为(wèi)了让(ràng)自己的(de)限售(shòu)股解禁后能获得好的回报，上市(shì)公(gōng)司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票(piào)价格，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中国证监会(huì)网站披露(lù)了一则行政处罚(fá)决定书，引发市场关注。时为新(xīn)美星(xīng)董(dǒng)事长何德平(píng)和其配偶(ǒu)黄秀(xiù)芳(fāng)提供资金(jīn)，委托蒋维对新美星进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高公司股(gǔ)价，以(yǐ)便(biàn)后续(xù)自己减持(chí)获(huò)利。蒋维(wéi)跟(gēn)毛明土、李传武合谋(móu)，控(kòng)制35个证券账户，利用资金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易新美星，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对(duì)此操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为，罚(fá)没合(hé)计9567.12万(wàn)元；还(hái)对何德(dé)平信息披露违法违规，给予(yǔ)警告，并处以(yǐ)40万元(yuán)罚(fá)款。

　　我(wǒ)们一起来看看，究竟(jìng)是怎(zěn)么(me)回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋(móu)操纵股价(jià)

　　根据证(zhèng)监会行政(zhèng)处(chù)罚决定书披(pī)露(lù)的信息，新美星董事长(zhǎng)、法(fǎ)定代表人、实际控制人(rén)何德平和(hé)他(tā)的妻子黄秀芳当时向时任独墅(shù)湖文化传播有限(xiàn)公司董事长蒋维，提(tí)供保证金约3200万(wàn)元，这些钱部分来自他们所掌控的(de)上海海得泽(zé)广(guǎng)投(tóu)资管理中心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供(gōng)资(zī)金的目的是，委托蒋维对“新美星”进(jìn)行“市(shì)值(zhí)管理”，维持、抬高“新美星”股(gǔ)价(jià)，以便何(hé)德平所(suǒ)持(chí)“新(xīn)美星”限售股(gǔ)于2019年4月26日解禁(jìn)后能(néng)够(g西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学òu)获得好的回(huí)报(bào)。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后，即开始利用控制的证券账(zhàng)户并联(lián)合其他市(shì)场资金在(zài)二级市场买入(rù)并交易“新美星(xīng)”，且在后续操作中向(xiàng)黄秀芳反馈其操(cāo)作(zuò)情况。

　　据了(le)解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共同合谋。他经人介绍(shào)认识并联(lián)合(hé)毛明土、李传(chuán)武共同操(cāo)纵“新美星”；毛明土、李传武控(kòng)制各自筹得的(de)证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同交易“新美星”；在(zài)此期(qī)间，主要由(yóu)蒋维与(yǔ)毛明土(tǔ)联系，传递、沟(gōu)通各自(zì)操盘情况，以利于两方交易决策(cè)，更(gèng)好(hǎo)地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛(máo)明土、李传(chuán)武控制“俞(yú)某(mǒu)华”等(děng)35个(gè)证券账户（简称(chēng)账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指26.09个百分(fēn)点，偏离同期行业指数25.95个百分点(diǎn)。账户(hù)组累计买入4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出(chū)4669.04万(wàn)股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期(qī)间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋，利(lì)用资(zī)金优(yōu)势、持(chí)股优势，连续(xù)集中(zhōng)交易“新美星”，影响股票交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个(gè)账户拉抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我们(men)具(jù)体来看看，蒋维联(lián)合(hé)毛明土、李传(chuán)武，控制(zhì)35个(gè)证券账户（简称账(zhàng)户(hù)组），是怎么(me)拉(lā)高(gāo)“新美(měi)星”股价，然后出货，违法获(huò)利的。

　　总体来(lái)看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易(yì)“新美星”，申买量占市(shì)场申买量比例超20％的交易日(rì)有(yǒu)19天(tiān)，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交(jiāo)易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持股总(zǒng)数占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流(liú)通股达(dá)到峰(fēng)值，占流通(tōng)股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总(zǒng)股本(běn)的比例8.13％。账户组具备资金(jīn)优势和持股优势。

　　具体来(lái)说，第(dì)一(yī)阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户(hù)组(zǔ)持续大量买(mǎi)入“新美星(xīng)”，当日申(shēn)买排名第一(yī)，竞价买入(rù)成交排名第(dì)一，至2019年2月28日期末持股量为期初持股(gǔ)量38.71倍(bèi)，持股量(liàng)显著增加。在(zài)此(cǐ)期间，“新美星(xīng)”股价(jià)累计上(shàng)涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综指3.33个百分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第二(èr)阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美(měi)星(xīng)”，期末持股(gǔ)量较期初增(zēng)加124.23％，持股(gǔ)量(liàng)涨幅(fú)较大。

　　其(qí)中，账户组有两段典型的拉抬(tái)期间：2019年3月(yuè)1日至(zhì)3月6日，以不低(dī)于卖(mài)一价或市价申买3,729,100股，占账户(hù)组(zǔ)同(tóng)期(qī)申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至(zhì)3月22日(rì)，以不低于卖一价或市(shì)价申买2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买量41.33％，对(duì)应成交股数(shù)（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美(měi)星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年(nián)4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖出(chū)“新美(měi)星(xīng)”。在此期间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)1.55个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案(àn)账户(hù)组还多次实施(shī)盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利(lì)的(de)行为。经(jīng)测算，扣(kòu)除佣(yōng)金(jīn)和相关税费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩(biàn)称是(shì)委托理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其(qí)代理人提出(chū)多(duō)点申(shēn)诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵(zòng)股价(jià)，一是“市值管理”不等同于(yú)“操纵证券(quàn)市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理财关系(xì)，而(ér)非操纵股(gǔ)价；三是蒋(jiǎng)维没有将(jiāng)其与毛明土、李传武等人讨论(lùn)交易新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉(shè)案股东名册并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)，蒋维也没有向(xiàng)黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈过股东名册；四(sì)是(shì)蒋(jiǎng)维没有与毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)就各自账(zhàng)户交易新美星的盈亏分(fēn)配进行约(yuē)定；五是蒋维账户组利益(yì)与(yǔ)何德平、黄秀芳利益并(bìng)不一致，何德平、黄(huáng)秀芳不(bù)能控制蒋维账(zhàng)户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资(zī)金后部分用于(yú)偿还(hái)债务，部分(fēn)用于非(fēi)法活动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛(máo)明土账户组(zǔ)、李传武账户组交易行(xíng)为承担责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控制(zhì)。

　　第(dì)五(wǔ)，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日(rì)询问笔录的合法性及(jí)真实性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋维提供款项不知情、未参(cān)与，且(qiě)何德平与黄秀芳系独(dú)立法律主体(tǐ)，即便夫妻或一(yī)致行(xíng)动人中一方存(cún)在不当行为，不应(yīng)推(tuī)定或认定另一方承担责任(rèn)。

　　另外(wài)，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武，及他们的代理人也就是否合谋、部分账户(hù)的控制关系、委(wěi)托理财关系(xì)等提出了申诉意见。

　　对此，证监会(huì)回(huí)应，经复(fù)核，对(duì)当事人及其(qí)代理人(rén)的主要(yào)陈(chén)述意见(jiàn)不予(yǔ)采纳。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，本案为多个主(zhǔ)体参与、多个环节实(shí)施、环环相(xiāng)扣、锁链式的上下游衔(xián)接、合(hé)作，共同完成的操纵行为。在案(àn)证据可以证明，何德(dé)平、黄秀芳向蒋维(wéi)提供资(zī)金(jīn)作为保证金，委托其通过二级市场(chǎng)交易影响新美(měi)星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉并(bìng)参与了本案行为；上述行为(wèi)的(de)实质是操纵(zòng)股(gǔ)价，并非(fēi)合(hé)法理(lǐ)财。在案证据可以证明(míng)，蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武有共同影响“新(xīn)美星”股价的(de)意(yì)图和目标，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了(le)联合影响股价的行动(dòng)，属于(yú)共同(tóng)操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间(jiān)和责(zé)任承担，证监会表示，由(yóu)于2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年2月14日(rì)期间(jiān)蒋维控制的账户交易“新(xīn)美星”客观上(shàng)为(wèi)后续的合谋操纵起到一定(dìng)程度(dù)锁仓的作用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛(máo)明(míng)土知(zhī)道(dào)蒋维和上市(shì)公司(sī)的(de)合作，知道蒋(jiǎng)维已经(jīng)有一西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学定底仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的违法期(qī)间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德(dé)平一致。在此基础上，在认(rèn)定(dìng)及(jí)处罚时(shí)将(jiāng)合谋各方视为一个(gè)整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上(shàng)述行(xíng)为违(wéi)反了2005年《证券法》第七(qī)十七条第一项规定(dìng)，构成2005年(nián)《证券法》第(dì)二百(bǎi)零三条(tiáo)所述(shù)的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定(dìng)，证监(jiān)会(huì)决定：就操(cāo)纵证券市场行为，对何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没(méi)收违法(fǎ)所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚(fá)款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武分别罚(fá)款597.94万(wàn)元。

　　董事长信(xìn)息披露违法

　　被予以警告(gào)并罚(fá)款

　　另(lìng)外(wài)，关于何德(dé)平信息披露违法的相关(guān)情(qíng)况，行政(zhèng)处罚决(jué)定书披露，在(zài)新美(měi)星2016年4月上市前(qián)，海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司(sī)80万股股份，占新美星上市时(shí)总股本的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由海得泽广代(dài)持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何(hé)德(dé)平信(xìn)息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系(xì)海得(dé)泽广为(wèi)兰某代持，股(gǔ)份(fèn)减持决策由海得泽广和兰某作(zuò)出(chū)，海得泽广将减持所得(dé)汇入(rù)黄秀芳指定账(zhàng)户的原(yuán)因系兰某向黄秀芳归还借(jiè)款本息。第(dì)二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有重大(dà)性，不对(duì)投资(zī)者决(jué)策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何(hé)德平对借款、还款等事(shì)项，不参与、不知情，没有主观(guān)过错，不应受到处(chù)罚。综上，请求不予(yǔ)处(chù)罚。

　　对此，证监会(huì)回(huí)应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等(děng)询问笔(bǐ)录、海得泽(zé)广交易流水、资(zī)金流水及相(xiāng)关(guān)银行(xíng)账户流水，结(jié)合何(hé)德平、黄(huáng)秀芳的配(pèi)偶关(guān)系，代持资金和减(jiǎn)持所得系家庭共同财产(chǎn)，可以认定(dìng)海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳持有新美星股票。当事(shì)人(rén)所提(tí)相(xiāng)关理(lǐ)由(yóu)不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何(hé)德平作(zuò)为上(shàng)市公(gōng)司(sī)实际控制人(rén)，未如实告知上(shàng)市公司上述(shù)持股情(qíng)况(kuàng)，导致新美(měi)星在相(xiāng)关公(gōng)告中(zhōng)均未披(pī)露相(xiāng)关情况(kuàng)，导致(zhì)新美(měi)星违反2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第六十三条规定，何德平的(de)行为构成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第一百九十三(sān)条第三(sān)款规定的情(qíng)形(xíng)。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券(quàn)法》规(guī)定，证监会决定：就(jiù)信(xìn)息披露违法行为，对何(hé)德平给予警告(gào)，并处(chù)以40万元罚款。

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