自4月(yuè)下旬高点回(huí)调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一(yī)个月(yuè)时间，场内资金(jīn)在科创板投资上采取“越跌(diē)越(yuè)买”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场股票ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首。

　　除(chú)了科(kē)创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的(de)目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市(shì)场对(duì)上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这(zhè)两大板(bǎn)块性价比也(yě)在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资(zī)金配置的(de)工具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的特征，最(zuì)近(j手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州ìn)一个(gè)月，随着科创板的回(huí)调，相关(guān)ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，主要跟踪科创板及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元(yuán)，位居(jū)全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科(kē)创芯片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科创ETF两只基(jī)金资金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，场内(nèi)资金(jīn)持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位(wèi)居(jū)股票ETF第二名，仅次于(yú)华(huá)泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方达基(jī)金看来(lái)，电子、计(jì)算机等科(kē)创(chuàng)板的核心(xīn)权重(zhòng)行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产业(yè)成(chéng)为市场(chǎng)关注(zhù)焦点(diǎn)，另一(yī)方面随着半导体下行(xíng)周(zhōu)期拐(guǎi)点临近(jìn)，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变化(huà)来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收(shōu)入预期(qī)增速(sù)保持在较(jiào)高(gāo)水平(píng)，相比过去(qù)明(míng)显改善，与此同时(shí)新能源(yuán)板(bǎn)块的增速(sù)依然(rán)稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作为(wèi)成(chéng)长性宽基，今(jīn)年一季(jì)度的利润增速相对较高(gāo)，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的(de)一致预(yù)期净利润增速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍(réng)有(yǒu)优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处于(yú)历史较低水平，同时(shí)盈(yíng)利估值匹(pǐ)配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板(bǎn)基金经理姜(jiāng)英也看(kàn)好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值(zhí)性价比以及对(duì)未来产业(yè)的反(fǎn)应程(chéng)度，都是(shì)优(yōu)于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表(biǎo)现(xiàn)，经过了(le)三年的估值回归，很多(duō)公(gōng)司的估值(zhí)与成(chéng)长(zhǎng)匹配，买(mǎi)入并持有可以(yǐ)享受(shòu)行业(yè)和公司的长期(qī)成长。”华(huá)南一(yī)位基金经理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产(chǎn)业(yè)省公布外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯片制(zhì)造设备等23个品类追加列入出口管理的管制(zhì)对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的公告期后，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替(tì)代加(jiā)速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股(gǔ)市(shì)场少数逆势(shì)飘(piāo)红的(de)板(bǎn)块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块(kuài)回调(diào)，资金(jīn)也(yě)在加速(sù)抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入(rù手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州)也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行(xíng)业ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格持续(xù)下探之后，当前阶段或(huò)已接近行(xíng)业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业(yè)周期相较于其他(tā)半导体产业(yè)链(liàn)环节，具(jù)备较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提(tí)升(shēng)自身产(chǎn)能。而当扩(kuò)产落地时(shí)，行业(yè)进入供过(guò)于求周期，各(gè)厂商(shāng)则(zé)会通(tōng)过(guò)降价进行库存去(qù)化。供给与(yǔ)需求的错配使得存储(chǔ)行业具有(yǒu)较(jiào)强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存储芯片的周期走势，结(jié)合(hé)2022年四季度行业龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎(yíng)来(lái)存储芯片(piàn)行业周(zhōu)期的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为(wèi)代表的人(rén)工智能新兴需求爆(bào)发，对于算力以及存(cún)储的爆(bào)发性需求由产业(yè)链(liàn)下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升(shēng)自身产(chǎn)量。叠加近两个(gè)季度量价(jià)持续下探的(de)周期性(xìng)磨底，芯片板块有(yǒu)望在(zài)今年下半年迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技(jì)的投资(zī)机会需要看到真正(zhèng)的(de)业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计半(bàn)导(dǎo)体和消费电子大概率在二(èr)季度及二季度(dù)以(yǐ)后(hòu)触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地(dì)释(shì)放出来，下半年(nián)硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国(guó)证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导(dǎo)体产(chǎn)业链(liàn)正处于供给侧收(shōu)缩(suō)匹配需求端，进一步压(yā)缩产业链(liàn)库存的(de)时期，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库存加(jiā)速出清，营收和利润迎(yíng)来(lái)拐点。

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