券商(shāng)今(jīn)年一季度业绩“妥了”，基于股市良(liáng)好表现以及去年较低的基数，行(xíng)业业绩全面爆发。券商(shāng)板块也在(zài)周五呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又有(yǒu)17家券(quàn)商或上(shàng)市主体披露一季报，至此51家上市券商或上市主体一(yī)季报悉(xī)数披露，券商整体一季度(dù)表现较好，增速中位数(shù)达(dá)214.54%。

　　一季度归母(mǔ)净利增(zēng)速较为显著的有(yǒu)20家，净利增(zēng)1倍乃至数倍(bèi)之(zhī)多，分别是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太平(píng)洋(yáng)（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城(chéng)证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证(zhèng)券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海证(zhèng)券（333.19%）、山西证券(quàn)（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一季度(dù)归(guī)母净利排(pái)名，新的十大(dà)分别是中信(xìn)证(zhèng)券（54.17亿元）、华泰(tài)证券（32.45亿(yì)元）、国泰君安(ān)（30.41亿元）、海通证(zhèng)券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金(jīn)公司（22.57亿元(yuán)）、中国银(yín)河(hé)（22.49亿(yì)元）、广发证券（21.57亿元(yuán)）、东方(fāng)财富(fù)（20.29亿元）。简单算数平均计算，中信证券一季度“月赚”超18亿(yì)元。

　　股市对(duì)券商一季报的优秀表(biǎo)现给予了正(zhèng)面回(huí)应，4月28日，证券板块指数收涨2.8%，49只券商(shāng)股收红，其中35只涨幅超(chāo)2%；华西证券、中国(guó)银(yín)河盘一度涨停，二(èr)者收盘(pán)分(fēn)别上涨9.81%、9%。证(zhèng)券板块连续3个交易(yì)日收阳(yáng)线，累计涨幅达(dá)3.66%。

　　2家券商净利增15倍(bèi)

　　52家上市券(quàn)商或上市(shì)主体中，50家归母净利同(tóng)比增(zēng)速为(wèi)正(zhèng)，其中20家增速达(dá)1倍至(zhì)数倍(bèi)。

　　一季度归母(mǔ)净利增(zēng)速(sù)超(chāo)过10倍的有2家券商及1家上市主体，分别是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安(ān)信(xìn)证券(quàn)母公(gōng)司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍(bèi)的(de)有2家(jiā)，分别是长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超(chāo)过(guò)5倍的有2家，分别(bié)是国(guó)元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）。

　　增(zēng)速(sù)超过4倍的有(yǒu)3家，分别是兴业证券(quàn)（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）；增速超过3倍的(de)有(yǒu)3家(jiā)，分(fēn)别是(shì)华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）；增速(sù)超过2倍的有(yǒu)4家，分别(bié)是山(shān)西证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）；增速(sù)达(dá)到1倍的有3家，分别是(shì)财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季(jì)度(dù)归母净利扭亏为盈的券(quàn)商多(duō)达(dá)9家，分别是天风证券、华西证券、东北证券、西部证券、西(xī)南(nán)证(zhèng)券(quàn)、红塔证券、江海证券、湘(xiāng)财股份、国盛(shèng)金控。

　　此外，仅2家券商股(gǔ)净利(lì)润同比增(zēng)速为负值，分别是东方(fāng)财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林(lín)证券净利与营收均出现下(xià)滑，公司一季报显示，报告期(qī)内公司实现营业总收入(rù)为2.43亿元，同比下滑25.95%；归母净利(lì)润为0.63亿元(yuán)，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增(zēng)速不(bù)如中(zhōng)小券商“夸(kuā)张”，但(dàn)头部券商的业绩(jì)表现同(tóng)样具有(yǒu)可圈可点之处(chù)。

　　同比(bǐ)增速(sù)超过(guò)五(wǔ)成的头(tóu)部券商包括海(hǎi)通证券（62.24%）、中信(xìn)建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发(fā)证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几(jǐ)家头部券(quàn)商及增速为华泰证券（46.49%）、国泰君安(ān)（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国(guó)银河（44.23%）。

　　中(zhōng)信证券(quàn)则以(yǐ)54亿的绝(jué)对优(yōu)势，保持着业绩的稳定性。

　　此外，上市公司指南针在(zài)一季报(bào)中(zhōng)透露，2023年(nián)一季度麦高(gāo)证券经(jīng)纪(jì)业务开(kāi)展取得(dé)一定成(chéng)绩，但营(yíng)业利润仍未实(shí)现盈(yíng)利，一定程(chéng)度上(shàng)拖累了公司整体。

　　十余家券商营收增一倍以(yǐ)上

　　一季度(dù)营收规模增速方面，51家券(quàn)商中44家同比增速为正(zhèng)、7家增(zēng)速为负，同比增速(sù)中位数为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年一季度同比增速为1795.85%，这与(yǔ)其去年同期(qī)营收不足(zú)亿元的低基数(shù)有关，其今年一(yī)季度营收(shōu)规(guī)模为(wèi)7.38亿元，去年同期营收为0.39亿元。

　　今年(nián)一季度营收增速超过2倍(bèi)的(de)有2家(jiā)券商(shāng)，分别是天(tiān)风证(zhèng)券(quàn)（283.04%）、锦龙股份(fèn)（204.47%）；增速(sù)在(zài)1到2倍的(de)有10家，分别是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元(yuán)证(zhèng)券(quàn)（165.65%）、华西证(zhèng)券(quàn)（156.55%）、长(zhǎng)江证券(quàn)（155.05%）、兴业证券(quàn)（147.02%）、山西证(zhèng)券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商营收增幅接近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰证券(quàn)（92.77%）。

　　3家券商一季度营(yíng)收(shōu)同比下滑幅(fú)度较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华(huá)林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑(huá)的(de)券商或上市主(zhǔ)体分别是中银证券（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东方(fāng)财(cái)富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券(quàn)商(shāng)分别是中信证券(quàn)（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元(yuán)）、华泰(tài)证券（89.93亿元）、中国银(yín)河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元(yuán)）、中(zhōng)信建(jiàn)投（67.00亿元）、广(guǎng)发证(zhèng)券（64.77亿元）、中金公(gōng)司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元(yuán)）、浙(zhè)商证券（49.31亿(yì)元）。

　　头(tóu)部券商中，海通证(zhèng)券营收同(tóng)比增幅最大，为106.25%；浙商证(zhèng)券(quàn)以较高的增(zēng)速杀入(rù)营(yíng)收(shōu)排名前十(shí)，其一季度营收同比(bǐ)增57.37%，招(zhāo)商证券(quàn)反(fǎn)而被挤出前十，招商(shāng)证(zhèng)券一季度营收增速为(wèi)28.74%；中信证券与中信(xìn)建(jiàn)投营收增幅显著(zhù)较(jiào)小(xiǎo)，同比增幅(fú)分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动(dòng)一季报高(gāo)增

　　自营业务驱动行业(yè)业绩高增，这一(yī)观点被卖方研究(jiū)普遍认可。

　　开(kāi)源证(zhèng)券在解读东(dōng)方证券一(yī)季报时称，东方证(zhèng)券自营(yíng)投资收(shōu)益11.5亿元(yuán)，去(qù)年同期亏损6.4亿元(yuán)，改善明显，期末金融资产(chǎn)规模(mó)为902亿，同比增8%，环比增2%。自营驱(qū)动一(yī)季报高(gāo)增，全(quán)年盈利(lì)增速有望领跑。

　　兴业(yè)证券认为，中信证券加大杠杆经营投资致(zhì)使利息支出有所增长(zhǎng)，市场回暖下投资业务表(biǎo)现亮眼，收(shōu)入同比增(zēng)长96.5%至(zhì)67.28亿(yì)元。凭借卓越的(de)创(chuàng)新(xīn)业务能力，看好公司在政策放松预期下实现(xiàn)估值提(tí)升。

　　西部证券在关于国(guó)金证券的研(yán)报中称，自营投资(zī)成为影响(xiǎng)国金证券业绩核心因素，一季度自(zì)营业务收(shōu)入(rù)提(tí)升(shēng)至7.16亿元(yuán)，自公司完成再融资(zī)后，公(gōng)司金融投(tóu)资(zī)规模稳步(bù)提升(shēng)420亿元较去年底增加11%。

　　西(xī)部(bù)证券认为，自营(yíng)投资成(chéng)为影响券商业绩的核心，预期(qī)将在一季度迎来反转(zhuǎn)。投资业务方面，下半年(nián)重点关注(zhù)差异化监管的(de)措施(shī)落(luò)地(dì)，或将打(dǎ)开(kāi)头部券商的ROE上(shàng)限。

　　西部证券表(biǎo)示，2023年预期将是(shì)券商业绩(jì)大(dà)幅修(xiū)复的一年，尤其是受到自营业务冲击大的(de)公司预期将在年内实现较大幅度的改善。

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