中国金融行业(yè)加速对(duì)外(wài)开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的(de)野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问题(tí)如(rú)何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于(yú)各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券(quàn)公司(sī)来(lái)说，除了面临行业(yè)“二(èr)八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来(lái)压力(lì)。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立(lì)以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出(chū)现明显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本(běn)、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排名下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会计(jì)年度(dù)。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立(lì)合资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其(qí)他5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为摩(mó)根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现手续(xù)费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其(qí)证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运作取得进(jìn)一(yī)步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全(quán)球化(huà)的平台优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并(bìng)开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境(jìng)外(wài)机构投资(zī)者，目标客群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国(guó)时(shí)间最早(zǎo)的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受(shòu)让(ràng)两家内(nèi)资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步(bù)明显，当(dāng)期实现手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在2022年完(wán)成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对(duì)手(shǒu)瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信(xìn)集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时(shí)表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带(dài)强调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司之间达成协议和(hé)合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和合并(bìng)计划的(de)完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的(de)运(yùn)营(yíng)和(hé)财务业绩受到上述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存(cún)在可能导致对公(gōng)司(sī)持(chí)续经营能力产生(shēng)重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正(zhèng)证券(quàn)增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及股东(dōng)的(de)控(kòng)股股东、实(shí)际控(kòng)制(zhì)人(rén)参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或(huò)将面(miàn)临(lín)“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀赋深入(rù)财(cái)富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易(yì)”、“市(shì)值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基(jī)础上(shàng)，新增了特(tè)色投资咨(zī)询(xún)服(fú)务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务联动(dòng)等(děng)多种业务(wù)模式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富(fù)管理业(yè)务将定位(wèi)于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中心的业务核(hé)心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续(xù)以资产配置为核心进(jìn)行新(xīn)产品和服务的研(yán)发工作，进(jìn)一(yī)步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平台未来战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)将(jiāng)持(chí)续推进私(sī)募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并推(tuī)进(jìn)跨境(jìng)投资(zī)新产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境外(wài)资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股东打造(zào)私人财富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备(bèi)外资(zī)银(yín)行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较(jiào)为(wèi)多(duō)见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富管理部(bù)，负(fù)责公司(sī)高净值个人(rén)客户综合财富管(guǎn)理业(yè)务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银(yín)行，致力(lì)为高净值(zhí)和超高净(jìng)值客户及(jí)其家(jiā)族提供(gōng)专业、多元及定夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物制化的资(zī)产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司(sī)达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政举措，致力(lì)于发(fā)展财富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客(kè)户进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置和(hé)满足客户全生命周期(qī)财富(fù)管理(lǐ)的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资(zī)解决方案和财(cái)富规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一(yī)策(cè)略下提供差(chà)异化选择及多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放(fàng)的力(lì)度(dù)不断加大，各外(wài)资(zī)金融机构(gòu)加速了在境(jìng)内设立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京(jīng)市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外(wài)商(shāng)独资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。就(jiù)监管批(pī)复信息来(lái)看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独(dú)资券商。从数(shù)量上来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还(hái)有(yǒu)数家外资券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意(yì)才(cái)证券等多(duō)家外资券商的(de)设立申请仍处(chù)于(yú)证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易会满等先后在(zài)京会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大(dà)和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次(cì)来华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济和(hé)中国资(zī)本(běn)市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外(wài)开放稳步(bù)推进，为(wèi)国(guó)际金融(róng)机构和全球(qiú)投资者带来了实(shí)实在在的(de)机遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国(guó)深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机构来华(huá)展业便利度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围(wéi)和(hé)监管要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金(jīn)融(róng)机构全(quán)面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接(jiē)合作(zuò)促进业务(wù)发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念(niàn)的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变。

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