在投资(zī)日经(jīng)225ETF的(de)“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要(yào)有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前折溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅(fú)回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到(dào)资(zī)金(jīn)的青(qīng)睐，今年(nián)以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但(dàn)部(bù)分机构看好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块(kuài)的(de)长期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示(shì)高溢(yì)价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价格波(bō)动较大。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产(chǎn)品的溢价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二(èr)级市场(chǎng)交易价格溢价(jià)风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今(jīn)年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近(jìn)日(rì)走势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到(dào)4％以内，投资者的(de)追捧(pěng)热情在风(fēng)险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经(jīng)指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最(zuì)高的(de)产品已经达(dá)到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场高居(jū)前列。

　　campus是什么意思 campus是国誉吗src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171507928.png">

　　一位股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通(tōng)盘不(bù)够大，短期内受(shòu)到资金的(de)净(jìng)买入，产生了供不应(yīng)求(qiú)的情况(kuàng)，就会(huì)推高(gāo)二(èr)级市(shì)场价(jià)格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面(miàn)，这个(gè)情况就会产(chǎn)生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就(jiù)意(yì)味着当前(qián)的价格超出了指数(shù)的涨幅，未来(lái)会回(huí)归到(dào)指(zhǐ)数正(zhèng)常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二(èr)级(jí)市场(chǎng)价(jià)格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要(yào)盲(máng)目买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来日本股市持续上涨，日(rì)经(jīng)225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近(jìn)期(qī)日本股市上涨受多重因素(sù)驱动：一(yī)是(shì)随着美联储加息预(yù)期(qī)下降(jiàng)和日(rì)央(yāng)行紧(jǐn)缩预期上(shàng)升，吸引国际资(zī)本回(huí)流日本市场；二(èr)是随着疫(yì)后经济活动复苏(sū)和去年日元持续贬(biǎn)值，东京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三是今年东京(jīng)交易(yì)所提出将改革公司(sī)治理(lǐ)监督机制。在这一(yī)改(gǎi)革下，预计部分(fēn)低估值企业可能采取股票回购等方式(shì)提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布(bù)回购(gòu)；四(sì)是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市(shì)场对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提(tí)示短期过快上涨带来(lái)的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提(tí)示投资者，海(hǎi)外投资(zī)可能会(huì)涉及(jí)相(xiāng)关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问(wèn)题，建议投(tóu)资者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追(zhuī)高带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看(kàn)下(xià)ETF市(shì)场最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市场中，昨日(rì)净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按(àn)照区(qū)间(jiān)成交均价(jià)测(cè)算，净流(liú)入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来(lái)看，资金(jīn)净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前列(liè)。另外，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金(jīn)居前(qián)，都超过了(le)2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年(nián)以来净流入资金最(zuì)多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居行业campus是什么意思 campus是国誉吗前列。

　　而(ér)今年景气度(dù)回(huí)升的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与量化投资部(bù)表示，随(suí)着前期创业板50指数(shù)的(de)回(huí)调(diào)，当前估值已来到30倍的(de)历史低位区(qū)间，且一(yī)季报显示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋势(shì)反转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政策层面，4月(yuè)底的(de)政(zhèng)治局会(huì)议提出“要夯实科技(jì)自立(lì)自(zì)强根基，培育(yù)壮大新动能。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新能(néng)源汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建(jiàn)设和配套电网改造。要重视通(tōng)用人(rén)工(gōng)智能发展，营造创新生(shēng)态(tài)，重(zhòng)视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内经(jīng)济发展动能要加快(kuài)转变(biàn)，新能源及人工智能(néng)将是经济(jì)转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴(xīng)产业的创业(yè)板持续受益于政策红利，该(gāi)机构建议关注创业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看(kàn)，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出(chū)，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金(jīn)净流出(chū)超过11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资(zī)金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量(liàng)的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体(tǐ)资金(jīn)净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行(xíng)业的资金(jīn)出现(xiàn)流出，但部(bù)分机构仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期角度，观察(chá)各(gè)类板(bǎn)块的(de)投资(zī)机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示(shì)，预计复(fù)苏仍campus是什么意思 campus是国誉吗是中国(guó)经济中长期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构性机会，当(dāng)前市场(chǎng)对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期(qī)跌(diē)幅(fú)居前，主因(yīn)前期涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，炒作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧基(jī)金建议继(jì)续关注资金(jīn)合力最强的人(rén)工(gōng)智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费(fèi)等领(lǐng)域(yù)；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等(děng)行业。

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