近(jìn)日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断破(pò)圈(quān)，笑果文化也成为了(le)备受资(zī)本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等(děng)人成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺(yì)术交流策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国(guó)最成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察(chá)觉到商机并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信(xìn)息(xī)发现(xiàn)，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑(xiào)果文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本(běn)、天(tiān)图投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的(de)战略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑果文(wén)化(huà)走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区(qū)隆福寺(sì)的(de)笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化对外(wài)投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如(rú)今存续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公(gōng)司(sī)、上海青豆结冰文化(huà)传播有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术(shù)有限公司。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股的笑(xiào)果演艺(yì)股权也发(fā)生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limite姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼d全资持股，同时(shí)企业类型(xíng)变(biàn)更为(wèi)有限责任(rèn)公司（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业内人士(shì)猜测，笑果文化(huà)或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化(huà)的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示(shì)，他也(yě)是刚从(cóng)网上(shàng)看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内(nèi)处于(yú)快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化(huà)做的(de)很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进(jìn)行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一(yī)边反思(sī)的感(gǎn)觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人(rén)认为，出(chū)于(yú)节(jié)目效果(guǒ)可能(néng)需(xū)要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但公(gōng)众场合下(xià)脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和(hé)解放军形象(xiàng)等严肃话题，确(què)实(shí)不(bù)该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联(lián)合(hé)出(chū)品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士(shì)去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目(mù)，可以占到公司百分之四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发(fā)展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综艺频频占据(jù)收(shōu)视榜与网络(luò)热(rè)议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的(de)脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化(huà)外(wài)，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些后劲不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的(de)市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发(fā)展趋(qū)势分析(xī)与未(wèi)来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天然(rán)是确(què)定性(xìng)和可复制性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却(què)具有(yǒu)巨大(dà)的不确定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众(zhòng)审美的(de)不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业(yè)未来想要(yào)可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业(yè)可持续、良性发展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的(de)一员(yuán)，和(hé)这个行业(yè)中的(de)其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非(fēi)平(píng)台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的(de)原因(yīn)。

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