近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻(yù)，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言论引(yǐn)发(fā)的(de)风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也成为(wèi)了备(bèi)受资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范围(wéi)包括文化艺术交流策划(huà)、演出(chū)经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为(wèi)中国最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道(dào)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)整理公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公司入股笑果文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化得(dé)到游族(zú)网(wǎng)络天(t15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟iān)使轮投(tóu)资。同年9月，得到(dào)游族网络、普(pǔ)思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山(shān)资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战略投资(zī)，此轮(lún)未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本的(de)战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山(shān)资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的(de)天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的(de)第四(sì)个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外(wài)，近年(nián)来对外(wài)投(tóu)资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注(zhù)销。如今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控(kòng)股(gǔ)的(de)笑果演艺股权也(yě)发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人(rén)士猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示(shì)，他也是(shì)刚从网(wǎng)上看到本(běn)次出事(shì)，此前脱口秀(xiù)行业在国内处(15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟chù)于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形(xíng)式丰富(fù)多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩(jì)也(yě)很突出，其《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于(yú)这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方面，可(kě)能没有进行(xíng)非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资料15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟显示(shì)，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为(wèi)第三(sān)大股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策(cè)划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国(guó)内(nèi)的发展历程要(yào)短得(dé)多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺频频(pín)占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉(shān)中国、腾(téng)讯投(tóu)资投(tóu)了罗永浩(hào)旗下的(de)思维造物，乐(lè)游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本(běn)对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融(róng)资轮(lún)次(cì)都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年(nián)及以前。同时，资(zī)本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企业(yè)获(huò)得融(róng)资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势(shì)分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天然是(shì)确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具(jù)有巨大的不确定性和(hé)不可复(fù)制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、观(guān)众(zhòng)审美的不确(què)定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可(kě)能让经营面临(lín)巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来(lái)想要(yào)可(kě)持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规(guī)的底线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个(gè)行业(yè)可持续、良性发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的一员，和(hé)这个行业中(zhōng)的(de)其余(yú)行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧(jù)作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故(gù)事起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是(shì)备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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