北京时(shí)间5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲特(tè)股东大会在(zài)奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的(de)老搭档(dàng)芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投资者(zhě)。“来自(zì)中(zhōng)国的投资者是最多的，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金(jīn)首席基金学(xué)家杨德龙如此分享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到中国经济，今(jīn)年也不例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成(chéng)为(wèi)更好的(de)国家，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次(cì)公开表(biǎo)示(shì)十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过(guò)投资(zī)部(bù)署，不过投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据(jù)公开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益(yì)率(lǜ)达到了(le)10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有问题的(de)。相(xiāng)较于投资美国(guó)而言，投资(zī)中(zhōng)国可以让(ràng)你(nǐ)用(yòng)便宜的(de)价格买到一些更好的公司，而(ér)这即便有一(yī)些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特的投(tóu)资(zī)标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲(fēi)特提出的(de)“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三(sān)分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤为出寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思色；而(ér)从近3年的(de)净(jìng)资产收益率来(lái)看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的(de)价值判断而不是(shì)价格判断(duàn)，选择(zé)的(de)是加权平(píng)均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产收益率(lǜ)来看，排(pái)名(míng)第一的分别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业(yè)算术平均值进(jìn)行对比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选出了估值(zhí)相对行(xíng)业(yè)平均值偏低(dī)的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域(yù)，同(tóng)时(shí)也在重金押注能源领域(yù)，如西方石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多(duō)次减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年(nián)入手(shǒu)的合众(zhòng)银行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的(de)持(chí)仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等这类之前(qián)商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进(jìn)行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示(shì)，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合(hé)年增长率(lǜ)均在22％以上，其中(寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界(jiè)，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不(bù)少行(xíng)业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些(xiē)企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市(shì)盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用电(diàn)寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思器行(xíng)业公司(sī)上榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述(shù)三家(jiā)企业的5年净利润(rùn)复(fù)合(hé)年(nián)增长率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看(kàn)，差距最大的是主营集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价(jià)均(jūn)有上(shàng)涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的(de)-0.35％。

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