今年以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基金一季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略(lüè)有提(tí)升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金(jīn)经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政(zhèng)策优化(huà)下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些(xiē)都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为(wèi)投资方向的基金。截至一(yī)季度末(mò)，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金(jīn)港股持(chí)仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的港股数(shù)字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日均码一般是什么码，均码一般是什么码数(rì)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名(míng)基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的(de)南方(fāng)港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股(gǔ)数字(zì)经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通(tōng)信服务、油(yóu)气(qì)开采、数(shù)字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序，加仓幅度(dù)最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源(yuán)、中(zhōng)远(yuǎn)海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际(jì)电力(lì)股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空(kōng)机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基金在一季(jì)度对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南方港股创新视野一年持(chí)有基金基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)史博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场(chǎng)投(tóu)资机会(huì)：中国经济(jì)方面，宏观经(jīng)济仍在(zài)企稳回升，3月中国官(guān)方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活动和市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复(fù)速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀(zhàng)数(shù)据以及突发的银行(xíng)风险事(shì)件已(yǐ)经让美联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息(xī)进入尾部区(qū)域；风险偏(piān)好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市(shì)场冲击可控，国(guó)内(nèi)政(zhèng)策积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块配置(zhì)方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的(de)互(hù)联网(wǎng)和(hé)医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气的制造业(yè)等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的(de)代表(biǎo)行业为互联网和先进(jìn)制造，在经历了过去(qù)2年的(de)合规整治及业务(wù)梳理后，股价均(jūn)处(chù)在价值投资(zī)区域，具有良好的投(tóu)资性价(jià)比(bǐ)。同时(shí)，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过推出人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关模型(xíng)及应(yīng)用(yòng)，提升自身运(yùn)营效率，以及对(duì)外(wài)输出(chū)算法和算力。作(zuò)为(wèi)人工智能(néng)赋能各个(gè)行业的元年，我们(men)中(zhōng)长期看好港股数(shù)字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基(jī)金经理周欣表示，港股市(shì)场方面(miàn)，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)大(dà)部分的企业盈利来(lái)源于(yú)中国内地，中国内(nèi)地经济的(de)环比上行将会支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的环比增均码一般是什么码，均码一般是什么码数长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于(yú)基(jī)数效(xiào)应，下半年港股盈利同比增速会较上半(bàn)年有(yǒu)所回落。对于(yú)估值相对(duì)较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反(fǎn)垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估值仍将受到(dào)一定程(chéng)度的(de)压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙头公司受(shòu)情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机(jī)会出(chū)现。生(shēng)物医药行业仍(réng)将处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是随着中报业(yè)绩的释放(fàng)和四季度集采的预期(qī)，生(shēng)物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙(lóng)头(tóu)公司可能会出现一定的调整，但是通过(guò)自(zì)下(xià)而上的方式生物医(yī)药行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较(jiào)好成长(zhǎng)性(xìng)的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信(xìn)沪(hù)港深基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港股市(shì)场已经(jīng)进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向上的(de)决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周期(qī)临近尾(wěi)声流(liú)动性(xìng)逐步(bù)宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国(guó)资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性(xìng)的机会：由(yóu)于中国经济修复有望(wàng)成为全球投(tóu)资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的(de)行(xíng)业和板块(kuài)更有望受益(yì)于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上(shàng)修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头公司有长期(qī)的前(qián)沿技(jì)术/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的(de)收入(rù)扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右(yòu)偏的机会：关(guān)注在未来(lái)经济周期中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预期(qī)的(de)行业。供需格(gé)局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机(jī)会，如通(tōng)信(xìn)、石油石(shí)化等。

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