财联社4月21日(rì)讯(xùn)（记(jì)者 王宏）财(cái)联社记者从业内获悉，近(jìn)期监(jiān)管部门正陆(lù)续召集相关保险(xiǎn)公司开会(huì)，主要内容是进(jìn)行窗口指导，要求寿险公司调整新开(kāi)发产品的定价利(lì)率，控制利差损，要求新开发产(chǎn)品(pǐn)的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想(xiǎng)是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监(jiān)管(guǎn)部门(mén)陆续(xù)召集了多(duō)家寿险公司开(kāi)会，以窗(chuāng)口(kǒu)指导的名义(yì)，要求公司调整(zhěng)产品(pǐn)利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管(guǎn)要求险(xiǎn)企(qǐ)新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思(sī)路是(shì)市场有(yǒu)效(xiào)，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调节(jié)在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召集险(xiǎn)企进行调研会的(de)后续(xù)。3月21日(rì)财(cái)联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强行业负债质量管理(lǐ)，银保监(jiān)会(huì)人(rén)身险部组(zǔ)织保险行业协会以及多家(jiā)保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)开展调(diào)研。将(jiāng)重点(diǎn)调研普通险预定利率分布、分(fēn)红险预定(dìng)利(lì)率和分红水平等(děng)公司负债成本分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗(běn)情(qíng)况，以及降低责(zé)任准备金评估利率(lǜ)对公司和(hé)行业的影响，包(bāo)括对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等(děng)的(de)影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在北京、南京、武汉三地(dì)召开座(zuò)谈会。其中，北京参会的(de)保险公司包括(kuò)中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司(sī)有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武(wǔ)汉参(cān)会的保险公司有(yǒu)合(hé)众(zhòng)人(rén)寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算师表(biǎo)示(shì)，各险企基本就降低(dī)责任准备金评估利率达成共识(shí)，有公司建议分阶段调(diào)整，比如(rú)普(pǔ)通(tōng)型(xíng)长期年(nián)金的责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率目前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的(de)调(diào)整方(fāng)案还有待(dài)监(jiān)管研究后出(chū)台。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司业内人士对财联社记者表(biǎo)示：“已经准备(bèi)好利(lì)率3.0的产品了(le)”。也(yě)有(yǒu)业内人(rén)士对财(cái)联社(shè)记者表示(shì)，此次主(zhǔ)要涉及新开(kāi)发产品的定价(jià)利率，以往(wǎng)的(de)产品不受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调(diào)预定(dìng)利(lì)率(lǜ)避免利差损(sǔn)风险

　　平(píng)安(ān)非银团队表示，我国险(xiǎn)企资产配置(zhì)风格稳健(jiàn)，债券(quàn)投资比例稳(wěn)步提升，其他资产(chǎn)以(yǐ)非标资(zī)产为主、投资比例(lì)持(chí)续回落，股票和(hé)基金投资比(bǐ)例基本(běn)稳定。2018年(nián)以(yǐ)来，主(zhǔ)要(yào)券种(zhǒng)长端利(lì)率中枢下行，长久期债券和优质非标资产供给有限，保险固收类资产配置面临挑(tiāo)战。同时，权(quán)益市场波动率较大、对投资收益率影响较大。近年(nián)监管按(àn)产品类(lèi)型调整评估利率、防范化(huà)解利(lì)差(chà)损风险。2023年(nián)3月银(yín)保监会召开座谈会，各险企已就降(jiàng)低责任准备金评估利率达成共识(shí)。

　　东(dōng)吴(wú)证券非银(yín)团队(duì)此前曾表(biǎo)示，短期来看，引(yǐn)导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停(tíng)售炒作难以避免。中期来(lái)看，预定利(lì)率跟随评估利率(lǜ)下行，保险公(gōng)司分红险(xiǎn)占(zhàn)比提升，有望缓解人身险公司刚性(xìng)负债成本压力，寿险产(chǎn)品(pǐn)本身保本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过多次调整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为(wèi)了和银行(xíng)竞争，长期保险的预定利(lì)率均在8％以上。考虑到利(lì)差(chà)损风险，1999年，原保监会(huì)下发(fā)《关于调整寿(shòu)险保单预定(dìng)利率的(de)紧(jǐn)急(jí)通(tōng)知(zhī)》，全面(miàn)叫(jiào)停高预定利率产品，强(qiáng)制(zhì)寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预定利率(lǜ)调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差(chà)损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业(yè)竞(jìng)争激烈，为提高竞争力(lì)，险企销(xiāo)售大量(liàng)高(gāo)负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利(lì)率下行，投资(zī)承压(yā)，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康(kāng)保险公司(sī)破产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要(yào)系险(xiǎn)企销售大量对利率敏感的低利润产品；同时市(shì)场压力(lì)致使投资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示(shì)，参(cān)考海外(wài)，低利率环(huán)境下，负(fù)债(zhài)端(duān)主要通过调整寿险产品结构、下调预定利(lì)率的方式来避免利差损风险。近年(nián)来，我(wǒ)国长端利率地位(wèi)震荡、权益(yì)市场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险企利润承(chéng)压。保险监管趋(qū)严，通(tōng)过发布产品(pǐn)负面(miàn)清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整评估利率等降低负债端成本。

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