金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数(shù)据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放的人民(mín)币(bì)贷(dài)款增加(jiā)4431亿元(yuán)，同(tóng)比多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比多(duō)减5524亿(yì)元。其中，住(zhù)户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银(yín)行业(yè)金(jīn)融机构存款(kuǎn)增加2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外币(bì)存(cún)款(kuǎn)余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信(xìn)证券(quàn)点评如下：在经(jīng)历了一季度(dù)的爆(bào)发(fā)式(shì)增长后(hòu)，信贷在4月明显回(huí)落(luò)。从结(jié)构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期(qī)贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地(dì)产销(xiāo)售(shòu)也边际走弱(ruò)。社融增速与上月持(chí)平，非标融资持(chí)续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比(bǐ)回落(luò)主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回(huí)表外(wài)资(zī)产，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的(de)流出(chū)而非企业活期存款(kuǎn)大(dà)幅改善，和地产销售的再(zài)度转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份(fèn)人(rén)民币存款大幅减少(shǎo)的问(wèn)题，中(zhōng)信证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)是季节性波(bō)动。因为银行倾向(xiàng)于让理财(cái)产品在(zài)季(jì)末到期(qī)，使资金回(huí)流(liú)成存款，以应对(duì)考核，然后在下季(jì)初发行新的理财产品承(chéng)接。因此(cǐ)居民存款在季末季(jì)初常出现波(bō)动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个(gè)百分(fēn)点，或(huò)许反映了企业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏观(guān)表示居民存款减少符合季节(jié)性规律。在(zài)本月数据中，居民端出现(xiàn)了新增存款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同时收缩(suō)的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一(yī)般(bān)是居民存款减少的(de)时点(diǎn)。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居(jū)民存款的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法(fǎ)从4月数据得出类似居民加(jiā)速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存(cún)款减少更(gèng)可能去向表外资产，而非(fēi)消费领域(yù)。

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