踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮-橘子百科-橘子都知道

踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式之(zhī)一：低估(gū)值、高分红

　　低估值、高分(fēn)红，是包括能源链、“一(yī)带(dài)一路(lù)”和运营(yíng)商在内的“中特估”方向(xiàng)最鲜(xiān)明(míng)的共同特征：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一带(dài)一路”和运营商PB估值分别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年(nián)初以来的(de)大幅上涨后，当(dāng)前(qián)这些板块估值仍处于历(lì)史平均水平附近。2）与此同(tóng)时，能(néng)源链、“一带一路”和(hé)运营商股(gǔ)息率(lǜ)显(xiǎn)著(zhù)高于市场整体(tǐ)，较高的(de)分(fēn)红(hóng)也成为其进可攻、退可守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续支撑和催化(huà)

　　政策持(chí)续(xù)支(zhī)撑和(hé)催化，成为(wèi)“中特估”中(zhōng)“一带一(yī)路(lù)”和(hé)运营商板块修(xiū)复(fù)的重要驱动踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带一路(lù)”十周年之际，从沙(shā)伊和(hé)解、中俄深化合(hé)作联合声明、中巴联合声明等，以及后续5月召开在即的第三届“一(yī)带一路”国际合作高峰论坛(tán)，“一带一路”相关利好(hǎo)不断(duàn)，板块行(xíng)情得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济(jì)上升为国家战略，相关政(zhèng)策密集出台(tái)。今(jīn)年国(guó)务(wù)院改组又(yòu)新设(shè)国(guó)家(jiā)数据局。运营(yíng)商(shāng)作(zuò)为“数字经济”的基础设施，持续得到催(cuī)化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式(shì)之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升(shēng)值(zhí)的全年宏观主线驱动(dòng)盈利能力修复，带动能源链整体性(xìng)上(shàng)涨。1）能源产(chǎn)业链作(zuò)为(wèi)原材料(liào)高度依赖海外供应(yīng)、同时下游(yóu)需求基本集中在国(guó)内市场的(de)方向之一，将充分(fēn)受益于人民(mín)币升值的宏观趋势。2）中国(guó)经济复苏，下游领域需求预期(qī)回暖，能源产业链尤其(qí)是(shì)行业龙头盈利已在修复(fù)。

　　四(sì)、沿着三(sān)条投资范式，“中特估”重点(diǎn)关注哪些方(fāng)向？

　　除(chú)了能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商等之外(wài)，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公(gōng)路(lù)、铁(tiě)路、港口）、大(dà)型银行等细(xì)分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶制造业(yè)作(zuò)为国(guó)家重点(diǎn)支持的战略性产业之一，近年(nián)来经历了行业调整和产能(néng)过剩的困境(jìng)，但近期板块(kuài)景(jǐng)气已(yǐ)在改善：一(yī)方面(miàn)，随着全球航(háng)运市场需(xū)求正(zhèng)在增(zēng)长，带来(lái)包括化学(xué)品船与成品油轮船的订单大(dà)幅提升(shēng)。另(lìng)一方(fāng)面，国企(qǐ)改革推(tuī)动(dòng)造船企(qǐ)业(yè)重组(zǔ)整合和产(chǎn)能优(yōu)化(huà)之下，国内船(chuán)舶制造业已(yǐ)在(zài)逐步(bù)实现结(jié)构调整和产能(néng)优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数(shù)据(jù)恢复良好。业绩确定性(xìng)强，承诺高(gāo)分红，类(lèi)债属性突出。经(jīng)济增速下行(xíng)，高速公路、铁路、港(gǎng)口资产稳健性凸显，业绩成长及确定性较(jiào)高。同时(shí)近几年，高速公(gōng)路及(jí)铁(tiě)路板块上市公司(sī)更加(jiā)注重投资(zī)人(rén)回报(bào)，多(duō)家公司(sī)发(fā)布股东回报计划(huà)，大幅提(tí)高分红比(bǐ)例以及(jí)承诺未来(lái)几年高分红水平，给投资(zī)人带来确踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮定(dìng)性的高股息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经(jīng)济复(fù)苏大(dà)背景下融资需求(qiú)回(huí)暖，基本面(miàn)有支撑，板块估(gū)值(zhí)也具备修(xiū)复空间(jiān)。2023年以来，信贷需求连续三个月超预期回暖，在稳(wěn)增长和扩投资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此(cǐ)外，作为业绩稳(wěn)定且(qiě)高分红的板块(kuài)，当前银行PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的较低(dī)位置，修复空间较(jiào)大。