近(jìn)日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来(lái)进(jìn)行调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发(fā)布通报，决定没(méi)收笑果文化(huà)违(wéi)法所(suǒ)得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的(de)风波(bō)中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为了备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立(lì)笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包(bāo)括文化艺术交流(liú)策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓(wèi)“风生水含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机(jī)并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息发(fā)现，笑果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公司入(rù)股笑(xiào)果文化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得(dé)到(dào)游族网(wǎng)络天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tó含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比u)资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽(zé)时投(tóu)资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮(lún)未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了(le)4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文(wén)化的天(tiān)使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注(zhù)销。如今存续的(de)企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文化传播有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同(tóng)时企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化(huà)或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果文(wén)化的A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，他也(yě)是(shì)刚从(cóng)网上看到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域(yù)笑果文化(huà)做的很早，成(chéng)绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观(guān)众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出于(yú)节目效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外(wài)向一(yī)些(xiē)，但公(gōng)众(zhòng)场合(hé)下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开(kāi)玩(wán)笑也要(yào)注意把握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国(guó)家(jiā)政治和(hé)解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯(kěn)定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾(téng)讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目(mù)前大股(gǔ)东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合(hé)笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让(ràng)担(dān)任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文(wén)化联(lián)合出品的(de)《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去(qù)年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年(nián)》等(děng)以跟腾(téng)讯合(hé)作的长视频(pín)节目，可(kě)以占到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的(de)发展历程要短得多也(yě)快(kuài)得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络(luò)热(rè)议话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财联(lián)社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本对脱(tuō)口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的(de)反(fǎn)应与高(gāo)速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商(shāng)业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本(běn)市场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确(què)定性和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确(què)定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红(hóng)线等重(zhòng)要舆情(qíng)事(shì)件等，都可(kě)能含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比(néng)让经营面临(lín)巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业(yè)未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线，这(zhè)才是这个(gè)行业可持续、良性发(fā)展的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱(yú)行业中的一员，和这(zhè)个行业(yè)中的其余行(xíng)业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非平台，行业本(běn)身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个(gè)行业的“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也(yě)是(shì)备(bèi)受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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