金融界5月23日 万物皆(jiē)周期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假期之前(qián)的最后一个交易(yì)日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主力期货(huò)合约收(氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因shōu)盘成(chéng)功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关(guān)键的信息湮没在(zài)五(wǔ)一(yī)假期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市(shì)场资(zī)金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘(pán)中一(yī)度氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白(bái)糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高(gāo)点(diǎn)，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年(nián)年(nián)初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的(de)是(shì)，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期十(shí)分准时(shí)，从(cóng)未缺席过。而(ér)形成这种周期的(de)原因与(yǔ)白糖期货的(de)种(zhǒng)植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三(sān)年一个(gè)种植周期(qī)，这从(cóng)根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日(rì)，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方面，减(jiǎn)产是大(dà)概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除(chú)云(yún)南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年(nián)白(bái)糖生(shēng)产季逐步进入(rù)尾(wěi)声(shēng)，除云南地区外，广西(xī)等主产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由于广西前期(qī)受不(bù)利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食糖产量(liàng)约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万(wàn)吨(dūn)。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物(wù)种植面(miàn)积增长有限，国内(nèi)糖料作(zuò)物(wù)产量(liàng)也(yě)增长(zhǎng)缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体保持平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及农(nóng)业(yè)组织（粮农(nóng)组织）发布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际(jì)食品价格指数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食糖(táng)价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利(lì)亚(yà)等，其中前十位(wèi)食糖产量(liàng)约占全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是作为全(quán)球主要(yào)产糖国(guó)之一(yī)，印度正面临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实(shí)施的(de)出(chū)口限制，世界各地的(de)糖价(jià)可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还(hái)是继(jì)续挑战极限，市场将会给出答案。

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