金融界5月15日消息(xī) 央行今日进(jìn)行1250亿元1年期MLF操作，中(zhōng)标利率为2.75％，与(yǔ)此前持平。本周有(yǒu)1000亿元MLF到(dào)期。

　　消息面上(shàng)，上周五(wǔ)曾经有消(xiāo)息称本月MLF中标(biāo)利率有可能下调，但是(shì)机构分析，央行行(xíng)长易纲曾在3月(yuè)公开表示(shì)目前(qián)实际(jì)利率的水平是比较合适，且4月(yuè)28日政(zhèng)治局会议对一季度的经济复苏给予(yǔ)充分(fēn)肯定。

　　5月以来(lái)资(zī)金面转(zhuǎn)松，DR007中枢回(huí)落至(zhì)1.8％左右(yòu)，机构(gòu)杠杆率提升。5月是缴税大月，需要关注下(xià)周缴税周对资金面可能(néng)造成(chéng)的(de)扰动(dòng)。

　　此前(qián)媒体报道称，自(zì)5月15日(rì)起银行协定存款及(jí)通知存款自律上限将(jiāng)下调，四(sì)大国有(yǒu)银行协定存款和(hé)通(tōng)知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限下调幅度(dù)为(wèi)30BPS，其(qí)它金融(róng)机构降幅(fú)为50BPS。中信证券分析，预(yù)计银(yín)行协(xié)定存(cún)款和通知存款利(lì)率上(shàng)限的下调有(yǒu)助于缓解银(yín)行净息差偏窄的问题。

　　国君(jūn)宏(hóng)观研究指(zhǐ)出，近期部分银行调降存款利(lì)率，严格上不算降息(xī)，属(shǔ)于“利率市(shì)场化”的进一步(bù)深化。本(běn)轮存款利率调(diào)降背后的原因，是储蓄(xù)偏高、资金空转(zhuǎn)增叠(dié)加银行净息差收窄(zhǎi)。因此，存款(kuǎn)利率客观(guān)上可减轻银行负债成本(běn)，但是(shì)这并(bìng)不足以触(chù)发超额储蓄(xù)大(dà)规模转为消费及向金融资产流入(rù)。

　　（1）近(jìn)期(qī)部(bù)分银行调降(jiàng)存款利率，严格银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗上不算降息，属于“利率市(shì)场化”的(de)推进。2023年4月以(yǐ)来，河(hé)南、广(guǎng)东等(děng)多地中(zhōng)小银(yín)行（地方农商行为主）发布公(gōng)告(gào)下调人民币存款挂牌利率，下调(diào)幅(fú)度在10-45bp不(bù)等。据《经济观察网》等权威(wēi)媒体报道，5月15日起银行(xíng)协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自(zì)律上(shàng)限将(jiāng)下(xià)调(diào)，引发“银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗降息潮”的热议。不过，作为(wèi)我(wǒ)国利率体(tǐ)系的“压舱石”，1年(nián)期(qī)存款基准利率（整存整(zhěng)取）依(yī)然维持(chí)在1.5％不(bù)变，因此本轮银行存款利率调降严格意义上并非(fēi)真(zhēn)的降息。归根(gēn)结底(dǐ)，本轮存款利率调(diào)降(jiàng)也(yě)属(shǔ)于“利率市场化(huà)”的进一(yī)步深化。

　　（2）存款利率(lǜ)调(diào)降背后，是储(chǔ)蓄偏高、资金空转增叠加银行净息(xī)差(chà)收窄。一(yī)、2023年初的人(rén)民币(bì)存款维持(chí)高位，居民储蓄释放速度较慢。因此，存款利率调降背景下，居民储蓄(xù)有(yǒu)望进一步流出，更多(duō)流向消费、房(fáng)贷(dài)、资本市场等。二(èr)、资金杠杆抬(tái)升、空转加(jiā)剧(jù)。2023年3月降准以来(lái)，资金利率中(zhōng)枢回(huí)落(luò)，资金杠杆明显抬升，资金(jīn)空转有所加剧。存款利(lì)率调(diào)降一定程度上(shàng)可以疏通流动性淤积，支(zhī)撑宽(kuān)信用进程。三、MLF等政(zhèng)策利率接(jiē)连调降后，银行(xíng)净(银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗jìng)息差(chà)大幅收窄(zhǎi)，尤其是(shì)城(chéng)商行、农商行，因此压降存款成本、规范吸储行为也属于大势(shì)所趋。

　　（3）总(zǒng)结来看，存款利(lì)率(lǜ)调降客观上将减轻(qīng)银行负债成本，但我们认为，这并(bìng)不足以触(chù)发超额储蓄大规(guī)模转为消费及向金融(róng)资产流入(rù)；回(huí)归基(jī)本面来(lái)看，“弱复苏(sū)+低通胀”组合的延续(xù)，仍将利(lì)好高股息资(zī)产和(hé)长期国债。客(kè)观上(shàng)，本轮(lún)银行下降存款利率的(de)效(xiào)果(guǒ)与(yǔ)2022年(nián)4月、9月的效果类(lèi)似，可以(yǐ)降低负债端成本，保护银行(xíng)净(jìng)息差(chà)。当前流动性淤(yū)积(jī)仍(réng)未缓解，4月“社融-M2”剪刀差倒挂仅仅小(xiǎo)幅收窄(zhǎi)至-2.4％。本(běn)轮存(cún)款利率调降(jiàng)，理论(lùn)上可(kě)以促使存款搬家(jiā)，促使(shǐ)超额(é)储(chǔ)蓄(xù)流(liú)出，更多转化为消(xiāo)费(fèi)。但我们觉(jué)得(dé)刺激难度较(jiào)大，倾(qīng)向(xiàng)于认为消(xiāo)费环比修(xiū)复最(zuì)快的时候已(yǐ)经过去。再回归经济基本面来看，“弱复苏+低通(tōng)胀”组合(hé)的延续，意味着(zhe)长端利(lì)率(lǜ)仍有望(wàng)继(jì)续下探，高股(gǔ)息(xī)资(zī)产仍将(jiāng)占(zhàn)优。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗