美(měi)国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部(bù)分业务。该行(xíng)已经为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出(chū)考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包括出售(shòu)在内的战(zhàn)略选(xuǎn)择(zé)，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的(de)潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布(bù)声明确认了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还表示(shì)，其(qí)核(hé)心存款3月(yuè)以(yǐ)来已经增长，在第一共和(hé)银行被出售后，该(gāi)行并未经(jīng)历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价(jià)继续(xù)暴跌(diē)，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋(cuō)商出售(shòu)资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对(duì)失(shī)实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家(jiā)让地区银(yín)行(xíng)危机(jī)火(huǒ)上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，美国(guó)参议院(yuàn)银行委员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示(shì)，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行和第(dì)一共和银行有非常独特的(de)商业(yè)模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资(zī)本密(mì)集型的科(在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录kē)技(jì)以及生(shēng)物(wù)医学初创企(qǐ)业(yè)；第一共(gòng)和(hé)银行集中于财(cái)富管理(lǐ)；而签名银(yín)行则(zé)有大量的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒(dào)闭(bì)会将美(měi)国经济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和议员们也表(biǎo)示(shì)，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评估(gū)近(jìn)几天银行股大幅波动背后存(cún)在“市(shì)场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示(shì)将监控(kòng)“健康(kāng)银(yín)行面临(lín)的(de)做空(kōng)压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日(rì)，做空活动增(zēng)加和股市(shì)波(bō)动已引起官(guān)员(yuán)及监(jiān)管(guǎn)机构越来越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美(měi)国银行体系(xì)动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银行或(huò)其他金融(róng)机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成(chéng)年人表示他(tā)们(men)担心自己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后不久的(de)数据相似(shì)。当时有45％的美(měi)国成年(nián)人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己资金的(de)安全。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业较为平(píng)静的时期测量过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得(dé)到解(jiě)决后(hòu)，人们对存款安全的担忧(yōu)略有(yǒu)减少(shǎo)，这(zhè)表(biǎo)明(míng)对存款安(ān)全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到(dào)一架(jià)无人机袭(xí)击(jī)，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击(jī)了(le)该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后(hòu)发(fā)生(shēng)爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位(wèi)于俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也(yě)遭无(wú)人(rén)机袭击(jī)，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生火(huǒ)灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会(huì)议，决定将欧(ōu)元区(qū)三大关键利率(lǜ)均上调25个基(jī)点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资(zī)利(lì)率(lǜ)、边际借(jiè)贷利率和存款机(jī)制利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连(lián)续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压(yā)制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴(bào)跌(diē)主要受到(dào)宏观避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更(gèng)多(duō)体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基(jī)点，市场对(duì)连续加(jiā)息对(duì)经济(jì)造成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面，近(jìn)期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美国股(gǔ)市(shì)下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉期(qī)货日报(bào)记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行危机事件有关(guān)。另外，美国债务(wù)上限(xiàn)问题仍未解决，市场担(dān)心该问(wèn)题是另一个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发布的一份评估(gū)文(wén)件警告称，如果不提高(gāo)债务上(shàng)限，美(měi)国经济将面临严重后(hòu)果，在(zài)三种预期情(qíng)形下，美国经济都(dōu)将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)品等风险资(zī)产带来短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目前美(měi)国银行问(wèn)题(tí)再次出现，叠(dié)加债务(wù)上限(xiàn)临(lín)期风险，宏观(guān)层(cén在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录g)面的(de)不(bù)确定(dìng)性较(jiào)大，主要风险在(zài)于当前的宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成周度级(jí)别(bié)的拉升行情(qíng)。如(rú)果这种情(qíng)况出现，风险资产(chǎn)将会出(chū)现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关(guān)注(zhù)点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重(zhòng)点观察(chá)美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服(fú)务业(yè)以及综合(hé)PMI均低(dī)于(yú)预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高(gāo)不(bù)下的(de)情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国(guó)就业市(shì)场招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上升(shēng)。而在此次(cì)美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停(tíng)止加息(xī)取决于数据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀、就业、市场(chǎng)风险三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月初之前(qián)高利率带来的风险事(shì)件进一(yī)步扩大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧缩政策(cè)，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场的关注点(diǎn)在于(yú)美联储是(shì)否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期(qī)原油盘面连续(xù)大跌的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上(shàng)也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是(shì)在银行业危机的(de)背景下，宏(hóng)观避(bì)险情绪(xù)升(shēng)温引发(fā)盘面快速下跌(diē)。不同点有(yǒu)两个：一是(shì)此(cǐ)次(cì)宏观避险(xiǎn)还(hái)有一(yī)部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油(yóu)基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大(dà)跌(diē)有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表(biǎo)现(xiàn)是连续收(shōu)出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油(yóu)盘(pán)面也要重(zhòng)点留意是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期原(yuán)油(yóu)尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用油高(gāo)峰(fēng)，市(shì)场预期需(xū)求将会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势(shì)振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前(qián)低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破位向下，主要(yào)看避(bì)险情绪(xù)的持续蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息(xī)对大宗商品(pǐn)压(yā)制(zhì)的预期(qī)，情(qíng)绪(xù)上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基(jī)本面(miàn)上(shàng)，市场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍(réng)未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性(xìng)底部(bù)或已出(chū)现(xiàn)，将进入(rù)一段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易(yì)许可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题(tí)依然存(cún)在，沥(lì)青原(yuán)料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提(tí)前发力，叠加终端(duān)需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本(běn)面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥(lì)青供(gōng)应端总(zǒng)计划排(pái)产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通关情况对沥青(qīng)生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥(lì)青生产(chǎn)利(lì)润较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥(lì)青(qīng)装置开工(gōng)率(lǜ)持(chí)续(xù)回升，尽管近期(qī)随着(zhe)利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供应仍处于(yú)相对偏(piān)高水平(píng)。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥(lì)青利润压缩限制生产积(jī)极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩(suō)预期，后续关注国(guó)内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开(kāi)始进入(rù)雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍(réng)没有较好(hǎo)的(de)表现(xiàn)。从下游行业的开(kāi)工率看(kàn)，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需(xū)求一般(bān)。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随着气(qì)温的(de)回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会(huì)继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥(lì)青(qīng)价格波动的主要逻(luó)辑在于成本(běn)端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰退(tuì)预期(qī)的压力，预(yù)计原油仍维持弱(ruò)势运(yùn)行(xíng)。在此背景下，沥(lì)青价格(gé)也难有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏(piān)低(dī)水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关(guān)注(zhù)沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘(pán)面(miàn)大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，主力(lì)合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期(qī)间宏观事(shì)件的(de)扰动加大(dà)了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明显回升(shēng)，聚(jù)酯开工率改善，需(xū)求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供(gōng)需偏(piān)紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需(xū)求(qiú)也(yě)不(bù)再(zài)有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰(tài)、恒力(lì)石(shí)化等有检修计划(huà)，但由于高加工差下装置开工(gōng)较(jiào)为积(jī)极(jí)，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和英力(lì)士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供(gōng)应(yīng)有小幅(fú)增加(jiā)预(yù)期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调(diào)油驱动稍(shāo)显不足，美国汽(qì)油库存进(jìn)入4月(yuè)后去(qù)化(huà)力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅累积，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带(dài)动(dòng)部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢(huī)复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显，而国(guó)内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同时(shí)，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚(yà)价(jià)差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注原(yuán)油价(jià)格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺季(jì)是否实(shí)质(zhì)发生。若原油价格(gé)企稳(wěn)、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善(shàn)预(yù)期(qī)的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游的(de)织造、加弹开工率也出现了(le)周(zhōu)度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差(chà)的压缩(suō)，目前两者价差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋(qū)势延续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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