北交所(suǒ)开(kāi)市至今(jīn)一年半，公募基金(jīn)投资(zī)北交所步(bù)伐不(bù)断推进，除了推出北证50指数基金、北交所主题基金、“专(zhuān)精特新(xīn)”主题基金外，存量产品也加(jiā)大(dà)北(běi)交所布(bù)局力度，今年更有新基金密(mì)集(jí)公告可投北(běi)交所股(gǔ)票。

　　多家公募机构(gòu)及人(rén)士(shì)表示，随着北证50指数推出，北(běi)交(jiāo)所活跃度抬升，部分(fēn)公司表现(xiàn)良好，叠加(jiā)较低(dī)的估值水平，公募基(jī)金等专(zhuān)业投资(zī)者(zhě)积极挖掘北交所投资机遇，投向北交所的意(yì)愿也在增加(jiā)。从长(zhǎng)期投资的角度看(kàn)，北交所股票处于投资(zī)相对早期阶段，更具(jù)成长空间，符合“专精特新”属性的隐形冠(guān)军和科(kē)技、制(zhì)造等行(xíng)业，长(zhǎng)期投资(zī)价值受到公募(mù)资金(jīn)的青睐。

　　新(xīn)基金公告可投北交所

　　专(zhuān)业机构挖掘北交所(suǒ)投资机会

　　据(jù)记(jì)者统计，截至5月13日，今年以来累(lèi)计(jì)有(yǒu)申万菱信(xìn)沪(hù)深(shēn)300价(jià)值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银(yín)华心质混合(hé)、中(zhōng)庚港股(gǔ)通(tōng)价(jià)值18个月(yuè)等十多(duō)只次新基金公(gōng)告可投(tóu)资于北京证券交易所上市股票(piào)，并揭示了相关风险。

　　除(chú)了基金产品外，还有华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱(zhū)雀(què)基金等多家(jiā)基金公司也发布公告(gào)称，北(běi)交(jiāo)所上市(shì)股(gǔ)票是国内依法发行上市的股票，属于基金法规定的(de)“上市交易的股票”。在遵守基(jī)金合同所规定的投(tóu)资目标、投(tóu)资策略、投资范围、资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)比例、风险收益特(tè)征和相(xiāng)关风(fēng)险控(kòng)制指标等前提下(xià)，公司旗下基金可参(cān)与北交所(suǒ)股票的投(tóu)资。旗下新增基金如果(guǒ)符合基(jī)金合(hé)同的(de)有(yǒu)关(guān)规定，亦可投资北(běi)交(jiāo)所上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投基金(jīn)相关投研人(rén)士(shì)表示，公募新基(jī)金(jīn)之所以密集公告可投北交所，一方面表明专(zhuān)业(yè)投资(zī)机构(gòu)敏锐地发现(xiàn)了北交(jiāo)所相关股票潜在的投资机会，开(kāi)始加大布局力度(dù)；另一方面，北(běi)交所上(shàng)市公司(sī)是除沪(hù)深两(liǎng)市以外国内最优(yōu)质公(gōng)司的(de)代表，许多(duō)标的(de)当前估值水平偏(piān)低，具备投资(zī)价值(zhí)。

　　景顺长城基金也认(rèn)为，一方面从持仓数(shù)量和持股总量的角度来看，公募(mù)参与(yǔ)北交所(suǒ)意愿在持续(xù)增加。另一方(fāng)面，相较于上证、深证，北(běi)交(jiāo)所上市公司数量、总体规模较小，流动性较弱，去年11月北(běi)交所推(tuī)出北证50指(zhǐ)数(shù)以来，被动资金(jīn)的加入使得(dé)整个板块的成交变得更加活(huó)跃(yuè)，同时，部(bù)分公司的良好(hǎo)表(biǎo)现(xiàn)也使得越(yuè)来越多投(tóu)资者关注到北交所(suǒ)，自然也(yě)引来更多资金的(de)关注。

　　鑫元(yuán)基金也表示(shì)，公募基(jī)金的配置意愿，主要取决于北交所市场(chǎng)的赚钱(qián)效应(yīng)、可投(tóu)标的稀缺(quē)性以及专(zhuān)精特新领域的景气度。而(ér)近期北(běi)交所市场出现积极(jí)信号(hào)：2022年年报(bào)中，多只公募基金产品出现在(zài)北交所公(gōng)司前(qián)十大股东名单中(zhōng)；北交所(suǒ)较(jiào)大规模公司去年业绩涨(zhǎng)势良好，今年(nián)一(yī)季度盈利表现继(jì)续向好；次(cì)新(xīn)基金在北交所的持股集中度高。“预计随着后续(xù)市场流(liú)动性的(de)改善(shàn)和创新型中小(xiǎo)企业的高速成长，北交所投资(zī)有(yǒu)望实现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不过，受流(liú)通市值小、流动(dòng)性等制约(yuē)，初步“试水”北交所市场(chǎng)的(de)公募基(jī)金，在投资比(bǐ)例、策略(lüè)上也存在差异(yì)，但未(wèi)来会加大对(duì)北(běi)交(jiāo)所市场的(de)研究和(hé)投资。

　　鑫元(yuán)基金表示，结合北交所的战略定位和上市公司(sī)“小而(ér)美”的特征，预计次新基金投资将(jiāng)深入细(xì)分(fēn)产业链的研究(jiū)，挖掘(jué)市场前景(jǐng)大、竞(jìng)争壁垒高、业绩(jì)确定性强的个股机(jī)会。同时，也(yě)可根(gēn)据主板上一些成(chéng)长赛道(dào)的(arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算de)公(gōng)司估值水平(píng)，在北交所中进行(xíng)映射，选择估(gū)值水平显著偏低arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算的公司进(jìn)行投资(zī)。在组合配置(zhì)上，力求均衡(héng)和风险分散(sàn)，降(jiàng)低中小企业经营(yíng)波动大(dà)的风(fēng)险(xiǎn)。此(cǐ)外，北(běi)交所相关基金(jīn)也会(huì)积极(jí)参与转板、新股发行等投资机(jī)会(huì)。

　　中信(xìn)建投基金上述投研人(rén)士也称(chēng)，我(wǒ)们高度重视(shì)北交(jiāo)所投资机会，目前有一只(zhǐ)北交(jiāo)所主题基金，未(wèi)来一方面会(huì)根据市场情况，择机(jī)发行(xíng)更(gèng)多(duō)以北交所股票为主(zhǔ)要投资范(fàn)围的基金产品，另一方(fāng)面，不排除将(jiāng)存量基金产(chǎn)品(pǐn)的投资范围(wéi)扩(kuò)大至(zhì)北交所股票，同时会(huì)增加研究团队拓展对北交所股票的研究(jiū)深度和广度。

　　持仓总市值(zhí)达43.2亿(yì)元

　　持有数量达历史(shǐ)最高

　　从公募(mù)持仓(cāng)北(běi)交(jiāo)所股票总市值情况(kuàng)看，截至2022年底，全市场公募基金(jīn)持有北交所个股数量82只，达到历史最高水平；持(chí)股总量(liàng)2.44亿(yì)股，半年增长24％；但持仓(cāng)总(zǒng)市(shì)值(zhí)43.2亿(yì)元(yuán)，半(bàn)年下降了(le)36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开市以来，公募投资(zī)北(běi)交(jiāo)所总市值总(zǒng)体(tǐ)呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板初期上市公(gōng)司中，与(yǔ)新能源行业相关的个股市值占(zhàn)比较高，而去年(nián)下半年新(xīn)能源行(xíng)业整体(tǐ)回调幅度较大(dà)，带动投资北交所(suǒ)市(shì)值有(yǒu)所回落。”景(jǐng)顺(shùn)长城基金相关负(fù)责人称。

　　而从今年(nián)年(nián)初看，北证50指(zhǐ)数一度(dù)出现快(kuài)速上涨势(shì)头，2月(yuè)份以来震荡(dàng)下行，目前年内(nèi)收(shōu)跌-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的角度看(kàn)，北交所的(de)投(tóu)资价值仍然(rán)受(shòu)到公(gōng)募资金的青睐(lài)。

　　景顺长(zhǎng)城基金(jīn)表示，北交(jiāo)所当下呈现的特(tè)征类似于一级半的(de)市场，即投(tóu)资(zī)阶段相比一级市场（股权投资(zī)）更加成熟，但对(duì)比上证(zhèng)、深证的大多数公司而(ér)言又相对早期，可投资(zī)标的规模(mó)也相对更小；但从长期投资(zī)的角度来(lái)说，这(zhè)也意味着更大的(de)成(chéng)长空间和(hé)收益率预期，故(gù)我(wǒ)们认为北交所具备良好(hǎo)的长期投资价值(zhí)。

　　具体落实在投资层面，景顺长城基金(jīn)表(biǎo)示，我(wǒ)们对于具体行(xíng)业没有明确的(de)偏好，但是整体还是比较(jiào)看好细分行业的、符合“专精特新”属性的隐形冠军(jūn)：这些公(gōng)司虽然普遍规模(mó)较(jiào)小、受到的关注度(dù)可能(néng)不高，但在其所(suǒ)属行业中拥有较强的竞争力，在(zài)研发投入的(de)强度上、成长性指标上，也(yě)不弱于创业板、科创板的上(shàng)市公司，而且由于市值较小，可能(néng)反而(ér)拥有更大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫(xīn)元基金也表示，从中长期视角(jiǎo)看(kàn)，随着北(běi)交所交易制度的(de)不断(duàn)完(wán)善(shàn)、已上市企业(yè)的投资价值(zhí)不断(duàn)明(míng)确，以及场内流动(dòng)性不断提升(shēng)，势必会吸引更多优(yōu)秀的企业、活跃的资(zī)金流入。北证50指数(shù)估值有向上修复的空间(jiān)，当前配置的性(xìng)价比(bǐ)较高，胜率和赔率都非常具备吸引力。

　　结合(hé)当前的北交所整(zhěng)体估值水平，叠加20arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算23年下(xià)半(bàn)年打开的降息窗口，鑫元基金将重点关注成长赛道，尤其是具有专精特(tè)新特(tè)性(xìng)的成长(zhǎng)股。在(zài)行业的稀缺性方面，投资者(zhě)可重(zhòng)点关注具有高成长性(xìng)、国(guó)产化逻辑强的(de)优质产(chǎn)业链。更多的阿尔法(fǎ)收益可(kě)能聚(jù)焦(jiāo)在科技和(hé)制造(zào)两大赛道，包(bāo)括汽车、半导(dǎo)体(tǐ)、碳(tàn)中和、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　中信建投基金相关投研人士也(yě)称(chēng)，北交所有(yǒu)一大批优秀的创新型(xíng)中(zhōng)小企业，借国家(jiā)政(zhèng)策支持的东风和企(qǐ)业(yè)自身的努力，我们相信会有相(xiāng)当体量(liàng)的企业成长(zhǎng)成为(wèi)大型(xíng)企业(yè)，这个成长的(de)过程会给投资者带来丰(fēng)厚回报，因此我(wǒ)们认为北(běi)交所具备长期投资价值。“具体细分而(ér)言，我们更加看好电(diàn)力设备、机械设备(bèi)、医药(yào)生物等三个领域。”

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