5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日保持在1万亿(yì)以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较(jiào)大(dà)，截至5月4日(rì)，已有多家券(quàn)商(shāng)发布了5月金股(gǔ)和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐了(le)154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板(bǎn)块(kuài)，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程度与中特估概念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传(chuán)媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计(jì)算(suàn)机板(bǎn)块(kuài)关注度则快速(sù)下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售的关注(zhù)度(dù)也小幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的(de)金股标的集(jí)中度(dù)来看(kàn)，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家及(jí)以上(shàng)的(de)机(jī)构共同(tóng)推(tuī)荐(jiàn)。其(qí)中三(sān)只传媒(méi)股同时获得3家(jiā)以上机构(gòu)推(tuī)荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成(chéng)绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴(wú)证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电(diàn)子贡(gòng)献其中绝大多(duō)数收(shōu)益(yì)，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其后。总体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如近几期(qī)，主(zhǔ)要与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热(rè)门金股上则(zé)表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得4家(jiā)机构的(de)金股中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做了预判，综(zōng)合多家(jiā)观点，券商们对(duì)五月(yuè)的(de)大盘的看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有(yǒu)分(fēn)歧(qí)，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股期权则因(yīn)有事件驱动所(suǒ)以有短期(qī)的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每(měi)年5月到10月股票(piào)市(shì)场(chǎng)的相(xiāng)对弱势(shì)。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指(zhǐ)数(shù)在5月(yuè)出现上涨，其他年(nián)份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目(mù)的(de)陆续推出(chū)和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及(jí)资产价格(gé)风险的(de)容(róng)忍度正在降低，但(dàn)在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济(jì)周期(qī)格局下(xià)，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无(wú)高度(dù)的(de)现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策(cè)略(lüè)认(rèn)为市场依然维(wéi)持(chí)震荡(dàng)格局，长(zhǎ中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将ng)期看二级市场估值体系国际化是趋势，优(yōu)质成(chéng)长(zhǎng)有(yǒu)望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一(yī)把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的(de)背景下，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增加资本(běn)，减负债会带(dài)来(lái)经济(jì)收缩压(yā)力，增资本(běn)会带(dài)来股票供(gōng)给压力，市场尚未走出(chū)这种(zhǒng)被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会(huì)出现持(chí)续或者(zhě)大幅改善(shàn);资金利(lì)率的回落是(shì)衰退性的，不意味着流动性出(chū)现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破(pò)预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲(bēi)观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性(xìng)、事(shì)件性亮(liàng)点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期(qī)市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回(huí)调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期(qī)经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下(xià)行动能，基本面预期很有可(kě)能(néng)下修;再次(cì)，改(gǎi)革和结(jié)构调整依然是政策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的情中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变基(jī)本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局。

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