北(běi)京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特(tè)股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落(luò)下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环(huán)节(jié)中(zhōng)，回答了投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者(zhě)。“来(lái)自中国的投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源基(jī)金(jīn)首席基金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享自己在股东(dōng)大会的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力(lì)，都能达成繁荣发(fā)展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成(chéng)为更好的(de)国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看(kàn)好中国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕(rào)中国公司(sī)进(jìn)行过投资(zī)部(bù)署，不过投资对象(xiàng)均为中国(guó)公司(sī)的H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国(guó)是没有问题(tí)的(de)。相较于投资美国而言(yán)，投资中国可(kě)以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确(què)定(dìng)因素的(de)影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴(bā)菲特提出的“净资产(chǎ500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两n)收(shōu)益率不低(dī)于20％而且能(néng)稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加(jiā)上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进(jìn)行(xíng)了梳(shū)理，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财(cái)经首先考虑净资产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市(shì)公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，排(pái)名第(dì)一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时(shí)代财经参考了上市公(gōng)司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属行业算术(shù)平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值相对(duì)行(xíng)业平均(jūn)值(zhí)偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通过巴(bā)菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏(piān)爱快(kuài)消(xiāo)领域，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特(tè)对金融(róng)500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两领域的持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了(le)行业筛选，还对海天(tiān)味(wèi)业等这类之前(qián)商品信誉受过不(bù)良影响的公司进行了(le)剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个领域，其(qí)中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近三分之一(yī)。而(ér)在近五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)出色(sè)，净利润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在(zài)饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两业(yè)的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈(yíng)率，所(suǒ)以(yǐ)或还(hái)需要(yào)等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家(jiā)公(gōng)司中(zhōng)，家(jiā)用电器行(xíng)业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫(wèi)电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市(shì)盈(yíng)率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业(yè)股价(jià)均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前(qián)三名仍(réng)是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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