昨夜(yè)，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期(qī)货(huò)全(quán)线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指数集(jí)体低(dī)开，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌(diē)0.57％，标普500指(zhǐ)数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地区(qū)性(xìng)银行股又崩了，第(dì)一共(gòng)和银行股价重挫(cuò)，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性(xìng)银(yín)行股再次大跌，导致(zhì)美国(guó)国债价格(gé)飙升(shēng)，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不(bù)再(zài)完全押注(zhù)美联储会再加(jiā)息25个基点。6月(yuè)的(de)美联储利率掉期(qī)合约目前反映出，央行基准利率仅比(bǐ)当前(qián)有效联邦基金利(lì)率(lǜ)高出20个基点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中(zhōng)有一次加息(xī)的可能性约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员认为美联(lián)储在(zài)5月份(fèn)加息几(jǐ)乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息(xī)。除(chú)了大幅降低加息(xī)的可能性外，掉期交易还显(xiǎn)示，市场对利率见顶(dǐng)后美(měi)联储(chǔ)降(jiàng)息(xī)的押注有(yǒu)所增(zēng)加(jiā)，他们预计到年底联邦基(jī)金利(lì)率预计在(zài)4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段，新加(jiā)坡铁(tiě)矿石指数期货(huò)05合约(yuē)跌(diē)破(pò)100美元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月以(yǐ)来首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至(zhì)昨(zuó)日(rì)23时收盘，国内(nèi)期(qī)货(huò)主力合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面(miàn)，菜(cài)粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总统(tǒng)拜登将否决众议院议长(zhǎng)、共和(hé)党(dǎng)领(lǐng)袖麦(mài)卡锡(xī)提出的债(zhài)务上限(xiàn)方案。白(bái)宫称：众议院共(gòng)和党人必须在没有(yǒu)任(rèn)何要求和条件的(de)情(qíng)况下(xià)打消违约的可(kě)能性，并解(jiě)决(jué)债(zhài)务上限问题(tí)。

　　上(shàng)周，麦(mài)卡锡公布了一项将债务上限问题和削减支(zhī)出捆绑的计(jì)划(huà)，要将(jiāng)债务上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿美元(yuán)的(de)政府支出(chū)。

　　同在周二(èr)，美(měi)国财(cái)政部长耶伦警(jǐng)告称，如果美(měi)国国会不提高政府(fǔ)的债务上限，由(yóu)此(cǐ)产生的债务违约将在美国(guó)引发一场(chǎng)“经(jīng)济灾(zāi)难”，使未来(lái)几年的利(lì)率上升。

　　耶(yé)伦当天(tiān)表示，债务违约将导(dǎo)致失(shī)业率上升，同时使美国(guó)家庭在(zài)抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增加(jiā)。耶伦(lún)称，提高或(huò)暂停31.4万亿美元的(de)债务上(shàng)限(xiàn)是国(guó)会(huì)的一项“基(jī)本责任”，如果违约将(jiāng)产生一场经济(jì)和金融灾(zāi)难，使借(jiè)贷成本永(yǒng)久提(tí)高，增加未来的投资(zī)成(chéng)本。如果(guǒ)不提高债务上限(xiàn)，美国企(qǐ)业将面临(lín)信贷(dài)市场(chǎng)的(de)恶化，政府(fǔ)将(jiāng)可能无法向军人(rén)家庭和依赖社会(huì)保障的老年人发(fā)放款项(xiàng)。

　　拜(bài)登正式宣布竞(jìng)选连任美(měi)国总(zǒng)统(tǒng)

　　北京时(shí)间4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜登(dēng)正式宣布，他将参加2024年(nián)的(de)连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每一代人都(dōu)要经历为了民主挺身而出(chū)的时刻，为了(le)他们的基(jī)本(běn)自由挺身而出。我(wǒ)相(xiāng)信(xìn)这是我(wǒ)们的时刻。这就是我竞选连任美国总(zǒng)统的原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登还(hái)附上了一段视频(pín)。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜登在民主党内部没有真正的挑战者，但(dàn)他的年龄(líng)可能受到(dào)“持续而激(jī)烈”的审视。拜登已(yǐ)经(jīng)80岁，到(dào)第二任期(qī)结束(shù)时(shí)，这位资深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末(mò)发布的一项民调(diào)显示(shì)，70％的(de)美国人包(bāo)括(kuò)51％的民主党人，认(rèn)为(wèi)拜登不应(yīng)该参选。不支持他(tā)参选(xuǎn)的人中(zhōng)，69％的(de)人认为年龄是一(yī)个主要或(huò)次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公(gōng)布劳动(dòng)节期(qī)间风(fēng)控工作安(ān)排

　　昨日，国内各家(jiā)期货(huò)交易所(suǒ)公布劳动节期间有(yǒu)关工作安排，调整相(xiāng)关(guān)期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水平(píng)。

　　上期(qī)所通知称，自(zì)4月27日起第一(yī)个未出现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为10％；白银期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出现单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算(suàn)时，黄金期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)7％；其他品种(zhǒng)期货合(hé)约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方(fāng)面(miàn)，自(zì)4月27日起第一个未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，国际铜期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期(qī)货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算时，所有品种期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯(chún)碱(jiǎn)期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保证金(jīn)标准调(diào)整(zhěng)为10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合(hé)约的交易保证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，自品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边(biān)市(shì)的(de)第一个交易日结算时起，上述品种期货合约的(de)交易保证(zhèng)金标(biāo)准和涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯(xī)期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为7％，交易(yì)保证金水平调(diào)整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化石油(yóu)气(qì)期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为9％；其他期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平(píng)维持(chí)不变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期货持仓量最(zuì)大的(de)合(hé)约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无连(lián)续报价的第一(yī)个(gè)交易(yì)日结算时(shí)起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号(hào)、玉米和(hé)鸡蛋期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为6％，套期保值交(jiāo)易保证金水平调整(zhěng)为(wè一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人i)7％，投(tóu)机(jī)交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石(shí)油气期货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平恢复至节前(qián)标准；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水平(píng)维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的(de)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)相关品种持仓量最大的合约未(wèi)出现单边(biān)市的第一个交(jiāo)易日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期权各合约(yuē)的保证金(jīn)调整系(xì)数根据相应股(gǔ)指期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月(yuè)27日结算时起，工业(yè)硅期货(huò)合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢(huī)复(fù)交易后，在工业(yè)硅品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连续(xù)报(bào)价(jià)的第一个交易日(rì)结算时起，工业硅期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准调整为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续上涨(zhǎng)，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货(huò)偏强的主要(yào)原(yuán)因(yīn)有四(sì)点(diǎn)：一(yī)是短期二次育肥(féi)造成货源有所收紧；二(èr)是来自政策(cè)面的支撑(chēng)；三是近期降雨导(dǎo)致调运不便；四(sì)是“五一”假期(qī)需(xū)求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预期为主，昨日(rì)盘面下跌的(de)主要(yào)逻(luó)辑依旧在于产业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破(pò)7’，猪价(jià)阶段性触底。中小养户(hù)惜售推(tuī)涨(zhǎng)情绪较浓，且南北(běi)部分(fēn)区(qū)域(yù)二次育肥采购量增(zēng)加(jiā)，政策(cè)消息稳(wěn)市信号相(xiāng)对强烈，期现货价(jià)格(gé)同时上(shàng)涨(zhǎng)。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约(yuē)虽(suī)有乐观预期，但已(yǐ)注(zhù)入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附近明显承压(yā)。同时，套保资金介入(rù)。因此周二期货(huò)盘面减仓大跌。”华联期货生猪分(fēn)析(xī)师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全国能繁母猪(zhū)存栏(lán)相当于正常保(bǎo)有量的105％，一季度(dù)猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母(mǔ)猪存栏以及(jí)生猪(zhū)存栏依旧处(chù)于高位，意(yì)味着今年(nián)一(yī)季度去产能不及预期，供应(yīng)偏宽松是(shì)事(shì)实。从(cóng)目前的存栏(lán)以(yǐ)及屠宰(zǎi)企业(yè)库(kù)存来看，今年下半年市场(chǎng)不会出现生猪货源紧(jǐn)张或猪(zhū)肉(ròu)紧张(zhāng)的状态(tài)，供应(yīng)宽松大概(gài)率(lǜ)延长至今年下(xià)半年(nián)。

　　格林大华期货生(shēng)猪分(fēn)析师(shī)张晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪(zhū)来看(kàn)，农(nóng)业部监(jiān)测数(shù)据显示，去年9月到今年(nián)2月全国新生仔(zǎi)猪(zhū)数量(liàng)各(gè)月环比增幅逐月增加，至少对应到今年(nián)7月(yuè)生猪出栏供给相对充(chōng)足。从出栏体重来(lái)看，当前(qián)生猪出栏均重(zhòng)仍接(jiē)近123公斤，同比去(qù)年增加(jiā)约(yuē)3％，预计二育(yù)猪源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值得(dé)一提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步向(xiàng)规模(mó)化、集团(tuán)化方向发展，而且规模(mó)化占比得到明显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏(lán)量明(míng)显高于(yú)去年同(tóng)期，产能(néng)较为充裕(yù)。同时，2023年中央一号(hào)文(wén)件将(jiāng)“稳定生猪基(jī)础产能”目标细化为(wèi)“强化以能繁(fán)母猪为主的生猪产能调控”，将全国(guó)能繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)数量稳定(dìng)在(zài)4100万头的正常(cháng)保有量，可见国(guó)家稳猪价的(de)决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品(pǐn)库(kù)存来看，随着屠宰(zǎi)场(chǎng)持续入冻，冻品库(kù)存持续(xù)攀升。卓创资讯数据显示，截至(zhì)4月20日，全(quán)国(guó)冻(dòng)品库容(róng)率(lǜ)为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品(pǐn)销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品持(chí)续出库(kù)，目前冻品的高库存水平将(jiāng)抑制猪(zhū)价上涨空(kōng)间。”张晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然(rán)今年生猪消费(fèi)总结为持续向好发展态势，政(zhèng)策引(yǐn)导及市场预期向好，加上居民收(shōu)入(rù)增(zēng)加、消费意(yì)愿增强等利好因素，都是(shì)猪肉消费(fèi)的助力。但是，实际需(xū)求却一直(zhí)不(bù)温不火。目(mù)前(qián)看，今年生猪的(de)需(xū)求大概率将回归到(dào)正(zhèng)常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表(biǎo)示(shì)，此次需求(qiú)好转主要在于(yú)冻品入库以及二育(yù)支撑，终端需求无实(shí)质(zhì)性好(hǎo)转。目前“五一(yī)”备货基(jī)本收尾，从走量看并未(wèi)出(chū)现明(míng)显提升，随着(zhe)二季度(dù)气温升高(gāo)，需求逐步降低，预计(jì)需求再次(cì)回归至低迷状态。4月底到(dào)5月预计集团企业(yè)出栏计划(huà)或继(jì)续增加，市场整体处于供大于求状(zhuàng)态，现货(huò)价格“五一”后(hòu)或继(jì)续回落为主，盘面升水(shuǐ)状态下短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生(shēng)猪整体(tǐ)供给(gěi)相对充足，限制猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五(wǔ)一”小长假前，终(zhōng)端备(bèi)货启动，集团场缩量(liàng)挺价，支撑猪价(jià)短线反弹。然而，假期效应过(guò)后，市场情(qíng)绪逐渐(jiàn)褪(tuì)去，猪(zhū)价将重回供需基(jī)本面。当前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期货盘面资(zī)金已经(jīng)提前(qián)反映了市(shì)场情绪。建议投资者控制仓位(wèi)，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来(lái)看，猪价颓(tuí)势不改，大概率仍(réng)将保持低位(wèi)盘整运行状态。不过，市场(chǎng)预期(qī)二季度二次育肥缓慢入场(chǎng)，行(xíng)情或好于(yú)一季度。按(àn)照官(guān)方能繁存栏数据推(tuī)算，今年(nián)3到10月，生(shēng)猪理论出栏量(liàng)处于逐步增加的阶段，并于(yú)10月(yuè)份达到理(lǐ)论出(chū)栏峰(fēng)值(zhí)，11月生猪(zhū)理论出(chū)栏量大概率环(huán)比下降。而(ér)11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目(mù)前盘面11月价(jià)格(gé)相(xiāng)对坚挺。不过在国家良好调控之下，能(néng)繁母猪产能并未(wèi)过(guò)度(dù)去化，生(shēng)猪存出栏量保(bǎo)持稳定，猪(zhū)价不具(jù)备持续大幅上涨的基础条件。在国家(jiā)政策端稳(wěn)定猪价意(yì)愿强烈的背(bèi)景下，期(qī)价(jià)上行压力恐加大，追(zhuī)涨风(fēng)险积聚，操作(zuò)上，建议(yì)养殖(zhí)端锚(máo)定成(chéng)本，择机卖出套保(bǎo)锁(suǒ)定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来(lái)西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第(dì)三个交(jiāo)易日(rì)下滑，并(bìng)触及约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变化多集(jí)中(zhōng)在需求(qiú)端(duān)的扰动，一方面，印度洗船事(shì)件为(wèi)盘面带来了压力；另(lìng)一方面，市场(chǎng)对(duì)于第二波新冠疫情可能到(dào)来从而降低国内(nèi)需求的担(dān)忧则进一步加速(sù)了盘面下滑。”国联期货(huò)农产品事业部(bù)分析师(shī)姜颖告(gào)诉期货日报记(jì)者(zhě)，根据(jù)新加坡(pō)、日本(běn)等海外经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率将小(xiǎo)于第(dì)一波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相关因素的(de)梳(shū)理来看(kàn)，目前处于短多长空(kōng)的局面。

　　据国海(hǎi)良(liáng)时期货油(yóu)脂(zhī)分析师(shī)孙啸(xiào)介绍，开斋节后(hòu)市场延(yán)续了产(chǎn)地未(wèi)来供需转宽松的交易(yì)逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期(qī)现货报价分(fēn)别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一(yī)个(gè)交易(yì)日均(jūn)有(yǒu)20美元/吨左(zuǒ)右(yòu)的下跌。巨大的back结(jié)构也显(xiǎn)示出市场对东南亚(yà)地区(qū)棕榈油食用(yòng)需求转入淡季以及印尼(ní)可能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧(yōu)。产地供需偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份(fèn)产量后得到强化。数据显示，印(yìn)尼(ní)2月(yuè)份棕榈油产(chǎn)量(liàng)高达(dá)425.2万吨(dūn)，为历史(shǐ)同期(qī)最高水(shuǐ)平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节性(xìng)减量。目前产地已(yǐ)步入增(zēng)产季，在(zài)马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增，库存超预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束(shù)、主(zhǔ)要进口国植物(wù)油供应(yīng)充足(zú)，印度3月棕榈油库存(cún)仍(réng)有59万吨，植物油库存则继续增高至345万(wàn)吨，充足的库存和竞争油(yóu)脂(zhī一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人)的(de)影响或将冲(chōng)击印(yìn)度(dù)对(duì)棕榈油进口。”徽商(shāng)期货油(yóu)脂油料分析师郭文(wén)伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下(xià)降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经(jīng)步入季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)1—15日(rì)马来西(xī)亚(yà)棕(zōng)榈油(yóu)产量环比增(zēng)加22.5％，产需结构(gòu)呈(chéng)宽松(sōng)趋势。不过，4月(yuè)份(fèn)处在(zài)复产初期，且今年4月(yuè)份工作日较少，产量(liàng)预计在150万吨(dūn)以下，4月底马来西亚(yà)棕(zōng)榈油库存预计(jì)开始小幅度累库，且(qiě)随着复产(chǎn)利多(duō)增强和出口前景(jǐng)不佳持续，后期马(mǎ)棕继续面临累库(kù)压力(lì)，棕榈(lǘ)油行情或(huò)维持承压回调走势(shì)。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万(wàn)吨(dūn)，处于(yú)季节(jié)性中性位置(zhì)，其中(zhōng)棕榈油进口(kǒu)量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国内食用油峰值库存(cún)问(wèn)题仍未解决。截至3月末(mò)，其食用(yòng)油总(zǒng)库存依旧(jiù)在344.7万(wàn)吨(dūn)，未见(jiàn)回落。根据目前已经走负的国(guó)际豆棕差(chà)，预计(jì)4—6月(yuè)国际棕榈油进(jìn)口需(xū)求(qiú)大概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭文一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人伟表示，国内棕榈油近月进口(kǒu)严重(zhòng)倒挂(guà)，远月(yuè)有所修复，近月进口偏低，远月买船有所(suǒ)增加。海关数据(jù)显(xiǎn)示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量(liàng)预估分别在(zài)35万、45万、40万吨(dūn)。目(mù)前(qián)国内棕榈油港口库存仍处在历史同期高点，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气(qì)温升高(gāo)及棕榈油消费(fèi)进一步好(hǎo)转，需求(qiú)有望(wàng)回(huí)升(shēng)，国内棕(zōng)榈(lǘ)油继续呈现(xiàn)去(qù)库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍(réng)将随油脂整体(tǐ)弱势运行，有(yǒu)下(xià)破(pò)可能。5月份(fèn)东南亚天气值得关注(zhù)，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之(zhī)。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产区增产节奏将被打破(pò)，届时，棕榈油(yóu)有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜(jiāng)颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因素(sù)支撑(chēng)。国内贸易商进(jìn)口利润(rùn)深(shēn)度亏损，5月船期(qī)频现洗船，进(jìn)口到港数量(liàng)将(jiāng)明显(xiǎn)减(jiǎn)少(shǎo)。在此基(jī)础上，随着天气升(shēng)温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可(kě)能(néng)有影响，但无法改(gǎi)变消费(fèi)逐步恢复的大势，国内库存短(duǎn)期内仍可能(néng)加(jiā)速去(qù)化(huà)。长期市场(chǎng)对于未来供应充裕的预期基本一致。天气情(qíng)况有所好转，马来西亚(yà)与印(yìn)尼(ní)步入增产周期，供应增加而出口需求较(jiào)差，未来产(chǎn)地存在累库(kù)预(yù)期。与此同时，国(guó)际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低(dī)负(fù)值，棕榈油价格(gé)丧失竞争优势，在豆(dòu)油(yóu)、菜油未来(lái)存在集中供应压(yā)力(lì)的情(qíng)况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利多因素(sù)对盘面有一定支撑，价格或以区(qū)间调整为主。长期(qī)来看，棕榈油(yóu)将(jiāng)逐渐演变为供强需(xū)弱格局，叠(dié)加全球宏观经济环境偏弱，价格(gé)重(zhòng)心或逐步下移(yí)。”姜(jiāng)颖说。

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