中(zhōng)国金融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券(quàn)商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均(jūn)在(zài)国内拥(yōng)有(yǒu)外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家(jiā)外(wài)资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成(chéng)立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)损2.5阅历是什么意思5亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券则延(yán)续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持而成为外资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星(xīng)展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成(chéng)工商(shāng)登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业(yè)初期容易导(dǎo)致亏损的产生。<阅历是什么意思/p>

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则(zé)有(yǒu)增(zēng)无减(jiǎn)，业(yè)务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实(shí)现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人(rén)，数(shù)量在行业内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩(mó)根(gēn)大通证券展业的第(dì)三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客(kè)户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集(jí)团资源(yuán)，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机(jī)构投资者，目标客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中国时间(jiān)最早的一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了(le)沪(hù)深交易所互联互通全(quán)球存(cún)托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的(de)合并(bìng)对两家(jiā)外(wài)资控股券商在(zài)中国展业(yè)情况，也将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间(jiān)达成协(xié)议(yì)和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和(hé)合并计划的(de)完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生(shēng)的(de)影响亦不明确(què)，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司(sī)持续经营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司(sī)设立规则(zé)》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为(wèi)瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以及(jí)股东的(de)控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各(gè)自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续推(tuī)进(jìn)的(de)基础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动等多(duō)种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段(duàn)的增加及(jí)优化，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)多维度、一站式的(de)综合性金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证(zhèng)券财(cái)富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造(zào)以产品为中心的(de)业务核心竞争力，持续(xù)为中国投(tóu)资者提(tí)供具(jù)有野村集(jí)团特色的高(gāo)质量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核(hé)发(fā)新增(zēng)证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及(jí)代销金融产(chǎn)品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)与北(běi)京高(gāo)华完成业(yè)务迁(qiān)移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户(hù)提供财富管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰富(fù)客户(hù)产品种类选择，开展境内私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理平台(tái)未来战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销第三方金融产品并(bìng)推进(jìn)跨境(jìng)投(tóu)资新产品的(de)研发，为客户(hù)提供直(zhí)接对接境(jìng)外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人(rén)客(kè)户综合财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财(cái)富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环(huán)球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高净值和超(chāo)高净(jìng)值(zhí)客户及其家(jiā)族(zú)提供专业(yè)、多元及(jí)定制化的资产配(pèi)置服(fú)务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富管理(lǐ)部秉持(chí)着为客(kè)户进(jìn)行(xíng)全方位资(zī)产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和(hé)财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客(kè)户(hù)在同一策略下提(tí)供差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放的(de)力度不断(duàn)加大，各外资金融(róng)机构加速了在境内设立(lì)控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)获批准设立(lì)，公(gōng)司注册地为北京市，注(zhù)册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资(zī)产(chǎn)管理（限(xiàn)于(yú)从事(shì)资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是(shì)首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内的外资(zī)控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资(zī)券商(shāng)的设立申(shēn)请静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)仍(réng)处于证监会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意才证券已获(huò)第一次意(yì)见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛(shèng)等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国(guó)经济和中国(guó)资(zī)本市场发展前(qián)景(jǐng)。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际金融(róng)机构和全(quán)球(qiú)投(tóu)资者带来了(le)实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构(gòu)高度重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和(hé)投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券(quàn)商的(de)市场竞争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来(lái)华(huá)展业便利(lì)度(dù)不断提升，经营(yíng)范围和监(jiān)管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带(dài)来了国际金融机(jī)构全面参与中国资(zī)本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接合作促(cù)进业务(wù)发展、提升管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念(niàn)的(de)变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲(chōng)击(jī)将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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