衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一(yī)季(jì)度GDP增(zēng)速超预期放(fàng)缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四，美(měi)国商务部经济(jì)分析局公布(bù)数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长的项目(mù)主要有(yǒu)消(xiāo)费者支(zhī)出、出口、联(lián)邦政府、州和(hé)地方政府(fǔ)支出以及非住(zhù)宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进口、私人库(kù)存投资和(hé)住宅固(gù)定投资。经(jīng)济分(fēn)析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季度放(fàng)缓(huǎn)的主要原因是私人库存投(tóu)资回落以及非住宅固(gù)定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最(zuì)大的(de)组成(chéng)部(bù)分(fēn)——占据GDP约68％的(de)个人消费(fèi)支出环(huán)比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资(zī)一(yī)季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的(de)0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但(dàn)为(wèi)连续第四(sì)个季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第(dì)八个(gè)季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升(shēng)温。美联储高(gāo)度关(guān)注的通胀指(zhǐ)标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度年化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击(jī)败(bài)”市场(chǎng)预(yù)期(qī)。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军队发(fā)表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明(míng)表示，由于(yú)一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反(fǎn)了国(guó)际法。在伊朗船只向海上监视和(hé)救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军立(lì)即开始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不(bù)明船只的自(zì)动全球定(dìng)位发送系统(tǒng)被关闭并(bìng)频繁改变航线。在(zài)伊(yī)朗司法(fǎ)当局的许可(kě)下(xià)，海军出动(dòng)直升机扣押(yā)了该(gāi)船(chuán)只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述(shù)的(de)不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事军27日在阿曼湾(wān)扣(kòu)押(yā)了(le)一(yī)艘(sōu)油轮，美方(fāng)要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国(guó)海军驻巴林的第(dì)五舰队(duì)在一份(fèn)声(shēng)明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝(pù)光与冒(mào)牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显(xiǎn)示，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台(tái)新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通(tōng)了电话。鲍威(wēi)尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一(yī)系(xì)列问题。

　　美联储的一名(míng)发(fā)言人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在(zài)泄(xiè)密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了(le)一次(cì)谈话(huà)，对方谎报自(zì)己是乌(wū)克兰总统。这是一(yī)次友好(hǎo)的谈话，是我(wǒ)们在这个充满(mǎn)挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机(jī)密(mì)的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视(shì)频似乎经过(guò)编辑，无(wú)法(fǎ)确(què)认准确性。上述(shù)发言人还说，通(tōng)话(huà)事(shì)件已报交有关执法部门，出于对他(tā)们(men)工作的尊重，美联储(chǔ)不(bù)会(huì)进一步置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称，这番(fān)言(yán)论看似四(sì)平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就(jiù)是，骗子(zi)能通过(guò)恶作(zuò)剧的电话(huà)接触(chù)到鲍威尔，这种(zhǒng)事(shì)实可能会(huì)导致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的担忧(yōu)主要是(shì)基于美联储作为(wèi)主要(yào)央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论通常受(shòu)到(dào)投资者和商(shāng)界人(rén)士的密切(qiè)关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下(xià)会面时常引(yǐn)发(fā)争议，因(yīn)为(wèi)外(wài)界(jiè)认为，联(lián)储官员的言(yán)论(lùn)可能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意(yì)到(dào)，这次让鲍威尔上当(dāng)的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次(cì)成功(gōng)骗取(qǔ)国外(wài)政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞(gǎo)西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌(wū)克兰前(qián)总统波罗申科和德国(guó)前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对(duì)话中直接问(wèn)他们是不是冒牌(pái)货。今年早些(xiē)时候，他(tā)们还曾假冒泽(zé)连斯(sī)基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓(màn)延(yán)下，国内(nèi)外油(yóu)价出现大(dà)幅回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油(yóu)价出(chū)现大(dà)跌，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则(zé)出(chū)现小(xiǎo)幅上涨，布伦(lún)特原油交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报记者(zhě)采访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本(běn)跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘出现大幅(fú)下挫(cuò)，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修(xiū)复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内盘(pán)表(biǎo)现弱于外盘(pán)，海通(tōng)期货能源化(huà)工研究中(zhōng)心负责(zé)人杨(yáng)安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎(yíng)来(lái)五一假期，而(ér)目前国际市场宏观(guān)风险具有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国(guó)内投(tóu)资者担忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘原油(yóu)跌幅(fú)超(chāo)过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告(gào)诉记者(zhě)，美(měi)国(guó)银(yín)行业危机(jī)风波再起，叠加美国债务压力(lì)及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧(ōu)美(měi)能(néng)源需求，风(fēng)险资产面临(lín)较大压力(lì)，从而推动本周油价油价下跌(diē)。而原(yuán)油(yóu)作为(wèi)金融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机(jī)出现(xiàn)暴(bào)跌(diē)，此次(cì)美国银行(xíng)业风险再(zài)次升(shēng)温继续引发市场恐(kǒng)慌(huāng)，原油(yóu)的下(xià)跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日(rì)宏(hóng)观情绪导致油价再(zài)度承压。随着美(měi)联储加息会议(yì)的临近，美(měi)国第一共(gò张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事ng)和(hé)银行的财报和股(gǔ)价(jià)表现或显示(shì)银(yín)行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美经(jīng)济数据(jù)表现仍然欠佳，美(měi)国(guó)消费者信(xìn)心本月(yuè)降至去年7月以来(lái)的最低水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于(yú)美(měi)联储加息和海外经济衰退(tuì)的担忧持续升(shēng)温(wēn)，

　　展望后市，近(jìn)期主导(dǎo)原油(yóu)市场走势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在(zài)杨安看来，目前(qián)来看(kàn)，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资者也(yě)高度关注(zhù)美联储利(lì)率(lǜ)政策的变化(huà)，宏观层面(miàn)的(de)不确定性成为影响(xiǎng)整个金融市场的主要因(yīn)素，这是投资(zī)者需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加(jiā)息决议，市场(chǎng)对(duì)美联(lián)储加息25个BP的概率(lǜ)预测在(zài)80％以上，并且由于近期美(měi)联(lián)储(chǔ)官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰，对于后(hòu)续何(hé)时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将(jiāng)于5月4日(rì)举行货(huò)币政策会议，基于当前欧元(yuán)区(qū)的高(gāo)通胀水平，预计(jì)欧洲央(yāng)行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海(hǎi)外(wài)经(jīng)济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基(jī)本面表现尚可(kě)，整体供需(xū)局势(shì)并(bìng)未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国(guó)夏季出(chū)行(xíng)旺季(jì)预计(jì)对于需求会有一定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍(réng)将面临宏(hóng)观情(qíng)绪和(hé)基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析(xī)师董超也表示，后市原油供需逻辑(jí)不(bù)会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价(jià)尤(yóu)其是亚洲地(dì)区的油价(jià)带(dài)来极大(dà)影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越(yuè)难以(yǐ)持续，后(hòu)续的减产将很(hěn)快到来；此(cǐ)外在5月美联储加(jiā)息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油市场(chǎng)将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月份(fèn)油价上(shàng)下(xià)区间将更为模糊(hú)，在美国储备政策难以(yǐ)改动的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美(měi)国产量的下滑将(jiāng)有助于油价(jià)的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本(běn)面风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降(jiàng)库，且(qiě)美国汽油(yóu)需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预(yù)期管理下，预计今年年内(nèi)剩余时段供(gōng)应紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当然全球经济(jì)面临衰(shuāi)退(tuì)风险及欧(ōu)美市场需(xū)求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消(xiāo)供应紧张(zhāng)给市场(chǎng)带来的(de)担忧。总体来(lái)看，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应紧张局面(miàn)形(xíng)成对(duì)峙(zhì)的复杂(zá)局面(miàn)下(xià)，短期内担忧(yōu)情绪主导油价(jià)回落，中长期(qī)来(lái)看油(yóu)价或继续大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下挫，成本(běn)下(xià)降导(dǎo)致相关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等(děng)品种也出现较大(dà)跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是受到油(yóu)价影(yǐng)响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺(wàng)季的临(lín)近，本月从中东进(jìn)口(kǒu)到新加坡(pō)的高硫燃(rán)料油降至历史(shǐ)低点，环比下(xià)降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入(rù)量有所(suǒ)上升，抵消了(le)一部(bù)分中(zhōng)东出(chū)口的(de)下(xià)滑；需求端方面，中东(dōng)南(nán)亚公(gōng)用事业发电需求的增长(zhǎng)以及(jí)稳定(dìng)的船燃加注活动都(dōu)将对(duì)亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良(liáng)好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低(dī)硫燃料(liào)油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前(qián)科(kē)威特炼(liàn)厂(chǎng)计划外检修(xiū)导致部分船货延(yán)期，目前(qián)5月的(de)装(zhuāng)船已经延迟(chí)至(zhì)6月，虽然(rán)检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开(kāi)斋节(jié)整体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢(huī)复(fù)的时间会有(yǒu)所推(tuī)后(hòu)，对(duì)于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的收紧也(yě)将延长，但同时低硫(liú)需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看(kàn)，高(gāo)、低燃(rán)料油在基本面的支撑下张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事，预计后市走势或较原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整体(tǐ)回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原油系(xì)品(pǐn)种波动(dòng)将主要受到原油价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过基本面(miàn)差异还是(shì)会(huì)让(ràng)各品种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱之分，具体(tǐ)来看，需求即(jí)将迎来旺季(jì)的(de)高硫燃料油整体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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