金融(róng)界(jiè)5月12日消(xiāo)息 国(guó)内期(qī)货市场收盘(pán)，商品(pǐn)期货多(duō)数(shù)下跌(diē)，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超(chāo)3％，豆(dòu)二(èr)、豆(dòu)粕涨近(jìn)2％。

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　　光大期货：白银(yín)深(shēn)跌，贵金属做多(duō)逻辑变(biàn)了？

　　白银(yín)跟(gēn)随(suí)大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生(shēng)产物资通胀(zhàng)压力(lì)进(jìn)一步趋缓(huǎn)。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一方面(miàn)，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然(rán)成(chéng)为一种共识，因此(cǐ)本周在美(měi)联(lián)储越来越多(duō)官员为鹰派站台的(de)情(qíng)况(kuàng)下，预计从加息结(jié)束到降息周期开(kāi)启，仍(réng)有近一个(gè)季度的时间，在此期间将(jiāng)面临经(jīng)济(jì)和政策的不确定性(xìng)，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度(dù)。另一方面(miàn)，上周(zhōu)初(chū)请(qǐng)失业金人数升(shēng)至2021年以来的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动力市场(chǎng)正(zhèng)在(zài)降温。同时国内社融超预期下滑(huá)，白银因工(gōng)业(yè)属性偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳(wěn)，后(hòu)续还需关注海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退预(yù)期与有色金属(shǔ)走势拖累 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前(qián)期强调从(cóng)宏观经济衰退预期角度出发，有(yǒu)色金属将(jiāng)会(huì)走弱(ruò)，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预期将会继续影(yǐng)响有(yǒu)色金属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济数据疲(pí)软增加美联(lián)储政策(cè)转向宽(kuān)松(sōng)预期(qī)以及经(jīng)济风险依然利好贵金(jīn)属，但是(shì)美元指数大幅上升使得贵金属(shǔ)承压(yā)回落(luò)，而铜(tóng)铝等有色金(jīn)属大幅(fú)下行，拖累工业属(shǔ)性较强(qiáng)的白银(yín)走势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金属大幅回落等因素(sù)综合(hé)影响下，白(bái)银(yín)高位(wèi)回落，下方仍有一定的空(kōng)间(jiān)，首先关(guān)注(zhù)24美(měi)元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌(diē)破该(gāi)位置将会测试23美(měi)元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关注继(jì)续26美元(yuán)/盎司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走完，建(jiàn)议继续(xù)等白银行情企稳再低(dī)位做多。美欧银行(xíng)业危机引发避(bì)险需求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当(dāng)前(qián)继(jì)续关注(zhù)调(diào)整行情(qíng)；后续政(zhèng)策宽松转向、经(jīng)济(jì)下行风(fēng)险、银行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)与债务(wù)上限风险(xiǎn)、央(yāng)行购金持续等宏观因素下(xià)，黄(huáng)金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置(zhì)依然是核心建(jiàn)议。

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