5月12日晚间(jiān)，根据(jù)美国证券交易(yì)委(wěi)员(yuán)会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递交(jiāo)了(le)截至2023年3月31日的(de)第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国(guó)内管(guǎn)理超千亿元人(rén)民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有美股的买方(fāng)机构之一，景林的动向受到了市场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年一季度末，景林资产在(zài)美股市场持有34家上市公司的(de)股票(piào)。其中，前十大持(chí)仓标的在总(zǒng)市值中的占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清仓和(hé)减持方(fāng)面，景林资产一(yī)季度(dù)前五大(dà)卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科name是什么意思 name是姓还是名技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多(duō)多，与(yǔ)上季度对比，景林资(zī)产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较(jiào)上(shàng)季度(dù)持仓数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林(lín)连续三个季度(dù)增(zēng)持(chí)拼多(duō)多。2022年二(èr)季度(dù)增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四(sì)季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季(jì)度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景林新建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空(kōng)降(jiàng)前十大重(zhòng)仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季(jì)度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林(lín)资产的(de)第二大重仓股。与此同时(shí)，景(jǐng)林资产一季(jì)度还建仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股股价均处(chname是什么意思 name是姓还是名ù)于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的(de)用户对“教育”的需求(qiú)依(yī)然旺盛，除了应(yīng)对考试，还(hái)包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推(tuī)行之(zhī)后，目(mù)前行业政(zhèng)策环境(jìng)趋于稳定(dìng)，但过程中很多公(gōng)司(sī)退出离开，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业(yè)龙头公司(sī)本(běn)身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公(gōng)信力，品牌的护(hù)城(chéng)河(hé)依然很(hěn)深。个别头部企业(yè)在K9学科(kē)之外的教育领域(yù)业务基础(chǔ)扎(zhā)实(shí)，原有的留学等业务恢复增长，同时素(sù)质(zhì)教育、直播(bō)电商业务(wù)等新业(yè)务成为新(xīn)的(de)增(zēng)长驱动力。且公(gōng)司的利润(rùn)和现金流(liú)稳(wěn)中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上资金充(chōng)足，当(dāng)时的估值下有足(zú)够(gòu)的安全边际。在过去几个季度(dù)的财报中，我们看到了相关(guān)的积(jī)极信(xìn)号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅(yì)资产对于教(jiào)育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选择(zé)似乎(hū)与景(jǐng)林资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，高毅(yì)资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比例(lì)接近三成。而一季度高毅(yì)资产(chǎn)大举买入近156万股好未来(lái)，相比于(yú)去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投(tóu)机(jī)之风

　　自五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天，随(suí)后便(biàn)开(kāi)始持(chí)续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容为客观(guān)数据(jù)信(xìn)息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周三(sān)时(shí)，市(shì)场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降(jiàng)温，市场观点认为(wèi)，主要(yào)原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基数的(de)异(yì)常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷(dài)则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷(dài)低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落(luò)再度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企(qǐ)业中长期(qī)贷款(kuǎn)继(jì)续保持同比多增，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券的点评(píng)称，4月(yuè)下旬票据利(lì)率(lǜ)先下(xià)后(hòu)上(shàng)，并(bìng)不意味着贷(dài)款好转了(le)，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压(yā)力很大，一(yī)直在压(yā)降票据(jù)等(děng)低(dī)效资产，对分(fēn)行收票额度控(kòng)制(zhì)很严。4月前(qián)两旬已经收了很多(duō)票，后面(miàn)改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票(piào)据已经快(kuài)要接近零利(lì)率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下(xià)，市场要想好(hǎo)起来，必然要(yào)让(ràng)大(dà)家看到宽信用的信(xìn)号(hào)出(chū)现，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资(zī)金博(bó)弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人(rén)工智(zhì)能和中特估，今年已然累计(jì)不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在(zài)未有增量资(zī)金(jīn)进场的情(qíng)况之下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经(jīng)理的难处，在业绩(jì)和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当下市场投(tóu)机(jī)之(zhī)风大盛，认(rèn)为当下市场交易(yì)机制应(yīng)要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但(dàn)总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多投资(zī)者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经(jīng)理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言，市场上大热(rè)的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒作的(de)“星辰(chén)大海”，根本(běn)不符合他(tā)们的机构审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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