编者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报公(gōng)募(mù)基金(jīn)披露落幕(mù)，基金经理(lǐ)的调(diào)仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化(huà)以春(chūn)节(jié)为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点从复(fù)苏线逐渐发散(sàn)到(dào)中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一众赛(sài)道，这让一季度公(gōng)募(mù)仓位(wèi)顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金(jīn)中，科(kē)技成长(zhǎng)阵(zhèn)营(yíng)中的旗手(shǒu)之一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年迄今业绩较(jiào)为一般(bān)，但是(shì)在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上(shàng)。从(cóng)第一季度的调仓来看，在(zài)他的成名作信(xìn)澳新能源(yuán)产(chǎn)业最新季报中，保留(liú)了(le)上(shàng)一季(jì)度的(de)七(qī)只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了(le)比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱(lái)克和保隆(lóng)科技，可以看出(chū)其坚守新能源(yuán)的(de)大框架(jià)，在细(xì)分赛道(dào)中(zhōng)不断寻(xún)找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换了两处标的，用金域(yù)医学和蓝(lán)晓科技替(tì)换了药明(míng)康德和(hé)瑞丰新材，特(tè)别(bié)是合(hé)成树(shù)脂板(bǎn)块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股地肖指哪几个生肖？(gǔ)量与上季持平稳居(jū)首位。而他也(yě)一如既往地表示，会在优质的股票(piào)里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去翻更多(duō)的(de)石头(tóu)。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成(chéng)名作景顺(shùn)长城新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费和(hé)新能(néng)源(yuán)在公募(mù)基金组(zǔ)合配置中(zhōng)的压(yā)舱石地位依(yī)然(rán)稳(wěn)固，同时(shí)中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件、机械制(zhì)造(zào)成进攻热(rè)点(diǎn)，公(gōng)募在经历去年(nián)的整(zhěng)体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基金一(yī)季报，在(zài)管理时间(jiān)更(gèng)长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日(rì)时前五大重仓的(de)占比均(jūn)超过(guò)了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾讯外(wài)全部为白(bái)酒，不过除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季(jì)报显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实(shí)际上腾讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持了另(lìng)外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是(shì)持续(xù)上榜的(de)老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的(de)变化是他用(yòng)中国海洋石(shí)油(yóu)替换了上(shàng)一季(jì)的(de)药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在(zài)季报中也对(duì)调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费等(děng)行业的(de)配(pèi)置，降低(dī)了金融等行(xíng)业(yè)的配置。个(gè)股(gǔ)方面，我们仍(réng)然持有商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华基(jī)金的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星，在和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华盛世(shì)最新(xīn)季(jì)报十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)，持(chí)有(yǒu)7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比(bǐ)上一(yī)季(jì)度仅有(yǒu)三(sān)大白酒龙头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季(jì)其新进(jìn)重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端和地(dì)产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓(cāng)的另三(sān)只非(fēi)白酒标的为爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度就是(shì)前十(shí)中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报(bào)中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍(réng)然是(shì)主线(xiàn)，进入二(èr)季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其(qí)次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美(měi)以及(jí)消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵(guì)州茅台依然(rán)是他(tā)的最爱，不过他对(duì)于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重仓表现得(dé)是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外(wài)，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年(nián)内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年(nián)作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归(guī)本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病理诊断(duàn)服(fú)务商(shāng)，金域医学近(jìn)日率先推(tuī)出国内首(shǒu)个国家药品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项目，再(zài)次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业(yè)链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当(dāng)前冯明(míng)远在管基金中，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的就是(shì)代表作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从(cóng)被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产(chǎn)业链(liàn)关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占(zhàn)比(bǐ)相对最(zuì)高的就(jiù)是非传统(tǒng)新(xīn)能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池(chí)正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报(bào)来看，公司的主营与净(jìng)利润(rùn)均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还(hái)出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份(fèn)，这也(yě)是一家高(gāo)科技(jì)公地肖指哪几个生肖？(gōng)司(sī)，主(zhǔ)营业务(wù)中有分布式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的(de)投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司(sī)加入AI或数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能(néng)源(yuán)大(dà)潮中快速走红的(de)类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二百(bǎi)”的基(jī)金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依(yī)然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁(níng)德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述标的年初(chū)至今表(biǎo)现一(yī)般。但他(tā)此前曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期(qī)维度(dù)看，新能(néng)源产业还具备较长的(de)生(shēng)命周期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块(kuài)还能(néng)维持较长时间(jiān)的高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们(men)看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或(huò)许，新能(néng)源(yuán)行业(yè)的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利(lì)润(rùn)极度(dù)压缩的市场，但(dàn)在发展(zhǎn)过程(chéng)中不(bù)少(shǎo)公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局(jú)不顺，最(zuì)新(xīn)数据显(xiǎn)示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过(guò)了10％，以他(tā)的(de)代表作(zuò)之(zhī)一的(de)广(guǎng)发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他的重仓行业配置思路(lù)依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发(fā)现(xiàn)他所(suǒ)持有的是(shì)完(wán)全(quán)一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎进(jìn)一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如(rú)果按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标(biāo)的股持(chí)仓量与上一季(jì)度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结(jié)构(gòu)并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度的调(diào)整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较优势的高端制(zhì)造产业链布局。我们对(duì)重点持(chí)仓(cāng)的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进(jìn)重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基金(jīn)经(jīng)理，而(ér)他(tā)的业绩特别(bié)从去年(nián)迄(qì)今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的(de)8只基金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两(liǎng)个(gè)月的(de)中泰元和价值(zhí)精选不(bù)纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正(zhèng)收益，特(tè)别是兴诚价(jià)值一年持有(yǒu)的(de)收(shōu)益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年(nián)为例，对比(bǐ)基金(jīn)四季(jì)报和(hé)今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一(yī)个席位(wèi)，而新调(diào)进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字(zì)头中的典型代表公司，该(gāi)股(gǔ)从年初至今上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中(zhōng)字(zì)头(tóu)公(gōng)司达(dá)到了四(sì)家。而从相关(guān)标的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表现最好的(de)是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈(tán)到(dào)了坚守的价(jià)值投资，同时也(yě)谈(tán)到了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需(xū)要(yào)重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产是我(wǒ)们(men)的(de)投(tóu)资(zī)目标。好资产的(de)标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及(jí)在(zài)好的公司(sī)治理加持下(xià)能够把长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过(guò)《红(hóng)周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无可，其(qí)投(tóu)资风格同为(wèi)公募中(zhōng)少数的深度价值。天(tiān)天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年(nián)年初(chū)以来(lái)，他所管理的(de)基(jī)金全(quán)线飘红，6只产品年(nián)内净值增(zēng)长(zhǎng)率全部超(chāo)过了(le)10％。以他任职回报(bào)最(zuì)高的(de)景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可(kě)当季加仓中(zhōng)国移(yí)动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使该股从上(shàng)一季的第三(sān)重仓升至第二(èr)重(zhòng)仓，不过中国电信却(què)退出了前一(yī)季的前十。同(tóng)时他(tā)加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了(le)其对这(zhè)一类资源股格外(wài)垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本(běn)稳定(dìng)，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发(fā)、新型商(shāng)业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国内企业能(néng)在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言(yán)尽(jǐn)管我们认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但(dàn)当前(qián)A股市场基本上是(shì)基于美股映射在(zài)炒作相关(guān)题材，对(duì)于这样的行情，需要对(duì)其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城的基金经(jīng)理(lǐ)余广是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金经理(lǐ)也(yě)接(jiē)近了13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心(xīn)中景一(yī)年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐(qí)划(huà)一地(dì)实现了正收益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻(fān)四(sì)倍(bèi)的核心(xīn)竞争力为例，第一季度(dù)他在前十中调(diào)仓(cāng)了四个(gè)席位，其(qí)中(zhōng)新进(jìn)的公司半(bàn)数为中字头，它们就(jiù)是(shì)中国海油和(hé)中国移动，与它们携(xié)手(shǒu)进入(rù)的(de)还(hái)有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而(ér)这样的(de)调整立竿(gān)见影，除去(qù)两只中字头外，后两(liǎng)者年内(nèi)的(de)涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其(qí)提拔为第一重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下(xià)而上，看(kàn)重公(gōng)司(sī)基本面(miàn)，注(zhù)重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏(piān)低(dī)的估(gū)值水平买(mǎi)入持有。在(zài)经济复苏和企业盈(yíng)利修复的(de)预期下，我们(men)较(jiào)为(wèi)看(kàn)好今年的权益(yì)市场，特别是(shì)前(qián)期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股(gǔ)多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异(yì)，特别是其去年3月接(jiē)手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平甚至(zhì)超(chāo)过了他的成名作(zuò)银河(hé)创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的(de)当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河(hé)和美生活还有较强的新能源(yuán)属性外(wài)，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例(lì)分析，最新的十大(dà)重仓(cāng)股除去用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络和海康威视(shì)外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大(dà)华股份均已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四只标的均是第(dì)一季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看(kàn)被(bèi)调出的标的，中国长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本基金(jīn)严格(gé)执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧(huì)智联、信息技术等的概念(niàn)范(fàn)畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了(le)软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息技(jì)术(shù)应(yīng)用展开(kāi)投资(zī)。二季(jì)度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经济的(de)范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇(yù)非议人(rén)物同期(qī)成(chéng)名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的三(sān)位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓(wèi)是少(shǎo)年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金(jīn)全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华(huá)安(ān)媒体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一(yī)个(gè)季度(dù)重仓股(gǔ)只有(yǒu)王府井和华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余的(de)八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安(ān)等公司，目(mù)前年内至今仍(réng)然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调(diào)仓原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下(xià)我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新(xīn)和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能(néng)源、新消费等(děng)领域(yù)仍将(jiāng)诞生大量投资(zī)机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金(jīn)合(hé)同主题范围(wéi)内(nèi)的(de)科技创新和受益(yì)于(yú)国(guó)民经济(jì)持(chí)续增长的消费及原材料(liào)放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名(míng)的(de)万家(jiā)基(jī)金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来(lái)分析他(tā)的(de)成名作万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做出了一处(chù)调(diào)整(zhěng)，也(yě)就是(shì)用中微公司替代了(le)四季(jì)度末的兆(zhào)易(yì)创新。但就是(shì)这只新进(jìn)标的，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度(dù)的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业(yè)的部分个股(gǔ)，相应(yīng)地略微降低了(le)半(bàn)导体行业的持仓(cāng)。截(jié)至季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行(xíng)业为(wèi)主(zhǔ)，总体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限(xiàn)重(zhòng)仓(cāng)恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开始(shǐ)越发(fā)受到明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)们的(de)追捧，比如(rú)融通基(jī)金的明星基金经(jīng)理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的(de)季报来看，在上(shàng)一季(jì)度没(méi)有单一(yī)标的持仓比例超限后(hòu)，这一(yī)季度头(tóu)三大(dà)重仓股竟然全(quán)部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技(jì)术(shù)和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就(jiù)没有了三一重工，但(dàn)实际上在当(dāng)季的重(zhòng)仓行业(yè)中(zhōng)，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机(jī)械、家(jiā)居(jū)、顺周期(qī)装备(bèi)、医药等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结构(gòu)主要围(wéi)绕国内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地(dì)产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通(tōng)股股东中(zhōng)，富国(guó)天惠新进上榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星基金经(jīng)理陈(chén)良栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善(shàn)战高(gāo)端(duān)制造(zào)板块闻(wén)名，目(mù)前他(tā)在公司(sī)所管理的产(chǎn)品(pǐn)数达到了(le)6只，尤其是(shì)他参与(yǔ)管理的长城科创板两年定(dìng)开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可(kě)以看到一季度与众不同的(de)一点是(shì)，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包括华(huá)测导航、东山(shān)精密、电连(lián)技术、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能被划入到消费(fèi)电(diàn)子的大范畴中，也就是说其(qí)占据(jù)了十大重仓中的(de)半(bàn)边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预期今年(nián)下半年(nián)或明年，消费电子(zi)会有一(yī)个触底回升(shēng)的过程。如果叠(dié)加在汽(qì)车(chē)产业(yè)链上的布局，我判(pàn)断可能对收入(rù)利润拉(lā)动(dòng)更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而(ér)种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制(zhì)造这一(yī)领域(yù)中(zhōng)，还(hái)有不可忽视的一(yī)环就是(shì)军工装备。同时作为成长股三(sān)大(dà)主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军工虽然很难有持续性的(de)表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的(de)输出，而华夏的(de)少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数(shù)同(tóng)时管理两(liǎng)只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管理时间最(zuì)长的军(jūn)工安全(quán)混合为例，实际(jì)上一季度他仅(jǐn)在十大(dà)重仓股中做(zuò)出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是(shì)用昊华(huá)科(kē)技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航(háng)系乃至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思(sī)路(lù)在他管理的高(gāo)端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场基(jī)金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步(bù)对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司(sī)有八家，惟二(èr)的区别是高(gāo)端(duān)装备龙头中用复旦(dàn)微电和(hé)西部超导替代了前者(zhě)中的钢(gāng)研高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未(wèi)来两(liǎng)年(nián)确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合构建从(cóng)2023年全(quán)年维度(dù)在高(gāo)确定性(xìng)的航(háng)空(kōng)发(fā)动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导弹产业(yè)链、航空(kōng)装(zhuāng)备平台型企业(yè)以及技术禀(bǐng)赋(fù)和(hé)壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提(tí)及个股仅(jǐn)为举(jǔ)例分(fēn)析，不做买卖推(tuī)荐。）

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