财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表(biǎo)现强势，融捷股份(fèn)一(yī)度(dù)涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永兴材料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车需(xū)求预(yù)期的提振。乘(chéng)联(lián)会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上海车展将(jiāng)让消费者感(gǎn)受到汽车消费(fèi)的火(huǒ)热，提(tí)升消费信心，也提振士(shì)气(qì)。国泰(tài)君安表示(shì)，此前车企大(dà)幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不(bù)太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或(huò)到5月(yuè)完结，届时(shí)电池(chí)厂商库存(cún)水平有望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的(de)情况看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业(yè)由于(yú)前期基(jī)数较低，环比增(zēng)幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会(huì)全面恢复生产，排产(chǎn)相比一(yī)季度会有(yǒu)明显的(de)提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游(yóu)库(kù)存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人(rén)士此前对(duì)财联社记者表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上从去年四季(jì)度开始便启动大规模(mó)去库存(cún)举措，这(zhè)一举措在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前(qián)库存(cún)已恢复至健(jiàn)周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相关(guān)库存(cún)基本出清(qīng)，后(hòu)续将(jiāng)根(gēn)据公司规划(huà)，逐(zhú)步(bù)进行补(bǔ)货。作为(wèi)锂电产业的风向标(biāo)，宁德(dé)时代一季度报告(gào)显示，其库存(cún)金(jīn)额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的(de)库存已经(jīng)退(tuì)回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观(guān)者预判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年(nián)看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电(diàn)池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽(qì)车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链(liàn)分工，价(jià)值链分(fēn)配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅下降也不是(shì)正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原材料(liào)适当涨价是正常(cháng)现象，行(xíng)业要以之(zhī)前(qián)大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价格未来(lái)走(zǒu)势(shì)进行预(yù)判并阐述具(jù)体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂电(diàn)产业拐点或已经到来(lái)。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产业(yè)进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在需求(qiú)表现上提(tí)前透支碳酸锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极(jí)片粉等系(xì)列材料价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐点的另一关(guān)周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人键指(zhǐ)标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解(jiě)，目(mù)前(qián)中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下(xià)游车企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的(de)市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来自车市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从(cóng)整(zhěng)体一季度新(xīn)能源汽车销(xiāo)量数(shù)据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随着二(èr)三(sān)季度到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业中上游的(de)订单需求。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企业(yè)重(zhòng)新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来(lái)需求(qiú)订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度(dù)不可(kě)能(néng)太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清(qīng)晰(xī)，市场预期回(huí)调下，电(diàn)池厂商在(zài)价格谈判上会(huì)更加谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂商一(yī)体(tǐ)化带来(lái)的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价(jià)权(quán)。电(diàn)池回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回(huí)收布局，来自终端材料(liào)回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池(chí)厂商都已(yǐ)完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂的(de)产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各(gè)个环(huán)节的价格以及供需(xū)变(biàn)化也(yě)将(jiāng)变得(dé)更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则(zé)认(rèn)为，当前上游库存(cún)水平(píng)依(yī)旧处于高位(wèi)，虽(suī)然需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材料的价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击(jī)的(de)当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季(jì)度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情策(cè)动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不(bù)断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下(xià)降周期中获(huò)得(dé)更(gèng)多市场份额，行业将变(biàn)得更集(jí)中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过(guò)的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公(gōng)司，则(zé)面临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这一轮价(jià)格下降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年的(de)净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的(de)新能(néng)源(yuán)车企比亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使他们(men)更(gèng)能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)等公司入股(gǔ)的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的分销权或开采权，交(jiāo)易价格(gé)也需要通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按(àn)市价定期调(diào)整。但能获得上游(yóu)更低(dī)成本的资源，让(ràng)这两家大企业更能(néng)容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期(qī)下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个(gè)下(xià)游获(huò)利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车企的(de)三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代(dài)今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一(yī)开采就亏(kuī)损。

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