美东时间周(zhōu)三(sān)，美联储发布(bù)的最新会议纪要显示，美联储官员在(zài)本月(yuè)的会议上一致同意加息25个基点，但(dàn)在是否有必要进一步加息的问(wèn)题上存在明显分歧，更多官员(yuán)暗示他们准备暂停加息。

　　纪要显示：“几位(wèi)与会者指出(chū)，如果(guǒ)经(jīng)济发展与他们目前(qián)的预(yù)期一致(zhì)，那么在这(zhè)次(cì)会(huì)议之后(hòu)可能没有必(bì)要(yào)进一步收(shōu)紧政策。”他(tā)们预(yù)期美国经济增长将放缓，这将消除进(jìn)一(yī)步收紧货币政(zhèng)策的(de)必要(yào)性。

　　其他部分与会者认为“在未来的会(huì)议上可能有(yǒu)必要进一步(bù)收紧政(zhèng)策”，因为(wèi)他(tā)们预计“将通胀恢(huī切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸)复到2％的进(jìn)程(chéng)可能会继续缓慢得令(lìng)人(rén)无(wú)法接受”。

　　对于通胀，委(wěi)员(yuán)们一(yī)致认为，相对(duì)于美联储2％的目标(biāo)，目(mù)前的通(tōng)胀水平仍(réng)然(rán)太(tài)高了。与会(huì)者指出，物(wù)价压力可能(néng)比预(yù)期更持久，因为消(xiāo)费者支出强于预期(qī)，劳动(dòng)力市(shì)场吃(chī)紧，特别是如果银行压力对经(jīng)济活动(dòng)的影响被证明是温和的。

　　然而，也(yě)有委员们(men)指出，信贷条件进(jìn)一步收紧(jǐn)可能会减缓家庭支出，减少企业投资和招聘，所有这些(xiē)都将支持(chí)正在(zài)进行(xíng)的(de)产品(pǐn)和劳动力市场供需再平衡，并(bìng)降(jiàng)低通胀压力(lì)。

　　未来(lái)政策走向

　　过去(qù)两周，一(yī)些美联储官员表示，通胀和经济活动的放缓(huǎn)程度还不足以(yǐ)证明结束加(jiā)息是(shì)合理的。但包括美(měi)联(lián)储主席鲍威尔在(zài)内的其(qí)他(tā)人暗示，他们可能更倾向于不加息，以(yǐ)评估过去加(jiā)息(xī)的(de)影响和银行业(yè)的压力。

　　在5月初美(měi)联储宣布连续第十次加(jiā)息后，本轮紧缩周期已(yǐ)累(lèi)计500个基点，为上世纪(jì)80年代以来最激进的政策路径之(zhī)一。

　　对于未(wèi)来的(de)政策走向，由于全(quán)球经济前景的不(bù)确定(dìng)性和近期银行业的压力，官员们透(tòu)露未来(lái)的决策(cè)将(jiāng)转(zhuǎn)向更加依赖数(shù)据的方式(shì)。但麻(má)烦(fán)在于，变数太多了(le)，无(wú)数变量将(jiāng)决定加(jiā)息周期(qī)是否会(huì)继续下去。

　　纪要指出，与会者普(pǔ)遍(biàn)对(duì)未来收紧政策的程度表(biǎo)示不切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸确定，在(zài)这次利率决议(yì)之后，美联储官员最(zuì)关注的还是掌握(wò)政(zhèng)策(cè)的主动(dòng)权，因此(cǐ)保留(liú)加(jiā)息(xī)的选(xuǎn)择是有(yǒu)必要的，接下来该(gāi)央(yāng)行大概率不会(huì)给出(chū)一(yī)个明晰的利(lì)率(lǜ)路径(jìng)。

　　因(yīn)此，一些(xiē)与会者强调，至关重要的是不要传(chuán)达降息的(de)可能性，或(huò)者已(yǐ)经排除了(le)进一步(bù)提高利率的可能性。

　　稍(shāo)早，美联储理事沃勒表(biǎo)示，该(gāi)行(xíng)在(zài)6月会议上决(jué)定继续(xù)调高利(lì)率或是维持利率不变都(dōu)是有可能(néng)的。“即使6月维(wéi)持利(lì)率不变，美联储仍有可能需要在今年晚些时候加(jiā)息。直到(dào)有明确证(zhèng)据表明通胀正在降温之前，美联储(chǔ)都不应结(jié)束紧缩周(zhōu)期(qī)。”

　　目前，市(shì)场普遍预计，5月(yuè)的加息将是本轮紧缩周期的最后一次，美联储极(jí)有可能在年(nián)底前降息25个(gè)基点(diǎn)。这种(zhǒng)预(yù)期是基于这样(yàng)一种假设，即经济增(zēng)长将(jiāng)放缓，甚至可能(néng)陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退，而通胀率(lǜ)将降至接近美联储2％的(de)目标(biāo)。

　　分析师表示，在是否进一步加息(xī)问(wèn)题上的分(fēn)歧，以及官员们(men)采取的是依赖数(shù)据的做法——这并(bìng)不(bù)意(yì)味着(zhe)他(tā)们(men)不会(huì)再次加息，但(dàn)这肯定会支(zhī)持这样的(de)观点，即他们现在对进一步收紧政策要(yào)谨慎(shèn)得多。

　　银(yín)行业危机

　　对于(yú)严重冲击市(shì)场(chǎng)的银行业危机，美联储官员们对此(cǐ)专门(mén)进行了讨(tǎo)论。纪要指出，已(yǐ)准备(bèi)好(hǎo)使用他们的工(gōng)具，以确(què)保金融体系有(yǒu)足够的流动性来(lái)满足其需求。

　　在3月(yuè)份的会议上，美联储经济学家曾指出，银行业压(yā)力导致的信贷(dài)收(shōu)缩可能会使经(jīng)济陷入(rù)衰(shuāi)退。现在，美联(lián)储重(zhòng)申了这(zhè)一观(guān)点(diǎn)，不过，如果信贷条件缓解(jiě)，也将(jiāng)给经(jīng)济(jì)带来动(dòng)力(lì)。

　　纪要指出，中(zhōng)小(xiǎo)银行的存款外流在3月底和4月(yuè)基本停(tíng)止。尽管(guǎn)地(dì)区性(xìng)银行的股价(jià)在此(cǐ)期间(jiān)进一步下跌，但对绝大多数银行来说，这(zhè)些(xiē)下跌似乎主要反映了对盈利能力下(xià)降的预期，而不是对偿(cháng)付能力的担忧。市场(chǎng)参与者(zhě)仍对银(yín)行(xíng)业压力再次加剧的可能(néng)性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报(bào)告中表示：“5月份美(měi)联(lián)储会(huì)议纪要中最突出(chū)的主题是，围绕地(dì)区性银行业(yè)危机带来的信贷(dài)紧缩影(yǐng)响，各方(fāng)普遍持(chí)谨慎(shèn)态度，因为存在(zài)太多的不(bù)确定性。”

　　债务(wù)上(shàng)限

　　对于受到全球高(gāo)度关注(zhù)的(de)债(zhài)务上限(xiàn)僵局，纪要指出，许(xǔ)多与会者提到，必(bì)须及时提高债务(wù)上限，以避免金融体系和整体经济出现严重混乱的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　一些(xiē)与会(huì)者指出了美国(guó)国债市场(chǎng)有序运作的重要性，或强调了(le)有关(guān)当局继续解决与市场韧性(xìng)相(xiāng)关问题的重(zhòng)要性(xìng)。一些与会者强调，美(měi)联(lián)储应随时(shí)准备使用其流动性(xìng)工具，以及微观审慎(shèn)和宏观审(shěn)慎监管和监督工具，以减轻未来的金(jīn)融稳定风险。

　　周三当天，美国(guó)白宫和国会谈判代(dài)表继续举行债务上限谈判。共和党谈(tán)判(pàn)代表格雷夫斯透露，双方谈判没有取得任何进展。美国财(cái)政部长耶(yé)伦(lún)重(zhòng)申她的部(bù)门最早(zǎo)可能在6月1日(rì)耗尽用来(lái)支付(fù)联邦账(zhàng)单(dān)的资金(jīn)。

　　分析师Enda Curran称，对(duì)于美(měi)国联邦政(zhèng)府是否会(huì)在未来几周内耗(hào)尽(jǐn)资金的(de)不(bù)确定(dìng)性而言(yán)，美联储会议纪要(yào)只是次(cì)要(yào)的。很难想象，在这样的背景下美联储会(huì)倾向于(yú)采取鹰派立场(chǎng)，因此该行现在(zài)可(kě)能(néng)松了一(yī)口(kǒu)气，因为他(tā)们有空(kōng)间从现在开始慢慢采取行动。

　　// 美债“X日(rì)”继(jì)续拖累市场情(qíng)绪，英(yīng)伟达盘(pán)后现暴力(lì)拉升 //

　　随着(zhe)理论上(shàng)美(měi)国违约(yuē)的“X日”愈发临近，美股市场周三仍处于(yú)持续下跌(diē)的状态。

　　截至(zhì)收盘(pán)，标(biāo)普500跌0.73％，报4115.24点(diǎn)；纳斯达克指数跌0.61％，报12484.16点(diǎn)；道琼(qióng)斯工业(yè)指数跌0.77％，报32799.92点(diǎn)。

　　在收(shōu)盘铃声敲响(xiǎng)后，美国众(zhòng)议院议(yì)长凯文·麦卡锡接受采访时表示(shì)，谈判的(de)情况“有(yǒu)一点点好转”。麦卡锡进一(yī)步(bù)表示，共和(hé)党这边要求白宫(gōng)接(jiē)受10年(nián)的开支(zhī)限制(zhì)，双方正在为这(zhè)件事进(jìn)行讨论。在被问及(jí)是(shì)否有可能在未来24-48小(xiǎo)时内达(dá)成协议时，麦卡锡表示，达(dá)成协议其实可以非常快，但民主党需要意识到他们花(huā)了太(tài)多的钱。

　　根据美国财政部周(zhōu)三发布的数据(jù)，截至5月(yuè)23日的账上现金(jīn)为765亿美元，较之前一天上升82亿美元。

　　按照这样的“剧本”，美(měi)股原本将在国会扯皮(pí)的过程中(zhōng)进入“垃圾时间”，但周三盘后(hòu)的(de)英伟(wěi)达突然爆(bào)发，令市场重新看到炒作题材(cái)的勃勃生(shēng)机。

　　根据财报，英伟达在本财年第(dì)一财季总共(gòng)实(shí)现营(yíng)收(shōu)71.9亿(yì)美元，市场(chǎng)预(yù)期65.2亿(yì)美元(yuán)；EPS 1.09美元，预期0.92美(měi)元。其中受惠于云(yún)计算平台和大型科技公司对GPU芯片(piàn)（训练AI）的需求，数据中心业务实现(xiàn)创纪(jì)录的42.8亿美(měi)元营收。更令市场震惊的是，英伟达对(duì)二(èr)季度的营收指引为110亿(yì)美元，远远超过(guò)预期的71.1亿美元。

　　截(jié)至发稿，英(yīng)伟达股(gǔ)价在盘(pán)后涨超20％，有望(wàng)引发全球(qiú)资(zī)本市场的连锁反应。

　　热门股表现

　　周三(sān)标普500指数11个板块(kuài)依(yī)然只有能源(yuán)板块收(shōu)涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块(kuài)跌幅靠前。

　　科技权重有涨有跌，其中苹果涨0.16％、微(wēi)软跌0.45％、亚马逊(xùn)涨(zhǎng)1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟达跌(diē)0.49％、英特尔(ěr)跌(diē)1.73％。

　　中概股多数(shù)走弱，纳斯(sī)达克中(zhōng)国(guó)金(jīn)龙(lóng)指数跌(diē)2.17％。个股方(fāng)面，阿(ā)里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌(diē)1.6％、京东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车涨0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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