中国金融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期获(huò)批的野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一参一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深入财富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其在(zài)中国展业的(de)首要方向。

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　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务(昆明市属于几线城市，云南最好三个城市wù)数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券则(zé)延(yán)续自成立以(yǐ)来的(de)亏(kuī)损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业(yè)营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在(zài)展业初(chū)期容易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还(hái)是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在(zài)2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示(shì)，其当年投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的(de)和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别(bié)为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业内排名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这只是(shì)摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券展业的第三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内(nèi)资股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其(qí)证券(quàn)经纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持续关(guān)注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投(tóu)资者，目标客群(qún)机(jī)构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深交易所(suǒ)互(hù)联互(hù)通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言(yán)而(ér)喻的是，集(jí)团层面(miàn)的合并对两家外(wài)资控股券(quàn)商在(zài)中国展业(yè)情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司之间达成协(xié)议和合(hé)并计划(huà)，截止报告日，上述协(xié)议和合(hé)并计划的完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团(tuán)股(gǔ)份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的(de)运(yùn)营和财(cái)务业绩(jì)受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明(míng)确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制(zhì)人(rén)参股证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得(dé)超过(guò)2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各(gè)自资源禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为(wèi)客(kè)户(hù)提供多维度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国投资者(zhě)提供具有野村集团特(tè)色的(de)高(gāo)质(zhì)量财(cái)富管理(lǐ)服(fú)务(wù)。

　　在完(wán)成(chéng)高(gāo)盛(shèng)集团(tuán)全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业(yè)务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高(gāo)华与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置为核心(xīn)进行新产品和服(fú)务的研发工(gōng)作，进一步(bù)赋能部门为在(zài)岸客(kè)户(hù)提供财(cái)富管理(lǐ)综合解决(jué)方(fāng)案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外(wài)资(zī)股东打(dǎ)造(zào)私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行(xíng)股东背(bèi)景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及(jí)其家族提供(gōng)专业、多(duō)元及定制化的(de)资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配(pèi)置和满足(zú)客户全(quán)生命周期财(cái)富(fù)管理的理念，进(jìn)一步完(wán)善投资解(jiě)决(jué)方案和(hé)财富(fù)规划(huà)方面的(de)业务，一方面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户(hù)在同一策略下提供差(chà)异化选择及多元化(huà)的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)的力(lì)度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立控股券(quàn)商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)获(huò)批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券商的设(shè)立申请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗昆明市属于几线城市，云南最好三个城市证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券(quàn)等多家外(wài)资券商(shāng)的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满等(děng)先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券(quàn)、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲(qīn)身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)中国经(jīng)济和中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实(shí)实在(zài)在的机遇。各金融(róng)机(jī)构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务(wù)和投(tóu)资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了(le)挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商(shāng)、资(zī)产管理机构等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带(dài)来了国(guó)际金融机构全(quán)面参与中国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)初(chū)步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革(gé)和(hé)重塑不断深化，外资券商(shāng)市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正加速(sù)演变。

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