30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之(zhī)间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元(yuán)面值的(de)可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债(zhài)今(jīn)天又(yòu)是(shì)暴(bào)跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年(nián)可(kě)转债历史上从未有过(guò)如此低价可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)，与此同(tóng)时，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分析(xī)认为，资金开始担心退市和违约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳(tiào)水之(zhī)后，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主要(yào)指数和(hé)多(duō)数板块下跌，深证成(chéng)指跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板指数和(hé)科(kē)创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业(yè)板块(kuài)方面，此前最牛(niú)的传媒娱(yú)乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅(lǚ)游等行(xíng)业(yè)逆势飘红(hóng)上(shàng)涨不尽人意是什么意思(zhǎng)。

　　不(bù)过(guò)北上资金却(què)是逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债(zhài)面临退(tuì)市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没(méi)有(yǒu)过(guò)的(de)可(kě)转债退市历史(shǐ)，在今年(nián)5月一(yī)下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司(sī)和蓝盾转债被告知要退(tuì)市，打破(pò)了30年来的可转(zhuǎn)债没(méi)有出现(xiàn)正股和转债退(tuì)市(shì)的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定面(miàn)值(zhí)退市(shì)，搜特(tè)转债持续暴跌(diē)，第(dì)2只(zhǐ)打破历史来得(dé)太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜(sōu)特转债今(jīn)日(rì)再度暴跌(diē)19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌，面(miàn)值100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可能面(miàn)临(lín)的违约(yuē)。彻底带崩了整(zhěng)个(gè)低价转债，过去(qù)的双低策略似乎(hū)也不再奏效(xiào)。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉(jí)转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批(pī)价格跌破100元(yuán)的低(dī)价转债(zhài)，而(ér)一年前市场还在(zài)关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格(gé)低于100元。如今是多只接连(lián)闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带(dài)动(dòng)之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然(rán)后持续下(xià)行(xíng)，今日又跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度(dù)翻(fān)红后(hòu)，市场(chǎng)持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动加剧，资(zī)金(jīn)分歧(qí)较大。

　　华(huá)泰证券近日策略点评表示，4月(yuè)新(xīn)增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票(piào)据利率下行(xíng)，数(shù)据走不尽人意是什么意思弱在(zài)方向上不超(chāo)预期，但幅(fú)度较预期(qī)更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不(bù)匀再现，居(jū)民中(zhōng)长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后(hòu)明(míng)显走(zǒu)弱，单月新增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应(yīng)外，主(zhǔ)因(yīn)C端新增存款(kuǎn)转负；3）私(sī)人(rén)部门中长贷(dài)仍在(zài)修复(fù)→全A非金融企业盈(yíng)利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报(bào)数据反映的制(zhì)造业库存及产能周期位置看，弹性或(huò)有限。金融(róng)数(shù)据再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能(néng)。

　　前(qián)海(hǎi)开源基金近日也表示，后续(xù)来看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出(chū)口仍超(chāo)预期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长(zhǎng)8.5％，好于市场(chǎng)预期(qī)，除基数效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲的需求(qiú)均支撑了外(wài)需，内需同样在修复(fù)下市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍(réng)然偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱(ruò)复苏下流(liú)动(dòng)性大概率仍然维(wéi)持(chí)宽松(sōng)，同样(yàng)仍(réng)可能有增量政(zhèng)策(cè)出台(tái)，对(duì)市(shì)场均是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基本已定价(jià)美联储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存在(zài)区域银行风险隐(yǐn)患(huàn)同时通胀仍(réng)在下行下，后(hòu)续(xù)海外流动性难更紧(jǐn)，外资对国内市(shì)场(chǎng)的流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权(quán)重(zhòng)板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易(yì)性的波动是(shì)指(zhǐ)数(shù)调(diào)整主因，但在(zài)内(nèi)需修复、外需韧性，且国(guó)内(nèi)政策呵护延续、外(wài)资流出压力(lì)不大下市(shì)场无大风险，震荡修复(fù)延(yán)续。

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