5月(yuè)以来，港股市场仍在(zài)持续(xù)下(xià)跌，最(zuì)近一(yī)个交易日即5月25日(rì)主要指数(shù)更(gèng)是创出年内收市新低(dī)。不过，虽然多只投资港股的ETF产品年内收益告负，但资金越跌越买，多只港(gǎng)股ETF产品年(nián)内厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么份额增幅(fú)明显，纷纷创下历史新高。如广发基(jī)金(jīn)两(liǎng)只(zhǐ)港股ETF年内份额分(fēn)别(bié)激(jī)增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额(é)也(yě)持(chí)续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士对此(cǐ)表示，港股作(zuò)为离岸市场，基本(běn)面主要跟随(suí)国(guó)内(nèi)市场(chǎng)，而流(liú)动性与(yǔ)海外流(liú)动性相(xiāng)关(guān)度较高，在基本(běn)面及(jí)流动性双重压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港(gǎng)股市场估值水平已处(chù)于历史偏低水平，具(jù)备一定(dìng)的投(tóu)资性(xìng)价(jià)比，看好人工智能(néng)、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域的投资机会(huì)。

　　最(zuì)高激增(zēng)16倍！

　　多(duō)只份额再(zài)创新(xīn)高

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)26日，港(gǎng)股ETF产品年内份(fèn)额合计达2284.37亿(yì)份(fèn)，相较于年初增幅超37％，年内资金合计净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明显，且(qiě)再创历(lì)史新高。其中，广发恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年内份额(é)增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领(lǐng)涨(zhǎng)港股(gǔ)ETF产品，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列前二。而易方达(dá)、富(fù)国基金等旗下5只港股ETF产品份额(é)也实现倍数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额(é)也持续增长，年内份额增(zēng)幅超31％，最(zuì)新份额(é)已(yǐ)站上699.71亿份的高(gāo)位，再(zài)创(chuàng)历史新高，并继续蝉(chán)联(lián)市场规模(mó)最大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过(guò)，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有超(chāo)九成港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年(nián)内收益为负，产品平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以(yǐ)来港股(gǔ)市场持续(xù)震荡下跌(diē)，3月下(xià)旬虽有小幅(fú)回(huí)调(diào)，但4月下旬之后(hòu)又转(zhuǎn)跌，5月(yuè)25日，港(gǎng)股再度缩量下(xià)跌(diē)，恒(héng)生指数、恒生科技指数在同日创下年(nián)内(nèi)收市新低；而整体(tǐ)看，5月港(gǎng)股市场跌多涨少，波动中(zhōng)枢朝下移动。

　　对于近期港股(gǔ)市场波动下(xià)跌(diē)，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析(xī)系(xì)受多(duō)个因素(sù)影(yǐng)响。一方面，国(guó)内经济复苏斜(xié)率(lǜ)放缓，市(shì)场处于弱预(yù)期和弱复苏叠加的(de)阶段；另一方面，海(hǎi)外(wài)核心通胀仍存韧性(xìng)，美国债(zhài)务上限到期带来的债(zhài)务违(wéi)约(yuē)风险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊括(kuò)了大部分内地互联网以(yǐ)及新(xīn)经(jīng)济领(lǐng)域上(shàng)市公司，5月份日本(běn)正式出台了制造设备管(guǎn)制措施，加大了(le)市(shì)场对于国内科技领(lǐng)域的担忧，同期A股(gǔ)市场情绪偏弱，均影响(xiǎng)了5月(yuè)份港(gǎng)股市(shì)场的表现。

　　诺德基金(jīn)基金经(jīng)理张昳泓认为，港股近期波动较大主要有(yǒu)基本面以及资金面两方(fāng)面的原(yuán)因。

　　首先，从基本面角度来(lái)看，去年防疫政策转(zhuǎn)向后市场对(duì)于国(guó)内疫后复苏有(yǒu)较高的预(yù)期，“从春(chūn)节前后(hòu)的复苏情况(kuàng)，我(wǒ)们确实(shí)看到由(yóu)于线(xiàn)下场景的(de)修复，消费需求出现(xiàn)了比较好的恢(huī)复。而进入4、5月份，国(guó)内经济整体相较一季度环比(bǐ)有所(suǒ)减弱，这也(yě)使得(dé)市场对于国内经济复苏预(yù)期开(kāi)始修(xiū)正，整(zhěng)体盈(yíng)利端预期有所(suǒ)下修(xiū)。”

　　其次，从资金流动性的角度来看，张昳泓表厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么示，海外对(duì)于暂(zàn)停加息的节奏(zòu)出现(xiàn)反复，人(rén)民币汇率也在持续走弱，近期(qī)跌破7的关(guān)口。港股作(zuò)为(wèi)离岸(àn)市场，基本(běn)面主要跟随国内(nèi)市场，而流动性与海(hǎi)外流(liú)动性(xìng)相关度较高(gāo)，在基本面及流动性双重压力下，5月(yuè)市(shì)场(chǎng)走势较(jiào)弱。

　　中(zhōng)融(róng)基金直言(yán)，港股从Beta的角度是(shì)中美经济相(xiāng)对强弱关系的直接反馈，“放开(kāi)国门之(zhī)后(hòu)我们(men)预期中国(guó)经济向上，美国经济进(jìn)入衰退，所以港股(gǔ)表现很(hěn)亢奋，但实际结果(guǒ)中美两边的状态变化还是需要更(gèng)长时间，但大(dà)概率还是(shì)会(huì)发(fā)生的，在这个过程中的波折(zhé)就对(duì)应(yīng)着人民(mín)币汇(huì)率和(hé)港股(gǔ)的大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投(tóu)资机会(huì)

　　尽(jǐn)管年(nián)内持续下跌，但多(duō)位业内人士认为，当前港股市场估(gū)值水平(píng)已处于历(lì)史偏低水(shuǐ)平，具(jù)备一定的投资性价比，并(bìng)看好人工(gōng)智能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领(lǐng)域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示(shì)，受欧美银(yín)行业危(wēi)机影响(xiǎng)和主要经(jīng)济体政策(cè)变化(huà)扰动，今年以(yǐ)来港股持续(xù)回(huí)调，整(zhěng)体表现(xiàn)不如A股。但(dàn)随(suí)着国(guó)内(nèi)外流动(dòng)性压力(lì)持(chí)续缓解，未(wèi)来(lái)港股资金面或有机会(huì)得到改善，结合当前(qián)的(de)低估值水平(píng)，港股(gǔ)吸引力或许逐(zhú)步凸(tū)显。“某些波动(dòng)较大且回(huí)调较(jiào)多的(de)细分板块(kuài)或许是值得关注(zhù)的方向，例(lì)如(rú)恒生科技(jì)以及港股(gǔ)创新药等，若未来市(shì)场进一步回暖(nuǎn)，科技领域、港股创新药(yào)以及(jí)消费复苏或者更能(néng)调动市场的关注度。”

　　投(tóu)资建议上，广发基金刘(liú)杰认(rèn)为港股波(bō)动性较大，建议(yì)投资者通过定投分散(sàn)参与，较好(hǎo)平衡风(fēng)险和(hé)机会。同时，选择(zé)更有价(jià)值的(de)细分(fēn)赛道，或(huò)许更符合未来市(shì)场的表(biǎo)现。

　　具体(tǐ)来看，首先，人工智能有(yǒu)望成(chéng)为全球(qiú)投资(zī)的主(zhǔ)线，推动了中美股(gǔ)市的表现，未来(lái)人工智能应用或利好(hǎo)科技(jì)相(xiāng)关细分领(lǐng)域。其次，港股创新(xīn)药是国内医药领域(yù)长期(qī)具(jù)备相对(duì)优势的细分赛(sài)道，对比美国(guó)创新药占比医药市场80％的占比，国内(nèi)占比(bǐ)仅为(wèi)10厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么％左右，未来肿瘤等方向(xiàng)需要更多(duō)更先进的疗法和(hé)创新药(yào)，长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)值得关(guān)注。此外，港股(gǔ)消费行业也(yě)有望上行。因为目前我国经(jīng)济总量数据回(huí)暖，国(guó)内经济长(zhǎng)远发(fā)展(zhǎn)的确(què)定性增强，居民可支配收入增(zēng)加，消费(fèi)信心正逐步恢复(fù)。

　　中融基金表示(shì)，港(gǎng)股市(shì)场是以机构和外资为主导的市场，因此海外经济数据对港(gǎng)股(gǔ)资金(jīn)面(miàn)会产生较大影(yǐng)响。在(zài)当(dāng)前(qián)流动性持续(xù)承压和较弱的国(guó)际宏观(guān)环(huán)境背景(jǐng)下(xià)，短期港股或是震(zhèn)荡(dàng)行情，投(tóu)资者可以关注高稳定性(xìng)且(qiě)具备估值性价比(bǐ)的标的。

　　“当中国经济恢复比预期更(gèng)强或(huò)者美(měi)国(guó)经济下(xià)滑比预期更快这二(èr)者中任一(yī)情景发(fā)生甚至同时(shí)发(fā)生时，我们可(kě)能就会看到(dào)人民币(bì)汇率的走强，同时港股(gǔ)整体表现也会走强。”中融(róng)基金(jīn)进一步指出，可(kě)以先重点关(guān)注运营商等高股息资(zī)产，而随着市场预(yù)期更(gèng)进一步强化，可以(yǐ)更多关注互联网、创新药等高弹性板块。因(yīn)为(wèi)消费品的业绩(jì)差异(yì)很(hěn)大，建议更(gèng)多关(guān)注个股的性价比与成长的(de)确定性。

　　诺德基金张昳(dié)泓(hóng)直言(yán)，从长期维度(dù)来看(kàn)，当下港股市(shì)场具备一定的投(tóu)资(zī)性价比，当前估值水平仍(réng)然位于历(lì)史偏低水平。从基本(běn)面角度来说(shuō)，他们认为国内经(jīng)济的复苏节奏可(kě)能大(dà)概率是一波(bō)三折趋势向上的弱复苏(sū)态势，当下(xià)港(gǎng)股(gǔ)市场已经(jīng)price in经济复苏(sū)较(jiào)弱的(de)相对(duì)悲观的(de)预期，往后看随着经济(jì)的缓慢(màn)复苏，预计盈利预(yù)期也会逐步上(shàng)修。而从流动性角度来(lái)看，美联储暂停加息虽(suī)在(zài)节奏上较(jiào)难(nán)判断，但(dàn)往未(wèi)来看是大概(gài)率事件(jiàn)，预计(jì)人民币汇(huì)率(lǜ)的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我们(men)认为顺周期受益于国内经济复(fù)苏(sū)的消费、互联网、医药等板块仍然值得重点关注。”张昳泓(hóng)表示，港股市(shì)场由于其(qí)离岸市场特性，海外投资人占比较高，受国内(nèi)及海外多重因素影响(xiǎng)，市场整体波动性(xìng)较大，建议投资人可以逢(féng)低布(bù)局，更多可以采取(qǔ)基金定投的(de)方式投(tóu)资于港(gǎng)股市场。

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