券商(shāng)今年一季度业绩(jì)“妥(tuǒ)了”，基于(yú)股市良好(hǎo)表现以及去(qù)年(nián)较低的基数，行(xíng)业业绩全面(miàn)爆发。券(quàn)商(shāng)板块也在(zài)周五呈现集体大涨行(xíng)情。

　　4月(yuè)28日，又有(yǒu)17家(jiā)券(quàn)商或上(shàng)市主体披露一季报，至(zhì)此(cǐ)51家上市券商(shāng)或上市(shì)主(zhǔ)体一季报悉数(shù)披(pī)露，券商整体一季度表现较(jiào)好，增速中位(wèi)数达(dá)214.54%。

　　一季度归(guī)母净利增速较(jiào)为显著的有20家，净(jìng)利增1倍乃至数倍之(zhī)多，分别是(shì)长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国(guó)投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东(dōng)方证(zhèng)券（525.67%）、兴业证(zhèng)券(quàn)（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）、华(huá)创(chuàng)阳(yáng)安（396.97%）、国(guó)金(jīn)证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财(cái)达证券（162.74%赓续前行是什么意思，赓续前进的意思）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一季度归母(mǔ)净利排名(míng)，新的十大分别是中信(xìn)证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿(yì)元）、中信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中(zhōng)金公司（22.57亿元）、中国银河(hé)（22.49亿(yì)元）、广发证券（21.57亿元）、东(dōng)方财富（20.29亿(yì)元）。简单算数平均计算，中信证券一(yī)季度“月赚”超(chāo)18亿(yì)元。

　　股市对券商(shāng)一季报的优秀表现给予了正面回(huí)应(yīng)，4月28日，证券板(bǎn)块指(zhǐ)数收涨(zhǎng)2.8%，49只券商股收红，其中35只涨幅超2%；华西证券、中国银河盘(pán)一(yī)度涨停，二者(zhě)收(shōu)盘分别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交(jiāo)易日收阳线，累计(jì)涨幅达3.66%。

　　2家(jiā)券商净利(lì)增15倍

　　52家上市券商或上市主体中，50家归母净利同比增速为正，其中20家增速达(dá)1倍至(zhì)数(shù)倍。

　　一季度(dù)归(guī)母净利增(zēng)速(sù)超过10倍的(de)有(yǒu)2家券(quàn)商及1家上市主体，分别(bié)是长江(jiāng)证券(quàn)（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以及(jí)安(ān)信证券(quàn)母公司国投资本（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍的有(yǒu)2家，分别是长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增(zēng)速超过5倍的有2家，分别是国元证券(quàn)（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速超过(guò)4倍的(de)有3家(jiā)，分别是兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增(zēng)速(sù)超(chāo)过3倍的有3家(jiā)，分别是华创阳(yáng)安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证(zhèng)券(quàn)（333.19%）；增(zēng)速超(chāo)过2倍的有4家，分别是山西证(zhèng)券(quàn)（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到(dào)1倍的(de)有3家(jiā)，分别是财(cái)达证(zhèng)券(quàn)（162.74%）、国(guó)信(xìn)证券（130.42%）、首(shǒu)创(chuàng)证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一(yī)季(jì)度归母净利(lì)扭亏为盈的券商(shāng)多达9家，分别是天风证(zhèng)券、华西证券、东北证(zhèng)券、西(xī)部(bù)证(zhèng)券(quàn)、西南证(zhèng)券、红塔证券、江海证券、湘财股份(fèn)、国盛(shèng)金控。

　　此(cǐ)外(wài)，仅(jǐn)2家(jiā)券商股净利润同比增速(sù)为负值(zhí)，分别(bié)是(shì)东方财富（-6.54%）、华(huá)林证券(quàn)（-57.59%）。

　　华林(lín)证(zhèng)券净利与(yǔ)营收均出现(xiàn)下滑(huá)，公司(sī)一(yī)季(jì)报显示(shì)，报告期内(nèi)公司实现营(yíng)业总收入(rù)为(wèi)2.43亿元，同比下滑25.95%；归母净(jìng)利润为(wèi)0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽(jǐn)管(guǎn)头部(bù)券商(shāng)的增速(sù)不如中小(xiǎo)券商“夸张”，但(dàn)头部(bù)券(quàn)商的(de)业绩表现同样具(jù)有(yǒu)可圈可点之处(chù)。

　　同比(bǐ)增速超过五成的头部券商包括海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证(zhèng)券（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其(qí)他(tā)几家头(tóu)部券(quàn)商及增速为华(huá)泰证券(quàn)（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信(xìn)证券则以54亿的绝对优势，保持着业绩的稳定(dìng)性。

　　此外，上市(shì)公司指南针在一季(jì)报(bào)中透露，2023年一季度麦高证券经纪(jì)业务开展取得一定(dìng)成绩，但(dàn)营业利润仍未实现盈利，一定(dìng)程度上(shàng)拖(tuō)累了公司整体(tǐ)。

　　十余家券商营(yíng)收增一倍以上(shàng)

　　一季度营收规模(mó)增速方(fāng)面(miàn)，51家券商中44家同比增(zēng)速为正(zhèng)、7家增速为负，同比增速中位数为40.93%。

　　西南(nán)证券增(zēng)速(sù)领衔(xián)，其今年一季度同比增速为1795.85%，这与其去年同期营收不足亿元(yuán)的(de)低基数有关，其今(jīn)年一季度营收规模为7.38亿元(yuán)，去年同(tóng)期(qī)营收(shōu)为0.39亿元。

　　今年一季度营收增速超过2倍的有2家(jiā)券商，分(fēn)别(bié)是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增(zēng)速在(zài)1到2倍的有10家，分(fēn)别是财通证券（174.23%）、红塔证券(quàn)（172.78%）、国元证券（16赓续前行是什么意思，赓续前进的意思5.65%）、华西证券(quàn)（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券(quàn)（130.73%）、国金(jīn)证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另(lìng)有2家券商营收增(zēng)幅接近1倍，分别是华(huá)安证券(quàn)（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家(jiā)券商(shāng)一季(jì)度(dù)营收同比下滑幅度较(jiào)大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林证(zhèng)券（-25.95%）、湘财股份(fèn)（-56.61%）；另(lìng)外(wài)4家(jiā)营收下滑(huá)的(de)券商或上市(shì)主体(tǐ)分(fēn)别(bié)是中银(yín)证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营收排(pái)名前(qián)十(shí)券商分别(bié)是(shì)中信(xìn)证(zhèng)券（153.48亿元(yuán)）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证(zhèng)券（89.93亿(yì)元）、中国(guó)银(yín)河(hé)（86.97亿元）、海通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（85.20亿元）、中信(xìn)建投(tóu)（67.00亿元）、广发证券(quàn)（64.77亿元）、中金公(gōng)司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证(zhèng)券（49.31亿元(yuán)）。

　　头部(bù)券商中，海通证(zhèng)券营(yíng)收同(tóng)比增幅最大，为106.25%；浙商(shāng)证券以较高的增速杀入(rù)营收排名前十，其(qí)一季度营(yíng)收同比增57.37%，招商证券反而被挤出前十，招(zhāo)商证券一季度营收增速为28.74%；中信证(zhèng)券与中信建投营(yíng)收增幅显著较(jiào)小，同比增幅分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自营驱(qū)动(dòng)一季报高增

　　自营业务(wù)驱动行业业绩高增，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证券在(zài)解(jiě)读东方证(zhèng)券(quàn)一季(jì)报时称，东方证券自(zì)营投资(zī)收益11.5亿元，去年同期亏损6.4亿(yì)元，改善明显，期(qī)末金(jīn)融资产(chǎn)规模为(wèi)902亿，同比增8%，环比(bǐ)增2%。自营(yíng)驱(qū)动一(yī)季报(bào)高增，全年盈利增(zēng)速有望领跑。

　　兴业证券(quàn)认(rèn)为，中信证券加(jiā)大杠杆经营投(tóu)资致使(shǐ)利息(xī)支(zhī)出有所增(zēng)长(zhǎng)，市场(chǎng)回暖下投资业务表现亮眼(yǎn)，收入(rù)同比(bǐ)增长96.5%至67.28亿(yì)元(yuán)。凭(píng)借卓越(yuè)的(de)创新业(yè)务能力，看好公司在政(zhèng)策(cè)放松预期(qī)下实现估值提升。

　　西部证券(quàn)在(zài)关于国(guó)金证券的研(yán)报中(zhōng)称，自(zì)营(yíng)投资成为影响(xiǎng)国金证券业绩核心因素，一(yī)季(jì)度(dù)自营(yíng)业(yè)务收入(rù)提升(shēng)至7.16亿元，自公司完成再融资后，公司金融(róng)投资规模稳步提升420亿元较去年底(dǐ)增加11%。

　　西部证(zhèng)券(quàn)认为，自营(yíng)投资成为(wèi)影响券(quàn)商业绩的核心，预(yù)期将在(zài)一季度迎来反转。投资业(yè)务方面，下半(bàn)年(nián)重点关注差(chà)异(yì)化(huà)监管(guǎn)的(de)措施(shī)落地，或将打开头部券商的(de)ROE上限。

　　西部证券表示(shì)，2023年预期将是券商业绩大(dà)幅(fú)修复的一年，尤其是受到自营业务冲击大的公司预期将(jiāng)在年内实现较(jiào)大幅度的改善。

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