分析人士称，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》施(shī)行(xíng)后，预计(jì)全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市(shì)场基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等(děng)多(duō)方面对重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的基(jī)金管(guǎn)理人提(tí)出(chū)了更(gèng)为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能(néng)会对部分追求高收益的投资者造成一(yī)定影响。此外，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了(le)要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资(zī)产规模较大或者投资(zī)者人数较多(duō)、与其他(tā)金融(róng)机构或者金融产品关(guān)联性较强，如发生(shēng)重(zhòng)大风险，可(kě)能对资本市(shì)场和金融体(tǐ)系产生重大不(bù)利影响的(de)货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳入评估(gū)范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市(shì)场基金满足(zú)下列任一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应(yīng)当在10个工作日内(nèi)主动向(xiàng)中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)报告(gào)：基金资产净值(zhí)连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持(chí)有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符(fú)合重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季(jì)度末，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余额宝货(huò)币、易方达易(yì)理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金(jīn)规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘(hóng)余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额持有人(rén)户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额宝货币(bì)持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》实施(shī)后(hòu)，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基(jī)金公司更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的(de)透明度和稳定性(xìng)，从而(ér)保护投资(zī)者的利益(yì)。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实(shí)现(xiàn)风险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过度(dù)集中、对金融安全产(chǎn)生不(bù)利影响。在提升风控水平的(de)前提下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率(lǜ)回(huí)落至与其风险(xiǎn)相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐步(bù)落(luò)地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富管理行(xíng)业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确(què)附(fù)加监(jiān)管要(yào)求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确(què)了重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的附(fù)加监管(guǎn)要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资(zī)研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对(duì)等(děng)方面的能力(lì)水平与(yǔ)重要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得(dé)盲(máng)目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人(rén)员、基(jī)金(jīn)经理等相关人员的(de)考核评价、薪酬激(jī)励等不得(dé)直(zhí)接或者(zhě)间接与重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的规模(mó)相挂(guà)钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的(de)投资运作(zuò)指标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基(jī)金资产(chǎn)净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的(de)同一商(shāng)业银行(xíng)发行的(de)金融工具占基金资(zī)产净值(zhí)的(de)比例不(bù)得超过15％；主动投资(zī)于(yú)流(liú)动性受限(xiàn)资产的规(guī)模合计不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申(shēn)请，避免出现接受单一(yī)投资者(zhě)申购申请后导致其持有份额超过(guò)基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基(jī)金托管(guǎn)人每月(yuè)从(cóng)重(zhòng)要城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌货币市场基金的管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计(jì)提的风险(xiǎn)准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》是金融防(fáng)风(fēng)险(xiǎn)的(de)重要举措。部分货币市场基(jī)金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件时(shí)，可能会(huì)对金(jīn)融市场的(de)流(liú)动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考(kǎo)核(hé)机制，还是(shì)从投资(zī)比例、久(jiǔ)期、可(kě)变现资产的限制，都是城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌为了更高(gāo)流动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性风(fēng)险的(de)能力将进一步提升，将(jiāng)有效(xiào)防止出现2016年部分货币(bì)市场基(jī)金类似(shì)的流(liú)动性(xìng)风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)风险防(fáng)控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，基(jī)金管理(lǐ)人应当综合评(píng)估重要货币市场基金各类风(fēng)险的成因(yīn)、表现及影响，会同相关(guān)市(shì)场(chǎng)主体共同(tóng)制定合理有效的(de)风(fēng)险应对预案。风险应对预案(àn)应当报中(zhōng)国(guó)证监会备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的有效性(xìng)、合(hé)理(lǐ)性、可行(xíng)性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的(de)，由中国(guó)证监会牵头相关部(bù)门(mén)成立(lì)风(fēng)险处(chù)置小组，督促基金(jīn)管理(lǐ)人及相关市场主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应(yīng)对预案等对重要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的(de)风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一(yī)定影响，例如(rú)可能(néng)会(huì)对一些追求高收益(yì)的(de)投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可(kě)能(néng)会导致一(yī)些货币(bì)基金规模较小的产品退(tuì)出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护(hù)低风(fēng)险偏好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对于(yú)其他(tā)资管产品(pǐn)，货币市场基(jī)金(jīn)具有着(zhe)投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部分规模较(jiào)大的货币规模基金如出现风险事件，或(huò)将对社会稳定(dìng)产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市场基金的资产安(ān)全要(yào)求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货币市场基(jī)金的规(guī)范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程(chéng)度将有提升，未来是否在公布(bù)的(de)重点货币(bì)基(jī)金名录内，可(kě)能是投资者选择考(kǎo)量的(de)潜在(zài)背书因素之(zhī)一。预计全市(shì)场货(huò)币市场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

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