金融(róng)界5月12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商品期货多(duō)数下跌，沪银大(dà)跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大(dà)幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌(diē)，贵(guì)金属做多逻(luó)辑变了？

　　白(bái)银跟随(suí)大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的数(shù)据，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介反映出生产物资通胀(zhàng)压力(lì)进一步趋缓。结(jié)合(hé)此(cǐ)前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概(gài)率暂停加息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑来(lái)看，一方面，此前(qián)加息(xī)结束乃(nǎi)至降息已(yǐ)然成(chéng)为(wèi)一种共识，因此本周在美联储越来越多官(guān)员为鹰派(pài)站台的情况下(xià)，预计从(cóng)加(jiā)息(xī)结束(shù)到(dào)降息(xī)周期开启，仍有近一个季度的时间，在(zài)此期间将面临经济和政策的不确定性，贵金(jīn)属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅(fú)度。另一方面(miàn)，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同时国内社融超(chāo)预期下滑，白(bái)银(yín)因(yīn)工业属性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期(qī)货：经济衰退预期与有色金(jīn)属走(zǒu)势拖累 白银(杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介yín)如期大幅(fú)调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰退预(yù)期(qī)角度(dù)出发，有(yǒu)色(sè)金(jīn)属将(jiāng)会走弱(ruò)，白银连(lián)续上(shàng)涨后会面临调整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预期将会继续影(yǐng)响(xiǎng)有色(sè)金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济(jì)数据(jù)疲软增加(jiā)美(měi)联储政策转向(xiàng)宽松预期以及经济风(fēng)险依然(rán)利(lì)好(hǎo)贵金(jīn)属(shǔ)，但是美元指数大幅上升使得贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等有色金属大幅(fú)下行，拖累工业属性较强的(de)白银走势，白银(yín)表现弱于(yú)黄金。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退预期(qī)与有色金属大幅回(huí)落等因素综合影(yǐng)响下，白银高位回(huí)落，下方(fāng)仍(réng)有(yǒu)一(yī)定的空间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克(kè)）关键支撑(chēng)；上方(fāng)关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力(lì)位。当(dāng)前(qián)偏(piān)弱(ruò)行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位(wèi)做多。美欧银(yín)行业危机引发避(bì)险需(xū)求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持(chí)续(xù)走强(qiáng)，当前继(jì)续关注调整(zhěng)行情；后续政(zhèng)策(cè)宽松(sōng)转向、经济下行风险、银(yín)行业风(fēng)险与债(zhài)务上限风(fēng)险、央(yāng)行(xíng)购金持续等(děng)宏(hóng)观因素下，黄金(jīn)将会不断刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做多配置依然是核心(xīn)建议。

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