自4月下旬高点(diǎn)回调接近(jìn)13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内资金在科创板投资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板(bǎn)及(jí)其区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内(nèi)资(zī)金(jīn)的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个(gè)月全(quán)市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加速(sù)布局科创板(bǎn)、半导(dǎo)体板块，体现出市场对上述(shù)板(bǎn)块投资价值的认可。经过前期(qī)调整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资(zī)金(jīn)配(pèi)置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资的特征，最(zuì)近(jìn)一个月，随着科创(chuàng)板(bǎn)的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时间，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其关(guān)联(lián)指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高达169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入榜首，除此之(zhī)外(wài)，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基(jī)金(jīn)资金净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持(chí)续(xù)流入科创板相关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从年初(chū)仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前(qián)的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基金(jīn)看来，电(diàn)子、计(jì)算机等科(kē)创板(bǎn)的核心权重行业持续获得资金(jīn)青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行周(zhōu)期(qī)拐(guǎi)点临(lín)近，业绩边际改(gǎi)善的预(yù)期(qī)吸引资(zī)金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块(kuài)业绩(jì)变化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈利和(hé)收入预期增速保持在较(jiào)高(gāo)水平，相(xiāng)比过去明显(xiǎn)改善，与此同时新能(néng)源板块的(de)增速依(yī)然稳健，凸显出科(kē)创(chuàng)板整体(tǐ)较高的盈利(lì)质量。

　　易方(fāng)达基金(jīn)进一步分析指出，整体(tǐ)来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年一季(jì)度的利润增速相(xiāng)对较(jiào)高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的一致预期(qī)净利润增速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数仍有优势(shì)，配置(zhì)性价比较高(gāo)，反区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来映(yìng)出较好(hǎo)的基本面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平(píng)来看，科创50仍(réng)处(chù)于历史较低水平(píng)，同时盈利(lì)估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英也看好今年以来科(kē)创板走势。“从(cóng)板块(kuài)整体估值性价比以及对未来(lái)产(chǎn)业的反应程度，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看(kàn)好科创(chuàng)板的(de)表现，经过(guò)了三(sān)年的估值回归，很多公司的(de)估值(zhí)与成长(zhǎng)匹配，买入并(bìng)持(chí)有(yǒu)可以享受行业和(hé)公(gōng)司的(de)长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长。”华南一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造(zào)设(shè)备等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述(shù)修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加速(sù)的预期，半导体板块成为(wèi)5月(yuè)24日(rì)A股市场(chǎng)少数逆势飘(piāo)红的(de)板块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体板(bǎn)块回调，资金也在加速(sù)抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资(zī)金(jīn)净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近(jìn)一个月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰(tài)基(jī)金认为，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年四(sì)季度至2023年一(yī)季度价(jià)格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其他半导体(tǐ)产(chǎn)业链(liàn)环(huán)节(jié)，具备较强的(de)大(dà)宗商品属性，国际龙(lóng)头(tóu)会在下游新兴需求诞生时，提(tí)升自身产能(néng)。而(ér)当扩(kuò)产落地(dì)时(shí)，行业进入供过于(yú)求(qiú)周期，各厂商则(zé)会(huì)通过(guò)降价(jià)进行库存去化(huà)。供给与(yǔ)需求的错(cuò)配使得存储行业(yè)具有(yǒu)较强(qiáng)的周期性。

　　国(guó)泰(tài)基金称，回顾历(lì)史上存储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年(nián)四(sì)季度行业(yè)龙头营收数据(jù)，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑(zhù)底阶段，下半年(nián)有望(wàng)迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型为代表(biǎo)的人工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及存储的(de)爆发性需(xū)求由产业链下游传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂(chǎng)商(shāng)提升(shēng)自身产量。叠加近两个(gè)季(jì)度量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯(xīn)片板块有望(wàng)在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投(tóu)资者需要(yào)警(jǐng)惕(tì)国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产(chǎn)业基(jī)金(jīn)经理刘扬则表示，硬科(kē)技(jì)的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出(chū)现，以及一些真(zhēn)正(zhèng)的创新落地。预计半导(dǎo)体和消费电子大概率在二季(jì)度及二季(jì)度以后触(chù)底，当(dāng)行业周期触(chù)底，科技创新蓄能(néng)才(cái)能(néng)真(zhēn)正地释放出来(lái)，下(xià)半年硬科技(jì)的(de)投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英(yīng)宇也倾(qīng)向判(pàn)断，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一(yī)步压缩产业链库(kù)存的时期(qī)，价(jià)格下行压(yā)力(lì)逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库(kù)存加速出清，营(yíng)收和利润(rùn)迎来拐点。

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