如(rú)果要论(lùn)二季度(dù)迄今(jīn)，全球股票市场中最为靓丽的一道“风景线(xiàn)”，那么显然非(fēi)日(rì)本(běn)股市(shì)莫属(shǔ)！

　　周五（5月19日），日(rì)经225指数进(jìn)一步强势高开逾1％，最高触及(jí)30924.47点，创(chuàng)下了自1990年(nián)8月以来(lái)的新高，收在30808.35点。在本周早些时候，东(dōng)证指数已(yǐ)经(jīng)率先(xiān)创下了1990年8月3日以来的最高收盘(pán)点位。

　　多(duō)组对(duì)比可以(yǐ)显示出(chū)日股今年以来的强势：东证指数年内已累计上(shàng)涨了逾15％，远远超过了标普500指数约9％的涨幅。截止本周三(sān)，追(zhuī)踪日本股市的(de)最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨(zhǎng)了11.8％，而(ér)追(zhuī)踪标(biāo)普(pǔ)500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则仅(jǐn)为8.6％。

　　如果把周(zhōu)期(qī)缩短(duǎn)到二季度迄今(jīn)的短短一个半月，日(rì)股的涨幅(fú)更(gèng)是在全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)股(gǔ)指中(zhōng)几无敌手……

　　日股为何能一举领涨全球？对于许多国际市场的投(tóu)资者而言，近来提(tí)到日股的(de)优异表现，脑(nǎo)海(hǎi)中第一时间浮现(xiàn)出的，无疑(yí)都是“股神(shén)”巴菲特在上月(yuè)对日本(běn)市场表现出的(de)强烈投(tóu)资意愿。正是(shì)巴菲(fēi)特进(jìn)一(yī)步增持了日本五(wǔ)大(dà)商社仓位，令越来越多的业(yè)内人士开(kāi)始注意到这一全(quán)球第三(sān)大经济体的巨大投(tóu)资机会。

　　不(bù)过(guò)，日股本(běn)轮爆发背后的成功秘诀，真的仅仅只是(shì)获得了“股神”的(de)青(qīng)睐吗(ma)？

　　答案显然没那(nà)么简单！事(shì)实上(shàng)，在M&；；G Investments亚(yà)太股票团(tuán)队(duì)联席主(zhǔ)管Carl Vine看来(lái)，并不(bù)是巴菲(fēi)特的出现让日股变(biàn)得吸引人。巴菲特(tè)所看到的（机会）其实也(yě)正是其他人眼下正在(zài)看到(dào)的，人们(men)对日股的(de)前景正感到(dào)非常兴奋！

　　至(zhì)于究(jiū)竟有哪(nǎ)些因素在推动着日(rì)股上涨？“干货”其实(shí)有(yǒu)很多……

　　狂热的外资买(mǎi)需

　　根据东(dōng)京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投(tóu)资者目前已经连续第六周(zhōu)成为了日本股票的净买(mǎi)家。在此期间，外国投资者大举涌入(rù)了(le)日(rì)股股(gǔ)票和期货(huò)市场，净流入逾300亿美元，是(shì)过去10年最大规模(mó)的资金流入之一。

　　根据交易所的数据，在截(jié)至5月12日的最近一周内(nèi)，海(hǎi)外交易者又净买入了价值7810亿日(rì)元（约合57亿美(měi)元）的股(gǔ)票(piào)和期货。

　　杰(jié)富瑞日本股票策略师Shrikant Kale表(biǎo)示(shì)，自(zì)2012年“安倍(bèi)经济学”时代(dài)初期以来，他就(jiù)从(cóng)未见(jiàn)过外(wài)国投资者对日本如此感兴趣。

　　在欧美银行系统(tǒng)不稳定和信用紧缩风险的笼罩下，越来越多的(de)海外投(tóu)资者似乎看到(dào)了日本股市(shì)作(zuò)为(wèi)避险(xiǎn)地的“稳定性”。日本股票给(gěi)人迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看的长(zhǎng)期低迷印象正在减(jiǎn)弱，持续稳定在(zài)1美元兑换130日元的日元汇(huì)率、以(yǐ)及(jí)股神(shén)巴菲特对日本五大商社的增持，也令不(bù)少海外投资者对(duì)投资日本产生了更多的兴(xīng)趣。

　　高(gāo)盛日本公司就表示，近来(lái)已受到了越来越多平时不太关(guān)注日本市场(chǎng)的海(hǎi)外(wài)投资者(zhě)的(de)咨(zī)询。不少海外投资者(zhě)在看(kàn)到(dào)日本股市的(de)涨幅(fú)超过(guò)美(měi)股(gǔ)后(hòu)，开始(shǐ)调查(chá)其中的原因，他们的建仓买入又进一步促使股(gǔ)市(shì)上涨，形(xíng)成了目前的良(liáng)性循环。

　　一个值得留意的现象是，在巴菲特上月公开表态(tài)力(lì)挺日股后，包括对(duì)冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在内华尔街资本也已相(xiāng)继造访日本。这些海外资金有意复制巴(bā)菲特的策略(lüè)，通过(guò)低成本日元融资押注(zhù)高(gāo)股息日元资产。

　　其实(shí)，巴菲特在日(rì)本五(wǔ)大商(shāng)社上的加大投资，也存(cún)在着在国际市场(chǎng)上分散投资对(duì)象(xiàng)的想法。虽然巴菲特相(xiāng)信美国的增长潜力，但(dàn)过度集中(zhōng)会产生风(fēng)险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投(tóu)资(zī)策(cè)略师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率是(shì)在波(bō)动性远低于美国科技股的(de)情况下实现的。这意(yì)味着日本股市(shì)对(duì)美(měi)国投资者来说应(yīng)该颇有吸引力。对(duì)美(měi)国债务上限的担忧可能(néng)也刺激了一(yī)些“末日准备(bèi)者”涌入日本股市(shì)，以此作为(wèi)避险手段。

　　法国兴业银行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的(de)一份报告中也表示，“外资的回(huí)归是日本股市复苏的重要标志。（我(wǒ)们）将继(jì)续对日本(běn)股票(piào)维持超配，并偏向银行(xíng)、金融和(hé)价值股(gǔ)的投(tóu)资。”

　　深层次(cì)的企业(yè)治理(lǐ)变(biàn)革

　　当然(rán)，在海(hǎi)外投资者今年对日本(běn)产生兴趣之前，他们此前(qián)在(zài)这片(piàn)“失落地带”曾经历过长达数十年虚(xū)假的曙光和令人(rén)失望的(de)低回报(bào)。那么(me)这一(yī)次，即便有着避险和多元化(huà)分散(sàn)投资的需(xū)求，他(tā)们又为何铁了心(xīn)一定要来日(rì)本市场？日本(běn)市场的吸引力(lì)就一定远(yuǎn)超(chāo)全(quán)球其(qí)他地区吗？

　　这便(biàn)不得不提日本市场眼(yǎn)下(xià)正经(jīng)历的(de)一场(chǎng)“蜕变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示，日本(běn)股市本轮上(shàng)涨的主要(yào)原因(yīn)还源于(yú)治理标准的提高，以及企(qǐ)业部门推动向股(gǔ)东返还(hái)现金。日本(běn)多年的公(gōng)司(sī)治理改革已开始见效，这项改革最(zuì)初由(yóu)已故前(qián)首(shǒu)相安倍(bèi)晋三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日(rì)本企业的派息已大(dà)幅增加，在截(jié)至(zhì)今年3月的(de)财年(nián)中(zhōng)，日本企业(yè)宣布的回购规模已飙升至9.7万亿日元（合714亿美(měi)元）的历(lì)史最高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发现，近50％的(de)日本(běn)公司资(zī)产负(fù)债表(biǎo)上有(yǒu)净现金(jīn)，而美国的这一(yī)比例(lì)只(zhǐ)有(yǒu)20％多一点；东(dōng)证指数(shù)成(chéng)分(fēn)股公司中约(yuē)有54％的公司股价低于每股账(zhàng)面价值，而(ér)标普500指(zhǐ)数成分股(gǔ)中(zhōng)这一比(bǐ)例仅为(wèi)7％。单从市净率等估(gū)值指(zhǐ)标来看，这(zhè)就为日本股市提供了更坚实的底部和更高的上限。

　　今年3月底，东京(jīng)证券交易所为(wèi)了改变股价(jià)跌(diē)破每股净资产(chǎn)——市净率低(dī)于1倍的情(qíng)况，还请求上市企(qǐ)业(yè)在意(yì)识到资本成(chéng)本的前提下(xià)推进经营并公布(bù)改善方(fāng)案等。

　　与此相呼应(yīng)的(de)行动已开始扩大。4月下(xià)旬，JVC建伍株式会社推出了力(lì)争“早(zǎo)日(rì)实现市净率超过1倍”的(de)中期经营计划和股(gǔ)票回购，股价随后大涨近4成。清水建设株式会社4月下旬(xún)也宣布了上限200亿日元的股票回购和积极压缩政策性持股的方针，该公司股价随后上(shàng)涨了10％。

　　包(bāo)括软银、丰(fēng)田汽车、三菱商事(shì)在内的(de)日本龙(lóng)头企业在近期公布(bù)财报时(shí)，也均宣布(bù)了新的股票回购计划。不少分(fēn)析师预计，到今年(nián)5月底，各(gè)日本上市公司的回(huí)购规模将进一步(bù)创下新纪(jì)录。

　　高(gāo)盛首席(xí)日本股票策略(lüè)师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题正引起许多海外投(tóu)资者的(de)共鸣，他们开始看到这(zhè)方面的(de)有利证据。在交易所(suǒ)这些(xiē)变(biàn)化(huà)的推动(dòng)下，许多(duō)公司正(zhèng)在回购股(gǔ)份，厘清经(jīng)常令人困惑的交叉持股，并在定期公开会议之前与股东进行(xíng)更密(mì)切的接触。”

　　对(duì)冲基金集团Man GLG日本(běn)股票主管Jeff Atherton也(yě)表(biǎo)示(shì)，东京证(zhèng)交所的(de)鼓励意味着“过(guò)去(qù)两年(nián)在这方(fāng)面发生的事情比过去30年(nián)还要多”，这是(shì)股市充满活力(lì)表现的最大(dà)单一原因。他(tā)们对提高(gāo)股本(běn)回报率有着坚定的态(tài)度(dù)，希望市(shì)值上(shàng)升(shēng)。

　　宽货币(bì)、稳(wěn)经济(jì)

　　最后，日本央行目前依然宽松的货币政策(cè)和日本(běn)相对稳(wěn)健的经济基(jī)本面，显然也对日股的表现构(gòu)成了(le)提(tí)振。

　　尽(jǐn)管(guǎn)新(xīn)行长植田和男上月(yuè)已走马上任，但日(rì)本央行暂(zàn)时仍未改变其大规(guī)模的货币宽松路线。即便(biàn)日本通货(huò)膨(péng)胀率超过了央行2％的目标(biāo)，但植(zhí)田和男依然(rán)强调，“还不能(néng)放(fàng)心地说通胀（达到了央行目标）”。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，欧美央行(xíng)今年上(shàng)半(bàn)年还在持续加息，并已被迫(pò)在物价与(yǔ)经济(jì)稳(wěn)定之(zhī)间作出(chū)艰难抉择。继续(xù)宽松的日(rì)本央行眼(yǎn)下依(yī)然(rán)处于能让(ràng)海外投资(zī)者放心购买的状态。

　　日本(běn)宏观经济(jì)的表(biǎo)现目前也(yě)相(xiāng)对更为稳健(jiàn)。日本(běn)内阁(gé)府17日(rì)公(gōng)布的数据显示(shì)，今年(nián)前三个(gè)月日本国内(nèi)生(shēng)产总值(zhí)（GDP）折合(hé)成年率增长1.6％，创下(xià)了近(jìn)三(sān)个季度以(yǐ)来(lái)新(xīn)高。

　　日(rì)本国家旅游局表示(shì)，受益于中国放宽旅行限制，4月商务(wù)和(hé)休闲外国游(yóu)客人数从此前的182万攀升(shēng)至(zhì)195万。高盛策略师在报告中指出，考虑到入境旅(lǚ)游(yóu)业复苏、强劲(jìn)资本(běn)支出(chū)计(jì)划(huà)和日(rì)本(běn)央(yāng)行持续宽松等积极(jí)因素，日本这个世界第三大经济体的(de)前景十分强(qiáng)劲。

　　值(zhí)得一提的是，从经济合作与发展组织的(de)经济前景指数来看(kàn)，日本目前是七(qī)国(guó)集团中唯(wéi)一一个超过临(lín)界线100的。

　　日(rì)本(běn)第三大在线经纪商Monex的(de)首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业(yè)绩似乎相(xiāng)当不错，重要的(de)汽车行业预计利(lì)润(rùn)将(jiāng)增长。以(yǐ)内需为导向的企业正受益于(yú)入境游(yóu)增长的前景，而(ér)大型银行也获得(dé)了丰厚的收益。预(yù)计日(rì)本股市到今年(nián)年(nián)底将(jiāng)进一步(bù)上涨10％或更多(duō)。

　　里昂证券也认为，日本股(gǔ)市今(jīn)年的涨势或(huò)将延续下去(qù)，因盈(yíng)利增(zēng)长、股(gǔ)票回购和(hé)估值仍(réng)处于低位吸(xī)引了买家，巴菲特的(de)认可、公司(sī)治理(lǐ)的改善均提振了市场，而(ér)企业财报的不俗表(b迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看iǎo)现或(huò)有(yǒu)望成为(wèi)最新(xīn)的上(shàng)行催化(huà)剂(jì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看