财联社5月18日(rì)讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞银(yín)与瑞(ruì)信合并(bìng)近两个月后，与这(zhè)次事件有(yǒu)关(guān)的(de)一个重要问题终(zhōng)于尘(chén)埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的(de)减记无法触发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的(de)赔付(fù)。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非洲(zhōu)地区的信贷衍生品决(jué)定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称(chēng)，由11家买方机构、卖方银行和做市商组成(c公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗héng)的委员会一致投票(piào)通(tōng)过了上(shàng)述(shù)决议。值得一(yī)提(tí)的是，瑞(ruì)信本(běn)来也(yě)是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在(zài)投(tóu)票的清单上。

　　具(jù)体来说，提出这个问题的市场参与者认为，AT1债券(quàn)应(yīng)该与CDS合(hé)约所依据的(de)参(cān)考债券(quàn)（次级债）具有同等地位，并(bìng)以(yǐ)一份2020年到期的瑞(ruì)信(xìn)英(yīng)镑(bàng)次级债作(zuò)为标准参考债务。

　　对此，委员会首先(xiān)一致裁定，并没有发生“政府干预的(de)信贷(dài)事(shì)件”。此外，根(gēn)据AT1债(zhài)券(quàn)文件中的排名(míng)条款和担保条件，次级(jí)债的(de)持(chí)有人(rén)是相较于AT1债券(quàn)的(de)优先债权人。同(tóng)时在2014年(nián)的文件中，也为AT1债券定义了“排(pái)除(chú)义务”。周三的文件(jiàn)中，决(jué)策委员会没有对AT1债券是否(fǒu)构成(chéng)借款资(zī)金做出任何(hé)决公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗定。

　　在3月中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞士监管机构公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗(gòu)FINMA将近170亿美(měi)元的(de)瑞信AT1债券(quàn)全额(é)减记，此举也引发了大量(liàng)此类债券持(chí)有(yǒu)人的诉讼。一些投机者(zhě)也在市(shì)场上(shàng)炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举(jǔ)构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生品(pǐn)，信贷(dài)违约掉(diào)期的作用是在信贷事件（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以向(xiàng)卖方索赔，索赔的金额通常等(děng)于参考资产的面值减去违约(yuē)后(hòu)的市场价值。各个区(qū)域(yù)的信(xìn)贷衍生品决定委员会，负责决(jué)定在这个地(dì)区是否发生了信(xìn)贷衍生品合约中(zhōng)定(dìng)义的信贷事件。

　　根据存管信(xìn)托和清算公司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月，与瑞信集(jí)团债(zhài)务相关的CDS名义总量(liàng)超(chāo)过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优先(xiān)级债务和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在本(běn)周(zhōu)，瑞银公布了接手瑞信的(de)最新评估(gū)。在本周二提交给美国SEC的监管文(wén)件(jiàn)中，瑞银表示(shì)紧急接手瑞(ruì)信预计将造成170亿美(měi)元的损失，其中有40亿美(měi)元为(wèi)潜在的(de)诉讼和罚(fá)款支出。不过这部分的损(sǔn)失将会由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的(de)商(shāng)誉覆盖，意味着收(shōu)购资产的价(jià)格（30亿瑞郎）远远低于资产的实(shí)际价值。

　　这(zhè)份文件同样显示(shì)，从去年10月开始，瑞银(yín)的(de)战略(lüè)委员会(huì)就(jiù)已经开始(shǐ)评估瑞(ruì)信的状况，并在(zài)今年(nián)2月(yuè)得出(chū)“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政府的(de)要求下出手(shǒu)。

　　瑞(ruì)银也在(zài)上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科(kē)纳将在合(hé)并交易完成后加入瑞银集(jí)团的董事会，同(tóng)时在“可预(yù)见的未来”，瑞信的品牌(pái)仍将(jiāng)独立运(yùn)营。

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