5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对(duì)于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家券(quàn)商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共(gòng)计推荐了(le)154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械(xiè)设(shè)备行业板(bǎn)块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行板块(kuài)罕见出(chū)现多只金股，两者一定程度与中特估概念(niàn)有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度(dù)提升最为明(míng)显，计算机板块关(guān)注度则快速下(xià)降，这也与(yǔ)4月(yuè)份(fèn)行情(qíng)走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸(mào)零(líng)售的关注度也(yě)小幅回(huí)暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游(yóu)市场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商(shāng)推荐(jiàn)的金股标的(de)集中度(dù)来(lái)看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上(shàng)的(de)机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同(tóng)时获(huò)得3家以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关(guān)注的(de)逻辑(jí)也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其(qí)中绝(jué)大(dà)多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中(zhōng)位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎(yì)体(tǐ)现在(zài)热门金股(gǔ)上则表现为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁(níng)德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精(jīng)测电子(zi)涨幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的(de)投资方向做了(le)预(yù)判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的(de)大盘的(de)看法比(bǐ)较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的行业是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股(gǔ)的(de)走势机(jī)构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有(yǒu)事件驱(qū)动所(suǒ)以有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述了美(měi)国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场的(de)相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺(cì)激(包括(kuò)重大项目的(de)陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信用(yòng)风(fēng)险及资产价格风(fēng)险的(de)容忍(rěn)度正在降低，但在投资(zī)缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格局(jú)下，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力的(de)“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市场(chǎng)依然维持震荡格(gé)局(jú)，长期(qī)看二级市场估(gū)值(zhí)体系(xì)国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的(de)机(jī)会，可以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企改革(gé)红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债(zhài)会带来经济收(shōu)缩压(yā)力，增资本会带来股(gǔ)票供给压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出这种被动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经济会(huì)出现(xiàn)持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着(zhe)流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担(dān)忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等(děng)一线(xiàn)白马等(děng)业绩增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值不高(gāo)，可以有相对收益(yì)。(关键词(cí)：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一(yī)些积极(jí)因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带(dài)来一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短(duǎn)期打破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的(de)反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次(cì)的微刺激下，市场对(duì)短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域(yù)带来的经济下行动能，基本面预期很有可能下(xià)修;再次，改革和(hé)结(jié)构调整依然是政(zhèng)策(cè)主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改(gǎi)变(biàn)基本(běn)面弱(ruò)平(píng)衡(héng)向下打破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局。

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