财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发布(bù)数(shù)据显示，4月28日(rì)电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日(rì)后价格连续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集团和永兴(xīng)材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车(chē)展有(yǒu)望带动购(gòu)车需求(qiú)预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树(shù)表示，上海车(chē)展将让消费者感受到汽车(chē)消(xiāo)费(fèi)的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士(shì)气(qì)。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降价导致消费者(zhě)对电动车的(de)观望心态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不(bù)太可能(néng)进行降(jiàng)价。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有(yǒu)产(chǎn)业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库(kù)存工作或到5月完结，届时(shí)电池(chí)厂商(shāng)库(kù)存(cún)水平有望逐步(bù)恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，并带(dài)动上(shàng)游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调查的(de)情况看(kàn)，一(yī)些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于(yú)前期基数较低(dī)，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始(shǐ)会全面(miàn)恢(huī)复(fù)生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是(shì)大势(shì)所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此次(cì)碳酸(suān)锂价格属于阶段(duàn)性反弹(dàn)还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下游库(kù)存(cún)状况，另一方面还需(xū)要(yào)看终端(duān)需(xū)求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四(sì)季度开始便启动大规模去库(kù)存举措(cuò)，这一(yī)举(jǔ)措在一(yī)季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后(hòu)，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别(bié)是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言(yán)，相关(guān)库存基本出清(qīng)，后续(xù)将根据公司(sī)规(guī)划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产业(yè)的风向(xiàng)标(biāo)，宁(níng)德时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时(shí)代(dài)的库存已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材(cái)料价(jià)格和库(kù)存水平，两(liǎng)项关(guān)键(jiàn)的(de)指标也构(gòu)成锂电产业走向的(de)关(guān)键(jiàn)，随(suí)价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐(lè)观者预(yù)判涨(zhǎng)回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年(nián)看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在26日(rì)召开的中国汽(qì)车动力电池产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协(xié)会常务(wù)副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行(xíng)业(yè)仍然(rán)存(cún)在(zài)一些问题，包(bāo)括电池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不(bù)是(shì)正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正常现象，行业(yè)要以之前(qián)大幅涨一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全梳理，这些(xiē)业内人士和(hé)分析师近(jìn)期对锂盐价格未来(lái)走势进行预判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列(liè)的数据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车市短期需求下(xià)滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐(guǎi)点的(de)另一关键指标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端新能源汽车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要(yào)来(lái)自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量(liàng)数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升并且回(huí)暖速(sù)度超过往(wǎng)年(nián)。随着二三季度到(dào)来(lái)，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业(yè)中(zhōng)上游的订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企(qǐ)业重新开启月度(dù)采购谈(tán)判，行业有望迎(yíng)来(lái)需求(qiú)订单(dān)的集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸(suān)锂价格可能会有回(huí)涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真(zhēn)实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在(zài)价格谈(tán)判(pàn)上(shàng)会(huì)更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华(huá)友(yǒu)钴业等企业持续推(tuī)进(jìn)电(diàn)池(chí)回收布局，来(lái)自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式(shì)正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为(wèi)平(píng)滑(huá)。从原材(cái)料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需(xū)变化也将变得更加(jiā)平(píng)衡且具(jù)有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌(diē)并不是一(yī)个下游获利(lì)、上(shàng)游承压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材料(liào)的价格下跌过快，但(dàn)这并(bìng)不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价(jià)格(gé)跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命(mìng)运分化(huà)，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过(guò)的(de)事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公司(sī)，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士(shì)表示，这一轮价格下降长期(qī)利好(hǎo)中国最大的(de)两个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年的(de)净(jìng)利润都超过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利(lì)润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使他们更(gèng)能承(chéng)受价(jià)格下跌和可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优的(de)成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开(kāi)采(cǎi)成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿国际交易(yì)中，即(jí)使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或(huò)开(kāi)采权，交易价(jià)格也需要通过(guò)长协确定，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更(gèng)低(dī)成本的资(zī)源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因(yīn)降价减产时(shí)保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌(diē)牵动着万亿新能(néng)源车市场一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应(yīng)，并不是一个下(xià)游获利(lì)，上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的(de)超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三(sān)年长单。另一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代今年5月(yuè)计(jì)划(huà)投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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