中(zhōng)国金(jīn)融行业加(jiā)速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中(zhōng)，在(zài)2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有根大通(tōng)证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续(xù)两家外资(zī)控股券商面临(lín)的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业(yè)的(de)首要方向。

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　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质(zhì)等问题(tí)，9家共(gòng)有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于(印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有yú)2020年(nián)获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下(xià)降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当年(nián)投行业务手续费(fèi)及佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名下游，但其业绩(jì)已跻身行业(yè)中游水平，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的(de)第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发，实(shí)现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务(wù)开(kāi)展和运作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的(de)业绩表现：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是(shì)进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参(cān)与(yǔ)了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今(jīn)年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合(hé)并对(duì)两家外资控(kòng)股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信证券出(chū)具了(le)带(dài)强(qiáng)调事(shì)项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集(jí)团股份(fèn)公司(sī)之间达(dá)成协议和合并(bìng)计(jì)划，截止(zhǐ)报(bào)告(gào)日，上述协议和合(hé)并计划的(de)完成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到(dào)上(shàng)述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项表明(míng)存(cún)在可能导致对公(gōng)司持续经(jīng)营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设(shè)立规则》后首家获(huò)批的(de)合资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元(yuán)的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持续推进的(de)基础(chǔ)上，新增了特色(sè)投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团(tuán)间(jiān)跨(kuà)境业务联(lián)动等多种业务(wù)模式，通过(guò)服(fú)务(wù)手段的增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提(tí)供多(duō)维度(dù)、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金(jīn)融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设、中后台(tái)支(zhī)持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中(zhōng)心的业(yè)务(wù)核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集团全资(zī)持(chí)股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北(běi)京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资(zī)产配置为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)综(zōng)合解决方(fāng)案(àn)，丰(fēng)富客(kè)户(hù)产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台未来(lái)战略(lüè)规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托(tuō)于(yú)外资股东(dōng)打造(zào)私人财富管理业务，这在具(jù)备外资银行股东(dōng)背景(jǐng)的(de)券商中较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立(lì)私人财(cái)富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客(kè)户综合财(cái)富管理业务(wù)的(de)运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净(jìng)值(zhí)客户(hù)及(jí)其家族提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内(nèi)头(tóu)部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全(quán)方位资产配(pèi)置和(hé)满足客户(hù)全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一(yī)步完善投资解决方(fāng)案和(hé)财(cái)富规划方面的业务，一方(fāng)面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为(wèi)客户在同一(yī)策略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力(lì)度不(bù)断(duàn)加大，各(gè)外资金融机构(gòu)加速(sù)了在境内(nèi)设立控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司(sī)注册地为北(běi)京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资(zī)产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设的外商独(dú)资证券(quàn)公司。就监管批(pī)复(fù)信息来(lái)看，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目前(qián)国内(nèi)的外(wài)资控股券商数(shù)量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为(wèi)外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商(shāng)的(de)设立申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会(huì)主席易会(huì)满等(děng)先后在京(jīng)会见美(měi)国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好中国(guó)经济和(hé)中国(guó)资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融(róng)机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视(shì)中(zhōng)国市(shì)场，将(jiāng)继续(xù)与(yǔ)中国深化(huà)合(hé)作(zuò)，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华(huá)西(xī)证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机(jī)构来华展业(yè)便(biàn)利度(dù)不断提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来(lái)了(le)国际金融(róng)机构全面参(cān)与中国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也(yě)带来了(le)通过(guò)与国际金(jīn)融机构(gòu)直接合作促(cù)进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当前(qián)证券行业(yè)集(jí)中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对(duì)行业发展理念的(de)变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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