于完善人民(mín)币(bì)购售业务(wù)管(guǎn)理有(yǒu)关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务境外参(cān)加(jiā)行和境(jìng)外清算行(xíng)进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外(wài)清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相(xiāng)关安(ān)排。根据《办法(fǎ)》和(hé)人(rén)民币购售业务(wù)管理规定，香港结算(suàn)行在境内银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场平盘头寸(cùn)时，应当确(què)保与其(qí)相关的境(jìng)外投(tóu)资者在本(běn)机(jī)构的资金兑换是(shì)基(jī)于“北向互(hù)换通”的(de)真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期或不再继续参与的，原(yuán)则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互换(huàn)通”投资内地(dì)银行间金(jīn)融衍生(shēng)品市场，使用(yòng)外汇(huì)的境(jìng)外投资者可在香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行办理外汇资(zī)金(jīn)兑换，香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行由此所产(chǎn)生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)可选择一家(jiā)香港(gǎng)结算行办理业务。香港结算(suàn)行为境外投资者办理外汇资金兑(duì)换时，应当做(zuò)好真实性审核相关(guān)工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北向互(hù)换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的(de)人民币(bì)资金，可继续投资，如用(yòng)于(yú)非“北向互(hù)换通”投资(zī)用途，应(yīng)当通过香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报(bào)告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当向中国人民(mín)银行认可(kě)的交易(yì)报告库(kù)报告“北向(xiàng)互换通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北(běi)向互(hù)换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心达成的(de)“北向互换通”交易，境内外投资者无需(xū)另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相(xiāng)关监管(guǎn)部(bù)门(mén)可以根据(jù)需要向基(jī)础(chǔ)设施调取与(yǔ)境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发布，境(jìng)内电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内外清(qīng)算机构将(jiāng)制订配套的(de)业务规(guī)则等(děng)文(wén)件(jiàn)并对外发布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未(wèi)来有什么发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时(shí)增(zēng)加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加(jiā)便利高(gāo)效的风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当(dāng)局将(jiāng)结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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