金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的最后一个交易(yì)日，在(zài)郑(zhèng)州商品交(jiāo)易(yì)所交易的白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此(cǐ)关键的信息(xī)湮没在(zài)五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起(qǐ)市场关(guān)注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合(hé)约(yuē)盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次(cì)的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的(de)白糖主力(lì)合约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力(lì)合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年(nián)初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的(de)是，从白(bái)糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周期(qī)十分准时(shí)，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白糖周期到(dào)来。

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　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目(mù)前(qián)，此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现货市(shì)场(chǎng)价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价(jià)格(gé)已经创下(xià)2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国食糖(táng)产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西(xī)前(qián)期(qī)受(shòu)不利天(tiān)气影响，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业(yè)农村(cūn)部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖(táng)产量(liàng)约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算(suàn)供(gōng)需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增产对(duì)白(bái)糖来说(shuō)并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)整体保持平(píng)稳(wěn)，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联(lián)合国粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发布(bù)的(de)报告显示，4月国际(jì)食(shí)品价格(gé)指数出现1年(nián)以(yǐ)来的(de)首次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类及大米的(de)世界报(bào)价上涨。粮农组(zǔ)黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗织食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生(shēng)产国和地(dì)区包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危机，加上政府实施(shī)的(de)出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能(néng)会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场(chǎng)将会(huì)给出答案。

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