5月9日(rì)晚间，A股上市公司金证股份发布的一则公告(gào)，在期货(huò)圈刷屏(píng)。

　　公告显示，金(jīn)证股份正在筹划发行股份及支付现金购买上海文华(huá)财经资讯股份有限公司（下(xià)称文华财经）90.97％股权事(shì)项(xiàng)，同时募集(jí)配套资(zī)金(jīn)。公司股票将于2023年5月(yuè)10日(rì)（星期三）开市起开始停牌(pái)，预计停牌(pái)时(shí)间不超(chāo)过(guò)10个交(jiāo)易日。

　　文华财(cái)经两(liǎng)次冲击(jī)IPO无(wú)果

　　文华(huá)财经(jīng)系头部期货软(ruǎn)件商(shāng)。公开资(zī)料(liào)显示(shì)，截至2021年年末，文(wén)华(huá)财经与国内139家期货公司合作，占国内期货公司(sī)总数的(de)92.67％。截(jié)至2021年(nián)12月(yuè)，文华(huá)财经(jīng)PC端交易软件的月活跃用户数（MAU）为(wèi)58.19万人(rén)，移动端(duān)随身行(xíng)软件的月活(huó)跃用(yòng)户数(shù)（MAU）为150.94万人(rén)。

　　2015年以(yǐ)来，文华财经(jīng)曾两次冲击A股(gǔ)IPO，但均未能叩开资本(běn)市场大门。

　　文华财(cái)经的(de)第一次(cì)IPO之旅要追溯到2015年，当年11月，文华财经首次报送创(chuàng)业板(bǎn)IPO申请(qǐng)资料。不过，在经历两年多的漫(màn)长等待后，2018年4月，深(shēn)交所决定(dìng)终(zhōng)止审查，文华财经此(cǐ)次(cì)创业板IPO闯关失败。

　　2021年(nián)6月，文(wén)华财经(jīng)再次递交招股书，拟冲(chōng)刺(cì)创业板(bǎn)IPO。2022年6月，文华财经(jīng)申请撤回发行上市申请文件，深交所决定终止对(duì)其首次公(gōng)开(kāi)发行股票并在创业(yè)板上市(shì)的审核。文华财经第(dì)二次IPO也无(wú)果而终。

　　金(jīn)证股(gǔ)份昨晚(wǎn)发布(bù)的(de)公告显(xiǎn)示，本次交易事项尚处于筹划阶段，公司目前正与交易(yì)意向方接洽，初(chū)步确定的交易对方(fāng)包括尚守(shǒu)哲(zhé)、大(dà)连(lián)经一卓远管理咨询(xún)合伙企业（有限合伙）（下称大(dà)连(lián)经一）、苏州(zhōu)中新兴富新敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次兴产业投资合(hé)伙企业(yè)（有限合伙(huǒ)）（下称苏州中新）、上(shàng)海经一投资管理(lǐ)合伙企业（有限合伙）（下称上海(hǎi)经一）、上海(hǎi)兴富(fù)创业投资管理中心（有限合伙）（下(xià)称(chēng)兴富创投(tóu)）、王凯及杨孝胜，前述交易对方合计持有标的(de)公司(sī)90.97％的股权。

　　金证股份表示，根(gēn)据《上市公司(sī)重大(dà)资产重组管理办法（2023修(xiū)订）》和《上(shàng)海证券交易所(suǒ)股票(piào)上市规(guī)则(zé)（2023年2月修订）》等(děng)相关规定，本次(cì)交易前，交易对方与公司不(bù)存在(zài)关联关系(xì)。本次(cì)交易完(wán)成后(hòu)，交(jiāo)易(yì)对方(fāng)尚守(shǒu)哲持有公司的股(gǔ)份比例预(yù)计将超过5％，本次交易预计将构成关联(lián)交易。本次交(jiāo)易(yì)前，公司无控股(gǔ)股东、实际控制人；本(běn)次交易完成(chéng)后(hòu)，公司第(dì)一大股东不会发生变(biàn)化(huà)，且不(bù)存(cún)在实际(jì)支配公司股份(fèn)表决权(quán)超过30敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次％的股东(dōng)，公司仍将无控股股东、实际控制(zhì)人，预(yù)计不构成公司重(zhòng)大资产(chǎn)重组。

　　文华财经注册(cè)资本4000万元，实际控制人为(wèi)该公司(sī)董事长兼(jiān)总经理尚守哲(zhé)。根据文华财经此前披露(lù)的招股(gǔ)书，截至2021年年底，尚(shàng)守哲对文华财经(jīng)的直接(jiē)持股比例为64.353％，此(cǐ)外，还(hái)通过大连经一和上海经(jīng)一分别控(kòng)制文华财经9％和4.95％的股份，合(hé)计控(kòng)制78.303％的股(gǔ)份。

　　其他交易对方中，苏州中新、兴富创投、王凯及杨孝胜对文华财(cái)经的持股(gǔ)比例(lì)分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金(jīn)证股(gǔ)份盈利(lì)能力有望提(tí)升

　　作为(wèi)金(jīn)融科技全领(lǐng)域(yù)服务商(shāng)，金证股份为证券、基金、银行(xíng)、期(qī)货、信(xìn)托、交(jiāo)易(yì)所、监(jiān)管机构等行业客户提供(gōng)全技(jì)术(shù)栈、全产品线解决方案，同时与(yǔ)政府机关(guān)、互联网(wǎng)公司(sī)合(hé)作开展包括智(zhì)慧(huì)城市在内的数字经济业务。

　　2023年(nián)一季报显(xiǎn)示，报告期内，金证(zhèng)股份实现营业收入12.64亿(yì)元，较(jiào)上年同期增长2.84％；实现归属于(yú)上市公司股东的净(jìng)利润-5847.16万元。报告期内，金证股(gǔ)份证券经纪(jì)业(yè)务软(ruǎn)件收(shōu)入较上年同期略(lüè)有增长(zhǎng)，资管(guǎn)机构软件收入基本持平。报告(gào)期内(nèi)，数字(zì)经济(jì)业务(wù)因验收的大型政务项目成(chéng)本增幅大于收入(rù)增幅，导致业务毛(máo)利率及利润下(xià)降。报告期内(nèi)公司确(què)认(rèn)投(tóu)资收益(yì)-1748万元，较(jiào)上年(nián)同期(qī)减少2035万元，主(zhǔ)要是联(lián)营企业投资收益减(jiǎn)少(shǎo)所致。

　　截至2023年3月底，金(jīn)证股份总(zǒng)资产64.27亿元，净(jìng)资产36.70亿元。

　　金证股份2022年年报显示，报告(gào)期内(nèi)，公司(sī)实现营业收入(rù)64.78亿元，同比(bǐ)下降2.52％；实现归属于上市公司(sī)股东的净(jìng)利润(rùn)2.69亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)7.96％。

　　分业务(wù)来(lái)看，金融(róng)行业业务方面，2022年，金证股份实(shí)现营业(yè)收入23.25亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)7.25％。金证股份认为，公司(sī)金融行业的增(zēng)长主要得益于两方面的因(yīn)素(sù)：一(yī)是公(gōng)司在证(zhèng)券(quàn)市场行业(yè)占有率基础稳定，核心产品需(xū)求刚性，公司加快产品(pǐn)新一(yī)代产品布局、积极推(tuī)进项目上线验收。二(èr)是在资(zī)管领域加强了资管IT业(yè)务发展力度，在(zài)多个核心产品和技术上形(xíng)成(chéng)领先优势，开始(shǐ)进入收获期。

　　非金融(róng)行(xíng)业(yè)业务方面(miàn)，2022年(nián)，金证股份收入(rù)为41.35亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降7.49％。主要包(bāo)括数字经济(jì)业务(wù)、IT设备分销业务及科(kē)技园租赁业务(wù)。金证股(gǔ)份解释(shì)称，非金融行(xíng)业的收入下降，主要由于公(gōng)司在数字经济业(yè)务(wù)上，不(bù)同程(chéng)度受到需求端的影响，项目跟进、工程实施、验(yàn)收结算(suàn)审计等存在(zài)滞后(hòu)。

　　毛(máo)利率(lǜ)方面(miàn)，2022年，金证股(gǔ)份综合毛利率(lǜ)为22.32％，较(jiào)上(shàng)年增加1.97个(gè)百(bǎi)分点。其中，金(jīn)融行业(yè)业务毛利率(lǜ)50.41％，较上年增加3.48个百分点；非金融科技业(yè)务毛利率6.53％，较上年下降(jiàng)0.93个百分点。

　　交易标(biāo)的业绩表现(xiàn)上，公开资料显示，2019—2021年，文华财经营(yíng)业(yè)收入分别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万(wàn)元；归属于母公司股东的净(jìng)利润分别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万(wàn)元(yuán)。

　　2019—2021年，文华财经营业毛(máo)利分别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合(hé)毛利(lì)率分(fēn)别为79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截至2021年年(nián)底，文华财(cái)经(jīng)总(zǒng)资(zī)产为31708.21万元(yuán)，所(suǒ)有者权益为19722.56万元，资产负债(zhài)率为37.80％。

　　不难(nán)看出，无论从资产规(guī)模和盈利能力来看，金证股份均远高于文华财(cái)经(jīng)，但(dàn)文华财经的毛利率显著高于金证股份，无疑是一块优质资产。

　　有业(yè)内(nèi)人士(shì)认为，如果本次(cì)交(jiāo)易得以顺利(lì)实施，对于金证股份而言(yán)，文华财经的优质资产注入后，其(qí)盈利能力将进一步(bù)提升；对(duì)于文华财经(jīng)而(ér)言(yán)，多年谋求上市(shì)无果后，可以实现(xiàn)“曲(qū)线上(shàng)市”。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，在(zài)昨晚发布的公告中，金证股(gǔ)份并未(wèi)披露具体的交易细节，例如交易对价等。公告显示，2023年5月9日，金证股份与主要(yào)交(jiāo)易对方(fāng)就本次交(jiāo)易签署了《意向协议书》，公司拟(nǐ)向主要(yào)交(jiāo)易对方发行股份(fèn)及支付现金的方式(shì)购买其持有的文华(huá)财经90.97％的股权。上述《意向(xiàng)协议书》仅为(wèi)交易各方关于本次交易的(de)初(chū)步合作意向，交易各方(fāng)在本次交易中的具(jù)体权利义务以(yǐ)及(jí)各项安排(pái)以(yǐ)交易各(gè)方最终签署的正式交易协议(yì)为准。

　　金(jīn)证股份(fèn)还进行(xíng)了(le)风险提示：截至(zhì)目前(qián)，本(běn)次交易(yì)仍处(chù)于筹划阶段，交(jiāo)易双(shuāng)方(fāng)尚未签(qiān)署正式的交(jiāo)易协(xié)议，本次(cì)交易尚需履行必要的内部决策程序，并经(jīng)有权监管机构(gòu)批(pī)准后(hòu)方可(kě)正(zhèng)式实施，本次交易最终(zhōng)能否实施尚存在较大不确定(dìng)性。

　　股(gǔ)价(jià)表现上，经(jīng)历了2020—2022年连续(xù)3年的下跌之(zhī)后，今年以来，金证(zhèng)股(gǔ)份(fèn)股价步入上升通道(dào)。截至5月9日收盘(pán)，金证股份股价报18.94元/股，年内涨幅高达84.06％，总市值178亿元。

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