为(wèi)了(le)让自己的限(xiàn)售(shòu)股解禁后能(néng)获得好(hǎo)的(de)回报，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自家的股票价格，然后高(gāo)位出货(huò)。

　　最近，中国证监会网站披露了一则(zé)行政(zhèng)处罚(fá)决定书，引发市(shì)场关注(zhù)。时为新美星董事长何德平和其配偶黄(huáng)秀(xiù)芳提供资(zī)金，委托蒋(jiǎng)维对新美星进(jìn)行“市值管(guǎn)理”，维持(chí)、抬(tái)高公司股价，以便后续自己减(jiǎn)持获(huò)利。蒋维跟毛(máo)明(míng)土、李传武合谋，控制35个证券账户(hù)，利(lì)用(yòng)资(zī)金优(yōu)势、持股优(yōu)势，连续集中交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终(zhōng)，证(zhèng)监会(huì)对(duì)此操纵证券(quàn)市场行(xíng)为(wèi)，罚(fá)没(méi)合计9567.12万元；还对(duì)何德平信息披(pī)露违法违规，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一起来看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董(dǒng)事(shì)长雇人(rén)拉抬自(zì)家股票

　　多人(rén)合谋操(cāo)纵股价

　　根(gēn)据证监会行政处(chù)罚决定书披(pī)露的(de)信息(xī)，新美(měi)星董事长、法定代表人、实(shí)际控(kòng)制人何德平和他(tā)的妻子黄秀芳(fāng)当时(shí)向时任独(dú)墅湖文化传播有(yǒu)限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自(zì)他(tā)们所掌控的(de)上海海得泽广投资管理(lǐ)中心（普通合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提(tí)供资金(jīn)的目(mù)的是，委托蒋维对“新美(měi)星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星(xīng)”股价，以便何德(dé)平所(suǒ)持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁(jìn)后能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证(zhèng)金后，即开始利用控制的证券账户并联合(hé)其他市场资(zī)金(jīn)在二级市场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀(xiù)芳反馈其操作情况。

　　据了(le)解(jiě)，这场(chǎng)操(cāo)纵股价，蒋维还(hái)找了两个(gè)帮手共(gòng)同合谋(móu)。他经人介绍认识(shí)并联合毛明(míng)土、李传武共(gòng)同操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控(kòng)制各自(zì)筹得(dé)的证券账户、资金开始与蒋维共(gòng)同交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星”；在(zài)此期(qī)间，主要(yào)由蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传递、沟通各自操(cāo)盘情况，以利于两(liǎng)方(fāng)交易(yì)决策，更好地共同抬高(gāo)“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价(jià)。

　　根据(jù)监管披露的信(xìn)息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛(máo)明土、李传武控制“俞某(mǒu)华”等(děng)35个证(zhèng)券账户(hù)（简称账户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，“新美星(xīng)”股价(jià)上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综指26.09个百分(fēn)点(diǎn)，偏离(lí)同期(qī)行业指(zhǐ)数25.95个(gè)百分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿(yì)元，对(duì)应卖出(chū)4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此(cǐ)期间，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武合谋，利用(yòng)资金(jīn)优势、持股优势，连(lián)续集中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，影响(xiǎng)股票(piào)交易价格(gé)，盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违(wéi)法获利(lì)近4800万元(yuán)

　　我们(men)具体(tǐ)来看看，蒋维联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)，控(kòng)制35个证券账户（简称账户组(zǔ)），是(shì)怎么拉高“新美星(xīng)”股价(jià)，然后出(chū)货，违法(fǎ)获(huò)利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)至2019年(nián)6月(yuè)26日，账户(hù)组连(lián)续集中交易“新美星(xīng)”，申买(mǎi)量占市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易(yì)日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账(zhàng)户(hù)组(zǔ)持股总(zǒng)数(shù)占(zhàn)总股本比例自2019年3月(yuè)5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到(dào)峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例(lì)8.13％。账户(hù)组(zǔ)具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组(zǔ)持续大量(liàng)买(mǎi)入“新美星(xīng)”，当日申买排名第一(yī)，竞价买(mǎi)入(rù)成(chéng)交(jiāo)排名第(dì)一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量为期(qī)初持股量38.71倍(bèi)，持股量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美(měi)星”，期末(mò)持股量(liàng)较期(qī)初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅(fú)较(jiào)大。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组有两段典型(xíng)的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价(jià)或市(shì)价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组(zǔ)同期申买量(liàng)68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价(jià)或(huò)市价申(shēn)买2,950,300股，占账户(hù)组(zǔ)同期(qī)申买量41.33％，对应成(chéng)交股数(shù)（不(bù)含对倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行(xíng)业(yè)指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账(zhàng)户组集(jí)中卖出(chū)“新美星(xīng)”。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指1.55个百(bǎi)分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数1.03个(gè)百(bǎi)分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案(àn)账户组还多次实施盘中拉抬和(hé)对倒，并反向卖出获利的(de)行为(wèi)。经测算(suàn)，扣(kòu)除佣金和相关(guān)税费(fèi)，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非(fēi)操纵(zòng)股价

　　证(zhèng)监会不予(yǔ)采纳，罚(fá)没近亿元

　　关(guān)于操纵股(gǔ)价，何德平(píng)、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出多点申诉意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第(dì)一(yī)，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在(zài)案(àn)证据不足以证(zhèng)明蒋维受何德平或(huò)黄秀芳(fāng)委托，联合他人操纵股价(jià)，一(yī)是(shì)“市值管理”不等同于“操(cāo)纵(zòng)证券市(shì)场”；二(èr)是黄(huáng)秀芳与(yǔ)蒋维系委托(tuō)理(lǐ)财关(guān)系，而非操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价；三是蒋维没(méi)有将(jiāng)其(qí)与毛明土、李传武(wǔ)等人(rén)讨论交易新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股(gǔ)东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名册(cè)；四(sì)是蒋维没有与毛明土、李传(chuán)武就各自账户(hù)交易新美星的盈亏分配进行(xíng)约定；五是蒋维账(zhàng)户组利益与何德平(píng)、黄秀(xiù)芳利益并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋(jiǎng)维账户(hù)组，蒋维获(huò)得黄秀(xiù)芳资金后部分用(yòng)于(yú)偿还债务，部分(fēn)用于非法活(huó)动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账户(hù)组、李传武账户(hù)组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录的合(hé)法(fǎ)性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供款(kuǎn)项(xiàng)不(bù)知情(qíng)、未参与(yǔ)，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一致行(xíng)动(dòng)人(rén)中一方(fāng)存在不(bù)当行为(wèi)，不应推定或认(rèn)定(dìng)另一方(fāng)承(chéng)担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)，及他们(men)的(de)代理人也(yě)就是否合谋、部分账户的控制关系、委(wěi)托理财关系等(děng)提(tí)出了申诉(sù)意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复核(hé)，对(duì)当事人及其代(dài)理人的主要陈述(shù)意见(jiàn)不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个主体参与、多个环(huán)节(jié)实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共(gòng)同完成的操纵行(xíng)为。在案(àn)证(zhèng)据可以证(zhèng)明，何德(dé)平、黄秀芳向蒋维提供资(zī)金作为保证金，委(wěi)托其通过二级市场交易影(yǐng)响新(xīn)美星股价，蒋(jiǎng)维会(huì)向黄秀芳反馈(kuì)交易情况(kuàng)；何德平知悉并(bìng)参与(yǔ)了本案行为；上述(shù)行为的实质是(shì)操纵股(gǔ)价，并非(fēi)合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明(míng)土、李传武有(yǒu)共同影响(xiǎng)“新美(měi)星”股价的意图和目标，共同商(shāng)议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且采取(qǔ)了联合(hé)影响股价的行动，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关于(yú)违法期间和(hé)责任承担，证监会表示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控制的账户交(jiāo)易“新美星(xīng)”客观上为(wèi)后续的合(hé)谋操纵起到(dào)一定程度锁仓的作用，并且根(gēn)据蒋维笔录(lù)，毛明土(tǔ)知道蒋维(wéi)和上市公(gōng)司的合作(zuò)，知道蒋维已经(jīng)有(yǒu)一(yī)定(dìng)底(dǐ)仓，才愿意(yì)买(mǎi)入(rù)“新美星(xīng)”，因此毛明土和李传武的违(wéi)法期(qī)间(jiān)与蒋(jiǎng)维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此基础上，在认(rèn)定(dìng)及处(chù)罚时将合谋各(gè)方视为一个整体，不区别对待(dài)各方账户组(zǔ)。

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违(wéi)反了(le)2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构成2005年(nián)《证券法》第二百零三条所述(shù)的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监(jiān)会决定：就(jiù)操纵证券市(shì)场行为，对(duì)何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土(tǔ)、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何(hé)德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万(wàn)元，对蒋(jiǎng)维(wéi)罚款(kuǎn)1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武分别(bié)罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另外，关于(yú)何德平信息(xī)披露(lù)违法(fǎ)的相关情况，行政处罚决(jué)定(dìng)书披露，在(zài)新美星2016年4月上(shàng)市(shì)前，海得泽广代(dài)何(hé)德平、黄秀芳夫妇持有公司(sī)80万股(gǔ)股份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分(fēn)股票继续由海(hǎi)得泽广代(dài)持，海得(dé)泽广自2017年12月19日开始减持(chí)“新美星”股(gǔ)票(piào)，至2018年12月(yuè)27日减持完(wán)毕。

　　关于(yú)何德平信息披露违法，何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理(lǐ)人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不(bù)存(cún)在代(dài)持，涉案股份系海得泽广(guǎng)公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站为兰某代(dài)持，股份减持决(jué)策由海得泽广和兰某作出，海得泽(zé)广(guǎng)将减(jiǎn)持所得汇入(rù)黄秀芳指定账户(hù)的原因系兰(lán)某向黄秀芳归(guī)还借款(kuǎn)本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具有重(zhòng)大(dà)性(xìng)，不(bù)对投(tóu)资者决策(cè)产(chǎn)生重大影(yǐng)响(xiǎng)，情(qíng)节轻微。第三，即(jí)便认定代持成立，何德平对借款、还款等(děng)事项，不参与、不知情，没(méi)有主观过错，不应受到处(chù)罚(fá)。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交易(yì)流水、资金流(liú)水及相关银行(xíng)账户流水，结(jié)合(hé)何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所得系家(jiā)庭共同财(cái)产，可以认定海得(dé)泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳持有新美(měi)星股(gǔ)票。当事人所提相关理由不具有(yǒu)事实和法(fǎ)律依据，不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作(zuò)为上市公司实际(jì)控制(zhì)人，未如实告知上市公(gōng)司上述持股情况，导致新(xīn)美星在相关(guān)公(gōng)告(gào)中均未(wèi)披露相关(guān)情况，导致新(xīn)美(měi)星违(wéi)反2005年(nián)《证券法(fǎ)》第六十三条(tiáo)规定，何(hé)德平的(de)行为构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第一百九十三条第三款规定的(de)情(qíng)形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披露(lù)违法行(xíng)为，对何德(dé)平给予警告，并(bìng)处(chù)以40万元罚款。

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