财(cái)联(lián)社(shè)5月6日讯（编辑 若宇）黄金现货价(jià)格本周四一度(dù)冲上(shàng)2080美(měi)元/盎(àng)司一线(xiàn)，创历史新(xīn)高。A股(gǔ)方面，珠(zhū)宝首饰(shì)品牌老(lǎo)凤祥及潮(cháo)宏基自(zì)去年10月低点以来股价均接近翻(fān)倍。

　　黄(huáng)金价格的持(chí)续攀升(shēng)，引来(lái)众多投资者的目(mù)光。国泰(tài)君安(ān)刘越男等人(rén)在4月(yuè)23日(rì)研报中表示，黄(huáng)金珠宝(bǎo)复苏(sū)节奏与弹(dàn)性优于预(yù)期，根据行业数据，1-2月同(tóng)期(qī)高基(jī)数下黄金珠宝销售表现(xiàn)亮眼；3月后逐(zhú)步进入(rù)Q2同期低基数，金(jīn)银珠(zhū)宝类2023年(nián)3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑(jí)，刘(liú)越男等(děng)人拆解，其一，金价稳步上行预(yù)期提振长期需求，存货增值提振毛(máo)利率，C端消费者(zhě)黄金投资保值需求(qiú)及加盟商(shāng)补货(huò)需求有(yǒu)望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开店有望(wàng)匹配释放，长三角地(dì)区(qū)表现尤其值得期待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开利(lì)润弹性(xìng)。

　　关于(yú)黄金珠宝板块行(xíng)情的可持(chí)续(xù)性，德邦证券(quàn)郑(zhèng)澄怀在5月5日研(yán)报(bào)中分析(xī)，从国际金价来(lái)看，全球地缘政治(zhì)的不确定性、美国经济衰退(tuì)的不确定性等(děng)因素(sù)均(jūn)有望对金(jīn)价(jià)形成长期支撑。从国(gua4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸ó)内消(xiāo)费复苏的节奏来(lái)看，预计今年三四季度婚(hūn)庆旺季将持续释放消费(fèi)需求。

　　长期来看，龙头公司(sī)有望凭借(jiè)精准的产品定位，创新性的产品设计，以及积极的渠道(dào)扩张策略(lüè)下，持(chí)续提升市场占(zhàn)有率，平(píng)稳兑现业(yè)a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸绩增长(zhǎng)。当前黄(huáng)金珠宝板(bǎn)块估(gū)值基本处于历(lì)史中(zhōng)枢水平，仍(réng)具有(yǒu)较大的投资吸引力。

　　中国银河证券(quàn)研究(jiū)院(yuàn)甄(zhēn)唯萱在研报(bào)中指出(chū)，预(yù)期国内金银珠宝(bǎo)市场规(guī)模未来将稳步上升，将(jiāng)在2024年超过(guò)90万亿元，年(nián)复(fù)合增长率约为5％，奢(shē)侈(chǐ)金银珠宝的市场规模(mó)增长(zhǎng)速(sù)度(dù)更(gèng)快，年复(fù)合增长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国(guó)金银(yín)珠宝行(xíng)业(yè)中黄金市场的增(zēng)速最(zuì)快，2018-2021年(nián)间的(de)复(fù)合增(zēng)长率为5.9％，预计未来5年也将保持(chí)6％的(de)增速。

　　从黄(huáng)金珠宝行(xíng)业的产业链来看，主要包括(kuò)上游黄金、钻石等原材料供应(yīng)，中游的(de)制造设计及下游的终端零售环节，其中下(xià)游(yóu)环节的附加(jiā)值较高，盈利能力较强(qiáng)。

　　国信证券研(yán)报中指(zhǐ)出，下游零(líng)售环(huán)节(jié)同(tóng)样拥有较高的毛利率水平，黄金品(pǐn)类零售毛利率10％-20％不(bù)等，钻石镶(xiāng)嵌类可(kě)达到60％左右的(de)高毛利率水(shuǐ)平(píng)，产业(yè)链附(fù)加值高，相关企业通(tōng)过强势的渠道(dào)建(jiàn)设以(yǐ)提高(gāo)市场份额，可以获得(dé)更(gèng)加(jiā)优化的(de)盈利表现。

　　从(cóng)竞争格(gé)局的角度来看，截至2022年，中国金银珠宝行业市占率前十(shí)的集团中，除了瑞士(shì)历峰集团、路(lù)易·威登集团(tuán)外其余8个(gè)均为国产(chǎn)品牌(pái)集团。中国金银珠(zhū)宝(bǎo)行业(yè)头(tóu)部公司周大(dà)福(fú)、老凤祥、豫园股份在(zài)2022年的市占率分(fēn)别达(dá)到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内(nèi)的CR10不(bù)断(duàn)提升，于2021年超过了30％。

　　据财(cái)联社不完全统(tǒng)计(jì)，相关上(shàng)市公司包括萃华珠宝(bǎo)、曼(màn)卡龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥和周大生(shēng)等，具体情(qíng)况如下：

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