“一带一路”对冲欧(ōu)美拖猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方累无疑是(shì)2023年出(chū)口最大(dà)的(de)看点。即使考虑去(qù)年的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路(lù)”国家成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国(guó)出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上，那么在增(zēng)量上就可(kě)能对冲美(měi)欧(ōu)日(rì)出(chū)口(kǒu)的(de)下(xià)滑，使得(dé)全年2023年全(quán)年(nián)的出口增速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月份的数(shù)据再次(cì)验(yàn)证，当(dāng)前观察(chá)的中国(guó)的出口“不看(kàn)港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和(hé)韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统观(guān)察中国出口(kǒu)增(zēng)速的重要(yào)指标(biāo)，但(dàn)随着中国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一带一路(lù)”国家转移(yí)，其(qí)对中国出(chū)口的指示作用(yòng)逐渐下(xià)降。一方(fāng)面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和增速(sù)快速上升，导致(zhì)港(gǎng)口数据与(yǔ)实际出口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩(hán)国、越南出(chū)口增速与中国出口基本保持统一趋(qū)势，但由于(yú)产品结构(gòu)差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生(shēng)较大(dà)背离。出口结构性变化背景下，传统观察(chá)框架(jià)适(shì)用性减弱，信(xìn)息的噪音(yīn)和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一路(lù)”国家。除低基(jī)数影(yǐng)响之外，4月对(duì)俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势(shì)加(jiā)速，日韩(hán)份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继(jì)续延续“扬(yáng)长避(bì)短”的属(shǔ)性。中国4月汽(qì)车(chē)及机电出口(kǒu)金额维(wéi)持强势，增速较3月(yuè)进一(yī)步加快部分源(yuán)于去年低(dī)基数(shù)原因(yīn)，不(bù)过对(duì)同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导体出口(kǒu)跌幅则相较韩(hán)国更加(jiā)“温(wēn)和(hé)”。从(cóng)散点图看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外车市较高景(jǐng)气度(dù)与产业链韧性(xìng)仍可在一段时间内(nèi)支(zhī)撑出(chū)口(kǒu)，而受全球半导体(tǐ)周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电路(lù)4月出(chū)口(kǒu)量与价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年(nián)出口最大的变数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定外贸(mào)上发(fā)挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何(hé)去评估这(zhè)一空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的(de)韧性可(kě)能(néng)主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们认为很有可(kě)能是(shì)抢(qiǎng)占欧美日韩在(zài)这些国家的(de)进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在一带一路(lù)沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出(chū)口规(guī)模最大的10个国家（约占(zhàn)中国(guó)对“一带一路(lù)”沿线国家(jiā)总(zǒng)出口(kǒu)的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩的年均(jūn)下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩(hán)减少的进口份额(é)中约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路(lù)”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的(de)背景下(xià)，1个(gè)百分点并不(bù)少，我国全年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发(fā)达经济(jì)体(tǐ)出(chū)口增速(sù)预测，思路为在中国加入世界贸易(yì)组织后(hòu)、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经济增(zēng)速大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出(chū)具有参考意(yì)义的三年，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观情(qíng)景(jǐng)作为参(cān)考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的(de)全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温(wēn)和(hé)放缓）分别作为(wèi)悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观情(qíng)景。根(gēn)据预(yù)测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其(qí)余(yú)国(guó)家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速(sù)预(yù)测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格(gé)因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉(lā)动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假(jiǎ)设(shè猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方)下2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估(gū)的风(fēng)险，主要(yào)来自于两个方面：数据口径(jìng)差(chà)异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的数据和中国(guó)向(xiàng)各国出口(kǒu)的(de)数据存在(zài)差异（无论是绝(jué)对量还(hái)是(shì)增速），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中国(guó)出口端的增速(sù)会更(gèng)高，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需(xū)方面(miàn)，欧美经(jīng)济(jì)陷入衰退的时(shí)点(diǎn)存在(zài)较大(dà)的不确定(dìng)性，可(kě)能(néng)在今年下半年(nián)、也可能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对(duì)于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴(xīng)经济体(tǐ)经济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足(zú)。

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